Caso Lanita Textil

Caso Lanita Textil

RESUMEN EJECUTIVO:

En el siguiente caso se estudiará a la empresa Lanita Textil, con el objetivo de evaluar los escenarios de vender la maquina productiva y cerrar, continuar con la maquina productiva en los prox 10 años y vender la maquina por una nueva más eficiente en los prox 10 años.

Para ello, es que debemos analizar cada escenario, a través del cálculo de los Valores Presentes Netos (VPN) de cada escenario, de modo de poder visualizar cual es el mejor escenario u opción a ejecutar.

De acuerdo al caso, se pueden describir los siguientes puntos:

• Precio de compra hace 3 años Maquina “La Vieja”: $39.000
• Se estima una vida útil de 10 años a partir desde hoy.
• Depreciación de $3.000 por año
• En el caso de no ser reemplazada la maquina, los flujos de ingresos anuales antes de impuesto para los próximos 10 años serán de $210.000, y los flujos de egresos anuales antes de impuesto y sin depreciación serán de $125.000.
• Los flujos ocurren a fines de cada periodo.
• La tasa de impuesto a las utilidades corresponde a 15%
• Se espera que con la adquisición de la nueva maquina los egresos de caja (antes de impuesto) se reduzcan en un 10%, pasarán de $125.000 a $112.500
• Tasa libre de riesgo es un 4%, el premio por riesgo es un 4% y la beta del negocio es un 1,5.

Los datos de la maquina vieja y nueva son los sgtes:

Máquina Vieja

Precio original de compra                                                $ 39.000

Valor neto en libros (hoy):                                                 

$ 30.000

Valor de desecho después de 10 años de uso a partir de hoy:         $        0

Precio de liquidación (hoy):                                                $ 40.000

Máquina nueva disponible hoy en el mercado:

Precio de compra (en t=0):                                                $ 70.000

Vida útil esperada:                                                         10 años

Valor de desecho contable y financiero luego de 10 años de uso:        $ 20.000

En función de la información presentada, debemos de analizar las 3 opciones de modo de poder responder a las sgtes preguntas:

1. Si sólo puede elegir entre seguir con la máquina vieja o retirarse del negocio. ¿Que conviene hacer?
2. Si se puede elegir entre seguir con la máquina vieja o reemplazarla ahora por una nueva. ¿qué conviene hacer?

DESARROLLO CASO:

Para poder responder las preguntas al caso, analizaremos los 3 escenarios:

Escenario 1: Vender la máquina vieja y retirarse del negocio.

Si eventualmente se decide por vender la maquina y cerrar el negocio, de acuerdo a los supuestos el precio de venta de liquidación a hoy serán $40.000. Pero reconociendo el valor neto de venta este corresponderá a $38.500. Si se supone que no existen compromisos pendientes de pago, y adicionalmente se establece que la maquina se vende en el periodo 0, lo que reconoceríamos serán los $38.500

[pic 1]

Escenario 2: Continuar con la Maquina “La Vieja” por los próximos 10 años.

Si se decide continuar con la maquina los flujos de ingresos y egresos corresponden a $210.000 y $125.000 en cada periodo en los prox 10 años. La depreciación será de $3.000 por año, lo que entrega una Utilidad Antes de Impuestos (UAI) de $82.000 por año, y la Utilidad después de impuesto asciende a $69.700, e incorporamos la depreciación en el flujo nuevamente ($3.000 por año) de modo que no afecte el cálculo del VPN. Con esto último el flujo de cada es de $72.700 para cada periodo, lo que con un tasa de retorno de 10%, el VPN alcanza el valor de $446.710

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