Administracion. Repaso de conceptos y preguntas de pensamiento crítico

Capítulo 10:

REPASO DE CONCEPTOS Y PREGUNTAS DE PENSAMIENTO CRÍTICO

1. Costo de oportunidad (OA1) ¿Qué es un costo de oportunidad en el contexto del presupuesto de capital?

En este contexto, un costo de oportunidad se refiere al valor de un activo o de otro tipo de entrada que se utilizará en un proyecto. El costo relevante es lo que el activo o la entrada es en realidad vale la pena hoy en día, no, por ejemplo, lo que cuesta adquirir.

2. Depreciación (OA1) Dada la opción, ¿preferiría que una empresa utilizara la depreciación de MACRS o la depreciación lineal? ¿Por qué?

A efectos fiscales, una firma elegiría SMRAC porque prevé mayores deducciones por depreciación anteriores.

3. Capital de trabajo neto (OA1) En los ejemplos de presupuesto de capital se supone que una empresa recuperaría el total del capital de trabajo neto invertido en un proyecto. ¿Es una suposición lógica? ¿En qué momento no sería válida?

Es probable que sólo un leve exceso de simplificación. Pasivos corrientes serán abonadas, presumiblemente. Se recuperará la parte en efectivo de los activos corrientes. Algunos deudores no será recogida, y un poco de inventario no se venderá, por supuesto. Contrapesar estas pérdidas es el hecho de que el inventario se vende por encima de los costos (y no sustituye al final de la vida del proyecto) actúa para aumentar el capital de trabajo. Estos efectos tienden a compensarse entre sí.

4. Principio de autonomía (OA1) Suponga que un administrador "Financiero dice: “Nuestra empresa aplica el principio de autonomía. Como en el proceso de evaluación manejamos los proyectos como miniempresas, incluimos los costos de "financiamiento porque a nivel empresarial son pertinentes.” Evalúe de manera crítica este enunciado.

discreción de la Administración para establecer la estructura de capital de la firma es aplicable a nivel de empresa. Desde cualquier proyecto en particular podría ser financiado en su totalidad con la equidad, otro proyecto podría financiarse con deuda, y la estructura de capital total de la empresa se mantiene sin cambios, los costos de financiamiento no son relevantes en el análisis de fondos incremental de un proyecto de flujos de acuerdo con el principio autónomo .

5. Costo anual equivalente (OA4) ¿Cuándo es apropiado un análisis de costo anual equivalente para comparar dos o más proyectos? ¿Por qué se aplica este método? ¿Hay alguna suposición implícita que requiera este método y que usted la considere complicada? Explique.

El enfoque EAC es apropiado cuando se comparan proyectos mutuamente excluyentes con vidas diferentes que serán reemplazados cuando se desgastan. Este tipo de análisis es necesario para que los proyectos tienen un período de vida en común sobre las que se pueden comparar; en efecto, se supone que cada proyecto de existir en un horizonte infinito de los proyectos que se repiten

6. Flujo de efectivo y depreciación (OA1) “Al evaluar proyectos, lo único que interesa son los flujos de efectivo incrementales pertinentes después de impuestos. Por lo tanto, como la depreciación es un gasto que no implica salida de efectivo, se deben ignorar sus efectos durante la evaluación de proyectos.” Evalúe de manera crítica este enunciado.

depreciación es un gasto no en efectivo, sino que es deducible de impuestos en el estado de resultados. Por lo tanto la depreciación provoca impuestos pagados, una salida de efectivo real, que se reducirá en un importe igual al escudo fiscal depreciación t c D.

7. Consideraciones de presupuestación de capital (OA1) Una editorial importante de libros de texto universitarios tiene un libro de texto sobre "finanzas. La editorial está en el dilema de producir o no una versión “abreviada”, es decir, un libro más corto (y a un precio más bajo). ¿Cuáles son algunas consideraciones que deben tomarse en cuenta? A "n de responder las tres preguntas que siguen, utilice el siguiente ejemplo. En 2003, Porsche dio a conocer su nuevo automóvil deportivo utilitario (SUV, por las siglas de spor-ts-utility vehicle), el Cayenne. Con un precio de lista de más de 40 000 dólares, el Cayenne acelera de 0 a 100 kph en 9.7 segundos. La decisión de Porsche de entrar al mercado de SUV fue en respuesta al éxito arrollador de otros SUV de precios elevados, como el Mercedes Benz clase M. Los vehículos de este tipo habían tenido años de ganancias muy altas. Sin duda, el Cayenne le agregó chispa al mercado y subsecuentemente Porsche introdujo el Cayenne Turbo, que llega de 0 a 100 kph en 5.6 segundos y tiene una velocidad máxima de 265 kph. ¿El precio de lista del Cayenne Turbo? ¡Casi 100 000 dólares! Algunos analistas cuestionaron la entrada de Porsche al mercado de SUV de lujo. No sólo les preocupaba la entrada tardía de Porsche al mercado, sino también que la introducción del Cayenne perjudicaría la reputación de Porsche como fabricante de automóviles de alto rendimiento.

Hay dos consideraciones importantes en particular. La primera es la erosión. ¿El libro esencializado simplemente desplazar las copias del libro existente que de otra manera se han vendido? Esto es de especial preocupación dado el precio más bajo. La segunda consideración es la competencia. ¿Los otros editores intervenir y producir un producto de este tipo? Si es así, entonces cualquier erosión es mucho menos relevante.

8. Erosión (OA1) Al evaluar el ejemplo del Cayenne, ¿tomaría en consideración un posible daño a la erosión de la reputación de Porsche?

Definitivamente. El daño a la reputación de Porsche es sin duda un factor que la empresa necesitaba para considerar. Si la reputación fue dañada, la compañía habría perdido las ventas de sus líneas de automóviles existentes.

9. Presupuesto de capital (OA1) Porsche fue uno de los últimos fabricantes en entrar al mercado de automóviles deportivos utilitarios. ¿Por qué decidiría una empresa continuar con un producto cuando otras, al menos en principio, deciden no entrar al mercado?

Una empresa puede ser capaz de producir a menor costo incremental o mejor mercado. También, por supuesto, uno de los dos pudo haber cometido un error

10. Presupuesto de capital (OA1) Al evaluar el ejemplo del Cayenne, ¿qué piensa que Porsche debe pensar respecto a los considerables márgenes de utilidad que existen en el mercado? ¿Hay alguna posibilidad de que se mantengan conforme el mercado se vuelve más competitivo, o podrá Porsche sostener el margen de utilidad gracias a su imagen y al rendimiento del Cayenne?

Porsche sería reconocer que los beneficios serían desmesurados disminuir a medida que más productos han llegado al mercado y la competencia se hace más intensa.

Capítulo 9:

REPASO DE CONCEPTOS Y PREGUNTAS DE PENSAMIENTO CRÍTICO

1. Periodo de recuperación y valor presente neto (OA1, 2) Si un proyecto con flujos de efectivo convencionales tiene un periodo de recuperación menor a la vida del proyecto, ¿puede establecer en definitiva el signo algebraico del VPN? ¿Por qué? Si se sabe que el periodo de recuperación descontado es menor que la vida del proyecto, ¿qué cabe decir sobre el VPN? Explique.

Un período de amortización inferior a la vida del proyecto significa que el VAN es positivo para una tasa de descuento cero, pero nada más definitivo puede decirse. Para tasas de descuento mayores que cero, el periodo de recuperación será todavía menos de la vida del proyecto, pero el VAN puede ser positivo, cero o negativo, dependiendo de si la tasa de descuento es menor que, igual a, o mayor que la TIR.

2. Valor presente neto (OA1) Suponga que un proyecto tiene flujos de efectivo convencionales y VPN positivo. ¿Qué sabe del periodo de recuperación? ¿Del periodo de recuperación descontada? ¿Del índice de rentabilidad? ¿Y de la TIR? Explique.

Si un proyecto tiene un VAN positivo para un cierto tipo de descuento, entonces también será un VAN positivo para una tasa de descuento igual a cero; por lo tanto, el periodo de recuperación debe ser menor que la vida del proyecto. Desde recuperación descontado se calcula a la misma tasa de descuento es VAN, si el VAN es positivo, el periodo de recuperación descontado debe ser inferior a la vida del proyecto.

3. Periodo de recuperación (OA2) En cuanto a la recuperación:

a) Describa cómo se calcula el periodo de recuperación y describa también la información que proporciona esta medida sobre una secuencia de flujos de efectivo. ¿Cuál es la regla de decisión del criterio del periodo de recuperación?

b) ¿Cuáles son los problemas relacionados con el uso del periodo de recuperación como medio para evaluar los flujos de efectivo?

c) ¿Cuáles son las ventajas de usar el periodo de recuperación para evaluar los flujos de efectivo? ¿Hay circunstancias en las que sería conveniente utilizar el periodo de recuperación? Explique.

a. Período de recuperación es simplemente el punto de equilibrio contable de una serie de flujos de efectivo. Para calcular realmente el periodo de recuperación, se supone que todo el flujo de caja se produce durante un período determinado se realiza de forma continua durante todo el período, y no en un solo punto en el tiempo.

b. El problema más grave asociado con el periodo de recuperación es que ignora el valor temporal del dinero.

c. A pesar de sus deficiencias, de amortización es de uso frecuente debido a que (1) el análisis es sencillo y simple, y (2) las cifras contables y estimaciones

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