LA ECONOMIA ABIERTA CON TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE: TIPO DE CAMBIO FIJO COMO REGIMEN DE POLITICA ECONOMICA Y AJUSTES MACROECONOMICOS

LA ECONOMIA ABIERTA CON TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE: TIPO DE CAMBIO FIJO COMO REGIMEN DE POLITICA ECONOMICA Y AJUSTES MACROECONOMICOS.

ECONOMIA ABIERTA CON TIPO DE CAMBIO FIJO

En un sistema de tipos de cambio totalmente fijos y libre movilidad del capital es imposible utilizar la política monetaria para estabilizar la economía. Para comprender, debe cumplirse la paridad descubierta de los tipos de interés:

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Por lo tanto, es el rendimiento esperado de los activos exteriores que debe ser igual al rendimiento   de los activos interiores cuando los dos tipos de activos son sustitutivos perfectos.  Entonces se deduce que: [pic 2][pic 3][pic 4]

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En un sistema de tipos de cambio fijo y movilidad perfecta del capital, el tipo de interés nominal interior está ligado al tipo de interés nominal exterior.

ECONOMIA ABIERTA CON TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE

Una característica fundamental de un sistema de tipos de cambio flexibles es que permite al banco central seguir su propia política monetaria, aunque la movilidad del capital sea perfecta. Esta característica se deduce de la paridad descubierta de los tipos de interés:

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Según esta ecuación (1) el banco central puede fijar el tipo de interés nominal interior , independientemente del tipo de interés exterior , siempre que esté dispuesto a aceptar cualquier depreciación del tipo de cambio real.[pic 7][pic 8]

Muchos países, aplican una política monetaria basada en la adopción de un objetivo para la inflación como una forma alternativa para conseguir un ancla nominal para las expectativas sobre la inflación.

Al fijar esa tasa, los bancos centrales se guían por la idea de la tasa de interés neutral; o sea, la tasa de interés a largo plazo que es congruente con una inflación estable. Una tasa neutral ni estimula ni restringe el crecimiento económico. Cuando las tasas de interés son inferiores a la tasa neutral, la política monetaria es expansiva; si son superiores, es contractiva.

Tipos de cambio fijo, perfecta movilidad de capitales y tasa de interés flexible.

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¿Qué sucede si el BCP devalúa su moneda ()?[pic 13][pic 14][pic 12]

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Tipos de cambio flexible, perfecta movilidad de capitales y tasa de interés flexible.

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¿Qué sucede si China se desacelera ?[pic 20][pic 19]

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Tipos de cambio flexible, perfecta movilidad de capitales y tasa de interés administrada.

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¿Qué sucede si al FED sube su tasa de interés ?[pic 26]

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LAS EXPORTACIONES NETAS Y BALANZA COMERCIAL.

El balance en cuenta corriente cerrará con un déficit de 1,3% del PBI en 2020 (2019: -1,5%), debido a una balanza comercial con un superávit mayor al del año anterior ante una mayor caída de las importaciones en comparación a las exportaciones, explicada por el impacto negativo de la COVID-19 en la demanda interna, los flujos comerciales y los precios de las materias primas.

En el horizonte de proyección 2021-2024, la cuenta corriente convergería a un déficit de 1,1% del PBI, ratio que se encuentra por debajo del promedio de los últimos 15 años (1,8% del PBI), sostenida por el incremento del superávit comercial asociado a la normalización de la oferta primaria y la demanda externa.

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