Presupuesto De Capitales

INTRODUCCION

El presupuesto de capital es el resultado de un proceso de selección de las inversiones de capital a largo plazo de la compañía. Este incluye inversiones y terrenos planta y equipos.

Sea cual sea el horizonte de tiempo, los proyectos de capital se juzgan con base en el valor que crean. Cuando usted compra una acción o bono que vale más de lo que cuesta que tenga un VPN (Valor Presente Neto) positivo, su riqueza aumenta en una cantidad igual a la diferencia. Cuando una cia aprende un proyecto de presupuesto de capital que tiene un VPN positivo, el valor de las acciones de la cia aumentara en esa cantidad. Por su parte un proyecto con VAN negativo reduce el valor de la empresa. Así queda claro que decimos que las decisiones sobre el presupuesto de capital son las más importantes que una cía enfrenta. Cuando más éxito tengan las decisiones del presupuesto de capital de una cía mayor será el valor de sus acciones.

A tomas decisiones sobre el presupuesto de capital una cia evalúa los flujos de efectivos futuros esperados en relación con la inversión inicial requerida.

El objetivo es encontrar proyectos de inversión que añadan valor a la empresa dentro del manejo empresarial, antes de efectuar desembolsos de Recursos Financieros para expandir, reemplazar o renovar activos fijos o realizar otros tipos de inversiones a largo plazo, las empresas estiman y analizan cuidadosamente los costos y beneficios esperados asociados a estos gastos, valiéndose de métodos para analizar y seleccionar de manera adecuada dichos desembolsos. Este proceso de evaluación y selección se llama preparación de presupuesto de capital.

TÉCNICA DE PRESUPUESTO DE CAPITAL

El presupuesto de capital o proyecto de inversión se refiere a las inversiones en el activo fijo o en el diseño de métodos y procedimientos necesarios para producir y vender bienes. Su horizonte de planeación y de control es de largo plazo, pues los conceptos que trata se utilizan o se mantienen durante varios ejercicios. Asimismo, sus resultados operativos y financieros pueden no ser inmediatos. Debido a lo anterior, es posible que se corra el riesgo de que los activos, objeto del presupuesto de capital, puedan resultar improductivos, poco rentables u obsoletos, por lo que se recomienda realizar una evaluación técnica, económica y financiera de todas las variables que integran un proyecto de inversión.

Un presupuesto de capital consta de tres fases:

• 1. Estudio exploratorio o anteproyecto.

• 2. Estudio preliminar o pre proyecto.

• 3. Estudio final o elaboración del proyecto.

Cada fase, por si misma, de elaboración y evaluación y en ellas se van eliminando aquellas situaciones u operaciones que resultan poco atractivas para un inversionista.

Los estudios que comprenden un proyecto de inversión son:

• A) El estudio de marcado: Define el mercado y el producto del proyecto.

• B) El estudio técnico: Pronostica los recursos, instalaciones, equipo, logística y procedimientos para fabricar un determinado producto.

• C) El estudio administrativo: Es aquel que señala la organización y el control de las actividades administrativas derivadas del proyecto.

• D) El estudio financiero: Refleja monetariamente todo lo pronosticado en los estudios anteriores. Muestra la liquidez y la rentabilidad que se espera obtener del proyecto y, finalmente, las medidas que permitirán la evaluación del mismo.

Diferentes tipos de proyectos de inversión en bienes de capital

Existe varias clasificaciones de proyectos de inversión, algunas de las cuales están en función de los tipos de financiamiento (internos o externos), de las características de las personas que los formulan (iniciativa privada, las subvenciones o proyectos sociales) y de las características de cada proyecto (independiente, dependientes o mutuamente excluyente); esta última clasificación se explica a continuación:

Proyectos independientes: son aquellos cuya elaboración, evaluación y criterios de selección o tienen que ver con ningún otro proyecto.

Proyecto dependiente o complementario: la formula de estos proyectos se encuentran directamente relacionada con la elaboración de otros. Por ejemplo, si se invierte en activos de producción sofisticados tal vez se requiera de nuevas instalaciones o de la capacitación de la mano de obra.

Proyectos mutuamente excluyentes: Estos proyectos surgen cuando, al elegir algún proyecto, se elimina otro.

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

El valor actual neto, también conocido como valor actualizado neto o valor presente neto (en inglés net present value), cuyo acrónimo es VAN (en inglés, NPV), es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja (en inglés cash-flow) futuros den determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Dicha tasa de actualización (k) o de descuento (d) es el resultado del producto entre el coste medio ponderado de capital (CMPC) y la tasa de inflación del periodo. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado.

En las transacciones internacionales es necesario aplicar una tasa de inflación particular, tanto, para las entradas (cobros), como, para las de salidas de flujos (pagos). La condición que maximiza el margen de los flujos es que la economía exportadora posea un IPC inferior a la importadora, y viceversa.

La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

representa los flujos de caja en cada periodo t.

es el valor del desembolso inicial de la inversión.

es el número de períodos considerado.

, d o TIR es el tipo de interés.

Si el proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que con el VAN se

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