Rendimientos en dólares

CAPÍTULO 10 - RIESGO Y RENDIMIENTO

Rendimientos

Rendimientos en dólares

Dos componentes del rendimiento como propietario de acciones

Como propietario de las acciones, usted recibirá algo de efectivo, que se denomina dividendo, durante el año. El efectivo es el componente de ingreso de su rendimiento.

Ganancia de capital o ganancias de capital negativas sobre la inversión (cambio en el precio de la acción).

Rendimiento total en dólares = Ingreso por dividendos + Ganancia (o pérdida) de capital

Ganancia o perdida de capital = ( Precio nuevo de la accion – precio anterior) * num de acciones

Efectivo total si se vende la acción = Inversión inicial + Rendimiento total en dólares

O

Fondos provenientes de la venta de acciones + Dividendos

Siempre incluir la ganancia de capital en el rendimiento asi no se venda la acción. La ganancia de capital es en toda su extensión una parte de su rendimiento tanto como el dividendo, y debe contarla como parte de su rendimiento total. Que usted haya decidido mantener la acción y no vender o realizar la ganancia o la pérdida no cambia en forma alguna el hecho de que, si lo quisiera, podría obtener el valor en efectivo de ella.

Rendimientos porcentuales

¿a cuánto asciende el rendimiento que se obtiene por cada dólar invertido?

[pic 1]

Rendimiento del dividendo (rendimiento porcentual del ingreso) = Divt+1(div que paga por ese año) / Pt

Ganancia de capital (o pérdida)  = (Pt+1 - Pt )/Pt

Rendimiento total 🡪 Rt+1 = Divt+1/ Pt   + (Pt+1 - Pt )/Pt

Rendimientos del periodo de retención

Los tipos de instrumentos financieros más importantes de EEUU son:

1) Acciones comunes de empresas grandes

2) Acciones comunes de compañías pequeñas 

3) Bonos corporativos de largo plazo  🡪 Es un portafolio de bonos corporativos de alta calidad con vencimiento a 20 años.

4) Bonos del gobierno de Estados Unidos a largo plazo  🡪 Portafolio que se basa en bonos del gobierno de Estados Unidos con vencimiento a 20 años

5) Certificados del tesoro de Estados Unidos 🡪 certificados del Tesoro con vencimiento a un mes.

Ninguno de los rendimientos se ajusta por los impuestos o los costos de transacciones.

En forma adicional a los rendimientos de año con año sobre los instrumentos financieros, se calcula el cambio anual en el índice de precios al consumidor 🡪 medida básica de la inflación. Se pueden calcular los rendimientos reales de año con año sustrayendo la inflación anual.

El valor de la inversión si el dólar se hubiese quedado en el mercado de valores y si cada año los dividendos del año anterior se hubieran reinvertido en más acciones 🡪 Si Rt es el rendimiento en el año t (expresado en decimales), el valor que se hubiera acumulado al final del año T es el producto de uno más el rendimiento de cada año:

el crecimiento de la inversión de 1 dólar en el mercado de valores desde 1 hasta T:

Valor = (1 + R1) * (1 + R2) * … * (1 + Rt ) * … * (1 + RT)

Si T fuera 3🡪 rendimiento proveniente de reinvertir los dividendos del primer año en el mercado de valores durante dosaños más y de reinvertir los dividendos del segundo año en el año final🡪 rendimiento del periodo de retención

Estadísticas de rendimientos

mejor estimación del rendimiento que un inversionista podría haber realizado en un año en particular a lo largo de un periodo 🡪 rendimiento promedio (Dada una distribución de se puede calcular el promedio o media de la distribución) 🡪 se suman todos los valores y se divide entre el número total T

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Rendimientos promedio de las acciones y rendimientos libres de riesgo

Comparar rendimiento promedio del mercado de valores con rendimientos de baja variabilidad, como los del mercado de bonos del gobierno 🡪 libres de la mayor parte de la inestabilidad que se observa en el mercado de valores.

Comparación interesante 🡪 entre el rendimiento prácticamente libre de riesgo de los certificados del Tesoro (T-bills) y el rendimiento muy riesgoso de las acciones comunes.

Diferencia entre los rendimientos riesgosos y los rendimientos libres de riesgo 🡪 rendimiento excedente del activo riesgoso

Rendimiento excedente promedio de las acciones comunes se llama prima de riesgo 🡪 rendimiento adicional que se paga por soportar el riesgo

excedente a largo plazo del rendimiento de las acciones sobre el rendimiento libre de riesgo.

Estadísticas del riesgo

No existe una definición universalmente aceptada de riesgo. Una forma de pensar en el riesgo de los rendimientos de las acciones comunes es en términos del grado de dispersión 🡪 medida de cuánto puede desviarse un rendimiento específico del rendimiento promedio

Si la distribución es muy dispersa, los rendimientos que se obtengan serán muy inciertos

distribución es concentrada cuando todos sus rendimientos se agrupan en un intervalo de algunos puntos porcentuales y los rendimientos son menos inciertos.

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