Indicadores De Evaluación
Enviado por nathaly0913 • 28 de Septiembre de 2014 • 2.425 Palabras (10 Páginas) • 309 Visitas
INDICADORES EVALUACIÓN
DE
PROYECTOS
Sección: 01
Profesores: Cristián Bargsted
Andrés Kettlun
Contenido
n Conceptos básicos
n Valor Presente Neto(VPN)
n Tasa interna de Retorno(TIR)
n Período de Recuperación de Capital(PRC)
n Rentabilidad Contable Media(RCM)
n Índice de rentabilidad(IR)
n Valor Económico Agregado (EVA)
n Beneficio Anual Uniforme Equivalente(BAUE)
n Costo Anual Uniforme Equivalente(CAUE)2
Conceptos básicos
Flujos de Caja
n Flujo de caja: es el pago neto o líquido (caja) que
recibe el inversionista que está evaluando el proyecto
en un determinado período.
n En términos muy simples, el flujo de caja se puede
conceptualizar como el ingreso neto del inversionista,
es decir el pago percibido por las ventas menos los
costos de producir el bien o servicio (suponiendo que
no hay impuestos).
n La estructura de cálculo para los flujos de caja, que
puede llegar a ser bastante compleja, se estudiará en
el siguiente capítulo.3
Costo de Oportunidad del Capital
n El costo de oportunidad del capital es la rentabilidad que
entrega el mejor uso alternativo del capital.
n Supongamos que existen sólo dos inversiones posibles
(con I=$100). La primera me entrega $150 seguro, la
segunda $150 en valor esperado, pero tiene un rango de
resultados posibles que va de $50 a $250. ¿Cuál es mejor?
n Los inversionistas son adversos al riesgo, por lo que exigen
un “premio” o compensación por asumir un mayor riesgo.
n Luego, el costo de oportunidad relevante para una
inversión, es la rentabilidad que ofrece el capital invertido
en el mejor uso alternativo, para el mismo nivel de riesgo.
Costo de Oportunidad del Capital
n Ejemplo: un depósito a plazo en el banco en UF
tendrá un nivel de riesgo mucho menor que una
inversión por el mismo monto en un proyecto de
minería.
n Por lo tanto las rentabilidades exigidas por un
inversionista en estas dos alternativas son distintas.
n En definitiva, el mercado indica cuál es la rentabilidad
exigible para cada nivel de riesgo. Existe un precio
del riesgo determinado por el mercado.4
Indicadores de Evaluación de
Proyectos
n Los indicadores de evaluación de inversiones son índices
que nos ayudan a determinar si un proyecto es o no
conveniente para un inversionista
n Permiten jerarquizar (ordenar) los proyectos de una
cartera de inversión
n Permiten optimizar distintas decisiones relevantes del
proyecto (ubicación, tecnología, momento óptimo para
invertir o abandonar, etc.)
n Las variables necesarias son: los flujos de caja del
proyecto (Ft
), la tasa de descuento o costo de oportunidad
del capital (r), y el horizonte de evaluación (n).
Indicadores de Evaluación de
Proyectos
n Valor Presente Neto(VPN)
n Tasa interna de Retorno(TIR)
n Período de Recuperación de Capital(PRC)
n Rentabilidad Contable Media(RCM)
n Índice de rentabilidad(IR)
n Valor Económico Agregado (EVA)
n Beneficio Anual Uniforme Equivalente(BAUE)
n Costo Anual Uniforme Equivalente(CAUE)5
Indicadores de Evaluación de
Inversiones
n Valor Presente Neto(VPN)
n Tasa interna de Retorno(TIR)
n Período de Recuperación de Capital(PRC)
n Rentabilidad Contable Media(RCM)
n Índice de rentabilidad(IR)
n Valor Económico Agregado (EVA)
n Beneficio Anual Uniforme Equivalente(BAUE)
Todos los indicadores de análisis fiananciero deben n Costo Anual Uniforme Equivalente(CAUE)
conducir a tomar idénticas decisiones económicas,
la única diferencia que se presenta es la metodología
por la cual se llega al valor final.
Valor Presente Neto (VPN)6
Valor Presente Neto (VPN)
n El VPN mide el aporte económico de un proyecto a los
inversionistas.
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