Caso Baline
Enviado por bislaf • 27 de Abril de 2013 • 1.266 Palabras (6 Páginas) • 740 Visitas
CASO BLAINE KITCHENWARE
Responda las siguientes preguntas para entrega el sábado 20 de
Abril.
Preguntas
1) Discuta si la estructura de capital de Blaine es apropiada o no.
2) ¿Debe Dubinsky recomendar una recompra de acciones a la
junta directiva? ¿cuáles son las ventajas y desventajas de una
recompra en este caso?
3) Considere la siguiente propuesta: Usar $209 millones del
efectivo disponible y emitir $50 millones de deuda a una tasa
de 6.75% para recomprar $14 millones de acciones a un
precio de $18.50 por acción. Considere el impacto de la
propuesta en las utilidades por acción, la rentabilidad sobre el
patrimonio (ROE), los intereses de la familia y el costo de
capital de la empresa.
4) Si perteneciera a la familia que controla Blaine ¿estaría a
favor de la propuesta?...¿y si fuera un accionista ajeno a la
familia?
MBA Universidad de Chile – Dirección de Finanzas 3
1) Discuta si la estructura de capital de Blaine es apropiada o no.
Blaine es una empresa abierta al mercado que está mayoritariamente
controlada por una familia, es de una estructura de capital sólida, de
alta liquidez, bajo endeudamiento y sustentable según la información
entregada. En los últimos periodos tiene una alta competencia con
empresas extranjeras y se percibe como una empresa sólida, pero de
crecimiento relativamente bajo.
Comenzaron produciendo sus propios productos y luego iniciaron
producción en el extranjero. Tienen una política de dividendos alta, no
tiene grandes deudas y su mercado es cíclico
Referido a la pregunta lo primero es mencionar que la estructura de
capital de una empresa puede definirse como la sumatoria de los fondos
provenientes de aportes propios y los adquiridos mediante
endeudamiento a largo plazo.
Consideramos que la alta liquidez permanente de Blaine no es
apropiada, debido a:
- Que la empresa no utiliza los dineros disponibles para la inversión
o crecimiento de la misma.
- Tiene un capital inmovilizado que le genera un costo de
oportunidad. En este caso la empresa está dejando de crear valor
para ella misma por no tener este dinero invertido.
- Al no tener endeudamiento no aplica el apalancamiento para su
crecimiento y manejo apropiado del pago de impuestos. Aunque al
endeudarse aumentará aún más su liquidez.
- Que podría invertir en proyectos que no están en la línea de la
empresa en su programa de adquisiciones.
- Podría realizar una recompra de acciones para buscar mejores
estrategias comerciales del punto de vista de magnitudes de
propiedad y valorizaciones de cambio al realizar las transacciones.
MBA Universidad de Chile – Dirección de Finanzas 4
2) ¿Debe Dubinsky recomendar una recompra de acciones a la
junta directiva?
¿cuáles son las ventajas y desventajas de una recompra en
este caso?
Considermos que sí, debería recomendar una recompra de acciones
por el bien de la empresa y de la familia. Cabe señalar que es una
empresa que posee un bajo endeudamiento y que tiene confianza
que, con el desarrollo de sustentable del negocio, no necesitará
mantener una alta liquidez para llevar adelante sus negocios,
demostrando al mercado una confianza de que la empresa va bien,
dando a entender al mercado que no hay mejor inversión que las
acciones de la empresa.
Sin embargo, estas compras pueden entorpecer una OPA (Oferta
Pública de Acciones) que los directivos no quieren que se realice, si
otros están contemplando comprar las acciones de la empresa,
entorpece subiendo su precio y reduciendo los accionistas más
dispuestos a vender.
Cuando se reduce el número de acciones en el mercado, estas
compras inmediatamente incrementan los beneficios por acción de la
empresa. Es decir; la división de los beneficios totales de la empresa
por su número de acciones en el mercado. Las tendencias por las
compensaciones de los altos ejecutivos se basa en el nivel de
rentabilidad por acción, incentivando acciones que impacten
positivamente esta medida. Finalmente, con la decisión de recompra
de las acciones el precio de las acciones tenderá a subir por la
presión de demanda y por el incremento en los beneficios por acción
mencionado.
VENTAJAS
...