Política económica cuestionario

• ¿Cómo se organizan los mercados de opciones?
•  ¿Qué terminología se usa?
• ¿De qué manera se negocian los contratos?

• Las opciones: Son fundamentalmente distintas de los contratos a plazo y de futuros, una opción otorga a su tenedor el derecho de hacer algo. El tenedor no requiere ejercer este derecho. Por el contrario, en un contrato a plazo o futuros, ambas partes se comprometen a realizar alguna acción. A un negociante no le cuesta nada ingresar en un contrato a plazo o de futuros, en tanto que la compra de una opción requiere un pago por adelantado.

Tipos de opciones

• Opción de compra: otorga a su tenedor el derecho a comprar un activo a determinado precio en una fecha especifica.
• Opción de venta: otorga a su tenedor el derecho a vender un activo a determinado precio en una fecha específica.
• Fecha de vencimiento
• Precio de ejercicio o precio strike
• Opciones americanas: pueden ser ejercidas en cualquier momento de su vida hasta su fecha de vencimiento.
• Opciones europeas: pueden ser ejercidas únicamente en su fecha de vencimiento.
• Casi todas las acciones que se negocian en bolsas de valores son americanas

Opciones de compra y venta

• Compra: siempre deben ejecutarse en la fecha de vencimiento si el precio de la acción es mayor que el precio de ejercicio.
• Venta: espera que el precio de una opción de venta disminuya.

• Posiciones en las opciones Dos partes en todo contrato de opción.
• Inversionista con posición larga: compro la opción
• Inversionista con posición corta: vendió o suscribió la opción.
• El suscriptor de una opción recibe efectivo por adelantado y tiene pasivos potenciales. La utilidad o pérdida del suscriptor es lo contrario a la del comprador de la opción.

• Tipos de posiciones Una posición larga en una opción de compra
• Una posición larga en una opción de venta
• Una posición corta en una opción de compra
• Una posición corta en una opción de venta

• Activos subyacentes Opciones sobre acciones
• Casi todas las negociaciones se realizan en bolsas. Las opciones se negocian sobre más de 1000 acciones diferentes. Un contrato otorga al tenedor el derecho a comprar o vender 100 acciones y al precio de ejercicio especificado. Es conveniente ya que las acciones mismas se negocian normalmente en lotes de 100.

Opciones de divisas

• Casi todas las negociaciones se realizan en el mercado OTC (over the counter)
•  Por lo general, en lo que se refiere a acciones, si una acción se negocia en un contexto Over The Counter suele ser porque la compañía es pequeña y no cumple los requisitos para cotizar en bolsa. Estas acciones de compañías que no cotizan en bolsa son comerciadas a través de brokers o dealers que negocian directamente entre el inversor y la compañía a través de redes informáticas o por teléfono. la principal bolsa es la de Filadelfia.
• El tamaño del contrato depende de la divisa

Opciones sobre índices

• Casi todos los contratos son europeos.
• Un contrato compra o vende 100 veces el índice al precio de ejercicio especificado.
• La liquidación es siempre en efectivo, se basa en el índice al final del día en que se emitieron las instrucciones del ejercicio, las cuales por lo general se emiten al final del día.

Opciones sobre futuros

• Al negociar un contrato de futuros especifico se suelen negociar opciones sobre el mismo.
• Las opciones vencen normalmente justo antes del periodo de entrega del contrato.
• Cuando se ejerce la opción de venta el tenedor adquiere una posición corta en el contrato de futuros.

Electricidad

• La electricidad es un commoditie muy usual porque no puede almacenarse fácilmente.
• La electricidad ha experimentado un periodo de des regulación y de eliminación de monopolios gubernamentales.
• Estos han estado acompañados por el desarrollo de un mercado de derivados de electricidad.
• Los contratos de opciones tienen un ejercicio diario o mensual .
• En el caso del ejercicio diario el tenedor de la  opción puede elegir recibir cada día del mes la cantidad de electricidad especifica al precio de ejercicio determinado.
• Cuando el contrato es mensual, se toma la decisión, al inicio del mes, de recibir la electricidad de todo el mes a precio de ejercicio determinado.
• Un contrato opción swing (opción oscilante) u opción take and pay es la cantidad mínima y máxima de electricidad que debe comparar el tenedor de la opción a determinado precio se especifica para cada día de un mes y para todo el mes.
• El tenedor de la opción puede cambiar la tasa a la que se compra la electricidad durante un mes, aunque generalmente hay un limite en el número total de cambios que pueden realizarse.

Cobertura de riesgos para un país productor de energía

• Existen dos  tipos de riesgos, los riesgos relacionados con el precio de mercado de la energía (el riesgo de precio) ; y el riesgo relacionado con la cantidad de energía que se compara (el riesgo de volumen).
• El riesgo de precio puede cubrirse usando los contratos de derivados de energía .
• Los riesgos de volumen pueden cubrirse utilizando los derivados del clima .
• Un productor de energía puede usar datos históricos para obtener la relación de regresión lineal más adecuada de la fórmula :
• Y= a + bP + cT + €

Derivados de seguros

• Cuando se usan con fuentes de cobertura , los contratos de derivados tienen muchas de las características de los contratos de seguros. Ambos tipos de contratos están diseñados para proporcionar protección contra acontecimientos adversos.
• Los contratos de seguros adquieres muchas formas:
• El más popular requiere primas del reaseguro más bajas,  consiste en comprar una serie de contratos de reaseguro que cubran lo que se conoce como capas de exceso de costo.
• Cada contrato de reaseguro se conoce como contrato de reaseguro de exceso de perdida.

La aseguradora expide un bull spread sobre las perdida totales; mantiene una posición corta en una opción de compra con un precio de ejercicio igual al extremo superior de la capa.

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