ANALISIS PYG

ANALISIS PYG

Al finalizar el año 2011 ISAGEN obtuvo una utilidad neta de COP 479,112 millones, superior en un 14,47% a la registrada en el 2010.

Los ingresos operacionales de ISAGEN a 2012 ascendieron a COP 1.683.700 millones, presentando una variación positiva del 12,97% frente a lo obtenido el año anterior, debido principalmente al aumento de la demanda de energía en el país.

La utilidad operacional fue de COP 599,084 millones, para un margen operacional de 3,57%, mientras que el EBITDA generado fue de COP 708,567 millones y el margen EBITDA de 3.14%

1T2012

A pesar que la generación de energía de la compañía fue inferior, los ingresos se incrementaron en 5%, alcanzado los $423,352 millones, debido principalmente a un aumento en los precios de los contratos y mayores re-ventas de gas durante este trimestre (+81% A/A).

La utilidad neta para el primer trimestre de 2012 se incrementó en 3% A/A explicado por una mayor utilidad no operacional.

En conclusión para 1T2012

Los resultados de ISAGEN fueron impactados negativamente por la disminución  (-4% A/A) en la generación de energía (principalmente hidráulica), la cual estuvo influenciada por la disminución del “Fenómeno de la Niña”. Esta menor generación afectó el crecimiento gradual que habían presentado los ingresos durante los últimos trimestres. Como consecuencia de esta situación, la compañía tuvo que incrementar sus compras de energía en el mercado para cumplir con sus contratos establecidos previamente.

El resultado final que se obtuvo para este trimestre fue: el leve incremento en los ingresos, fue contrarrestado por un incremento en los costos operacionales, llevando a una disminución en la utilidad operacional y por lo tanto en los márgenes operacionales y EBITDA. Adicionalmente, la utilidad neta se incrementó un 3%, influenciada principalmente por los resultados no operacionales.

ANALISIS CAPM

Podemos observar, en primera medida, que la volatilidad de ISAGEN se mueve con respecto al mercado teniendo una covarianza con respecto al mercado de 0.011%, es decir que el comportamiento de la rentabilidad de la empresa con respecto a la del mercado son muy similares.

Cuando la rentabilidad del mercado aumenta en una unidad porcentual, las acciones de ISAGEN aumentan en 0,6379.

La valoración de ISAGEN dependiendo de la grafica nos demuestra que ISAGEN se mueve con respecto al mercado, esto quiere decir que es una acción que esta muy valorada independientemente de como se encuentre el mercado.

R^2

Nos dice, la manera en la que se encuentra explicado el modelo, por tal razón en ISAGEN se  muestra que las variables explican el modelo en 0,4743 o en el 47,43% lo que quisiera demostrar de algún modo, que es necesario encontrar variables que ayuden un poco mas a la explicación del modelo.

Comportamiento de la acción 2011

Luego de dos años de valorización para los principales emisores a nivel global, 2011 fue un año de importantes desvalorizaciones en la mayoría de acciones listadas en la Bolsa de Valores de Colombia. El Índice General de la Bolsa de Colombia (IGBC) presentó una desvalorización de 18,3%, y el COLCAP cerró con un valor anual inferior del 13,8%. Este comportamiento negativo estuvo sustentado en varios aspectos: En primer lugar, el efecto del contexto internacional. Dentro de los factores que más influyeron se encuentran los conflictos internos en los países del Medio Oriente y el Norte de África, el tsunami en Japón, las discusiones y la zozobra generada por la posibilidad de que el Congreso de Estados Unidos no permitiera el incremento en el techo de la deuda soberana de ese país y toda la incertidumbre alrededor de la situación fiscal de algunas economías de la Eurozona. En segundo lugar, el efecto que tuvieron las liquidaciones de algunos agentes del merca-do, en aras de tomar utilidades luego del muy positivo comportamiento observado en los dos años anteriores. Esta tendencia se vio fortalecida por el recrudecimiento de la crisis en los países desarrollados, que llevó a muchos inversionistas, especialmente personas naturales, a reducir su exposición a las acciones locales, con el consecuente impacto en términos de desvalorización. Por último, la actividad en el mercado primario también afectó el desempeño de la bolsa local. Las emisiones alcanzaron un récord en Colombia durante 2011 con $12,93 billones efectivamente colocados y adjudicados. Estas nuevas emisiones ocasionaron que los agentes de merca-do liquidaran posiciones existentes en diferentes nombres, no necesariamente los mismos que emitieron, para destinar esos recursos a participar en las emisiones, que en términos generales se ofrecieron en condiciones atractivas. En este entorno la acción de ISAGEN tuvo un comportamiento similar al mercado, cerrando 2011 en $2.080, con una des-valorización del 20%. Durante el año se negociaron $572.024 millones de pesos, representados en 246 millones de títulos. El volumen promedio diario negociado fue de $2.325 millones de pesos, a un precio promedio de $2.310.

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