LA INTERVENCION DEL BANCO CENTRAL DE RESEVA DEL PERÚ EN EL TIPO DE CAMBIO DEL MERCADO DE DIVISAS

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DEPARTAMENTO ACADEMICO DE CONTABILIDAD, ECONOMIA Y FINANZAS ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMIA

LA INTERVENCION DEL BANCO CENTRAL DE RESEVA DEL PERÚ EN EL TIPO DE CAMBIO DEL MERCADO DE DIVISAS

Curso:

Finanzas Internacionales

Docentes:

Mg. Manuel Maurial Mackee, CFA, FRM

Integrantes:

Guerrero Salazar, Alonso

Hernández Sopla Gerson

Navarrete del Rosario José

Taipe Bejarano Jaqueline

Velasco Deza Diego

Zuñiga Serrano Jhosep

Ciclo:

VII

Lima - Perú

2021

MARCO TEORICO

MERCADO DE DIVISAS

El mercado de divisas o mercado de tipos de cambio es un mercado global y descentralizado en el que se negocian divisas. Nació con el objetivo de facilitar cobertura al flujo monetario derivado del comercio internacional. (Fernández, 2017)

Equilibrio Del Mercado De Divisas

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TIPOS DE CAMBIOS

El tipo de cambio o tasa de cambio es la relación entre el valor de una moneda y otra, es decir, nos indica cuántas monedas de una divisa se necesitan para obtener una unidad de otra.  Los tipos de cambio pueden ser fijos o flotantes, dependiendo de si interviene o no el banco central para establecer su precio.

TIPO DE CAMBIO FIJO

Según Martha Gómez (2006) determina que “Con un sistema de tipos de cambio fijos, las autoridades monetarias se comprometen a mantener la paridad del tipo de cambio a un determinado nivel.” Por lo que el estado es el que compra o vende las reservas de divisas en los mercados cuando ocurre una variación que afecte a la paridad pactada.

CLASIFICACION DE TIPOS DE CAMBIO FIJO

• REGIMEN DE CONVERTIBILIDAD: Es la categoría más estricta entre los tipos de cambio fijos, se establece por ley un tipo de cambio.
• REGIMEN CONVECIONAL DE TIPO FIJO: El propio país puede utilizar políticas directas de intervención (comprar o vender divisas) o políticas indirectas(bajar o subir los tipos de interés).
• TIPO DE CAMBIO DENTRO DE BANDAS HORIZONTALES: Las fluctuaciones permitidas de la moneda son algo más flexibles.
• TIPO DE CAMBIO MOVIL: El tipo de cambio se ajusta de manera periódica, normalmente ajustando por una mayor inflación con respecto a la moneda vinculada
• TIPO DE CAMBIO CON BANDAS MOVILES: Es similar al tipo con bandas horizontales, pero el ancho de las bandas se va incrementando poco a poco. Se suele utilizar como paso intermedio a un tipo de cambio flotante.

TIPO DE CAMBIO FLOTANTE

El tipo de cambio flotante se refiere a una divisa en la que el precio está determinado por factores de oferta y demanda relativos a otras divisas. Y funcionan a través de un sistema de mercado abierto en el que el precio se ve impulsado por la especulación y las fuerzas de la oferta y la demanda. Bajo este sistema, el aumento de la oferta junto a la disminución de la demanda significa que el precio de un par de divisas caerá; mientras que un aumento de la demanda con una disminución de la oferta significa que el precio subirá. (IG, 2020)

CLASIFICACION DE TIPOS DE CAMBIO FLOTANTE

• FLOTACION LIMPIA: los regímenes de cambio flotantes puros existen cuando el gobierno o banco central no realiza ninguna compra o venta de divisas extranjera o local.
• FLOTACION SUCIA: cuando el gobierne interviene, el régimen se denomina sucio y es el escenario más común. (Policonomics, 2020)

POLITICAS MACROECONOMICAS

La política monetaria ha sido desarrollada en base a un control monetario en el que el criterio para intervenir en el mercado cambiario se ha sustentado en el intento de suavizar las fluctuaciones bruscas del tipo de cambio.

La política fiscal tiene la función de apoyar este esquema a través del logro de superávit fiscales que permitan ampliar la escala de intervención en apoyo de la del BCRP. (Arena, M y Tuesta, P. 1999)

Con el tipo de cambio fijo, la política monetaria no tiene ningún efecto, de inmediato la misma autoridad monetaria hace la política monetaria contraria para mantener el tipo de cambio fijo: Una expansión o contracción lleva a una contracción o expansión.

En el régimen de tipo de cambio fijo, la expansión fiscal, debe ser acompañada de una expansión monetaria para evitar el aumento de la tasa de interés, lo que generaría presiones para la reducción del tipo de cambio. Y en un régimen de tipo de cambio flexible, la mayor tasa de interés local, apreciaría la moneda local, encarecería los bienes locales, lo cual tendría un efecto contractivo en la demanda agregada.

CRISIS DE BALANZA DE PAGOS Y FUGA DE CAPITALES

La crisis de balanza de pagos se da debido a un cambio en las expectativas sobre los tipos de cambio con el fin de mantenerlo. Esta situación provoca que los agentes económicos varíen su toma de decisiones. Una de las consecuencias directas del surgimiento de crisis de balanza de pagos es la aparición del concepto de fuga de capitales. Una fuga de capitales que se produce, donde el sector privado busca mayores rentabilidades de la mano de activos en moneda extranjera y perjudicando al sector público. (Sanchez, 2016)

INTERVECIÓN ESTERILIZADA EN EL MERCADO DE DIVISAS

La intervención esterilizada es una política instrumentada en dos pasos. En el primer paso, la intervención del banco central en el mercado cambiario genera una expansión de la base monetaria. La situación resultante mostraría un stock mayor de base monetaria, el stock inalterado de activos domésticos y una tasa de interés menor que la inicial. En el segundo paso, la esterilización completa compensa totalmente el cambio en el portafolio privado que tuvo lugar en el primer paso. El banco central absorbe el incremento de la base monetaria y coloca un monto de activos domésticos equivalente al exceso de demanda de activos domésticos inicial (el exceso de oferta de divisas) reponiendo la tasa de interés doméstica a su nivel previo (Böfinger y Wollmershäuser, 2003). Cabe recalcar que se basan en conceptos de activos que son sustitutos perfectos frente a inversores indiferentes, los cuales presentan la misma tasa de rentabilidad esperada, por lo que ambos activos financieros tienen el mismo riesgo (Tipo de cambio: R = R*(E^e-E)/E).

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