Cobertura de divisas en General motors
Enviado por Emiliano222 • 20 de Mayo de 2017 • Prácticas o problemas • 1.432 Palabras (6 Páginas) • 1.923 Visitas
Estrategias de cobertura cambiaria en General Motors Exposiciones competitivas
Resumen del caso - - - - - - - - En 2001, General Motors fue el mayor fabricante de automóviles del mundo
-Participación del mercado del 15%
-Ventas anuales de $ 184.600 millones
-Ganancias de $ 4.4 mil millones
GM tenía operaciones de fabricación en más de 30 países y sus vehículos se vendieron en alrededor de 200 países.
La mayoría de las ventas a los clientes finales fueron en América del Norte, sin embargo la importancia de las operaciones internacionales están creciendo.
La depreciación del yen redujo su estructura de costos relativos en comparación con los fabricantes de autos estadounidenses y europeos La ventaja de las empresas japonesas de reducir los costos podría erosionar la cuota de mercado y el mercado de GM valor
Objetivos clave de la política de gestión de riesgos de divisas (FX) de GM:
Reducir el flujo de caja y la volatilidad de los ingresos
Minimizar el tiempo de gestión y los costes dedicados a la gestión de divisas
Alignar la gestión de FX con la forma en que GM operaba su negocio automotriz………
Estos objetivos fueron apoyados por la política formal de cobertura de GM Pasiva estrategia de cobertura: cubrir el 50% de todas las exposiciones cambiarias significativas de los flujos de efectivo asociados con el negocio en curso
¿Por qué está preocupado GM por el nivel del yen?
Por qué preocuparse? Debido a las operaciones internacionales de GM, la firma es vulnerable a:
Exposición de divisas: la inversión en moneda extranjera está sujeta a los cambios en el valor de esa divisa - Eg. Operaciones extranjeras de GM
Affilate | Exposure long /(short) $ Billions | MG Ownership stake |
Fuji | 1.50 | 20% |
Isuzu | 1.02 | 49% |
Suzuki | 0.09 | 20% |
Exposición de la inversión: participaciones de capital en fabricantes de automóviles japoneses
Emisión comercial: Privios previstos menos cuentas por pagar
Financiamiento de la exposición:
- Acumulaciones denominadas en euros
- Emisión en bonos de bonos denominados en yenes en circulación por valor de 500 millones de dólares
Exposición competitiva:
- Exposición resultante de la competencia contra empresas con diferentes monedas - Ej. Fabricantes de automóviles japoneses y la depreciación del yen
Impacto de la depreciación del yen Principales fabricantes de automóviles japoneses tenían grandes porciones de su estructura de costos denominados en yenes Cualquier depreciación disminuye su estructura de costos en comparación con los competidores extranjeros (por ejemplo, GM) Bajos precios pueden lograr niveles normales de rentabilidad para las empresas japonesas Las operaciones de GM se verían afectadas por el riesgo cambiario, la erosión de la cuota de mercado y el valor de mercado
Ejemplo Tasa de cambio antigua ($ 1 = ¥ 100) Componentes: 45% de $ 40,000 Costo ($) = $ 18,000 Costo ¥ = $ 18,000 x ¥ 100 = ¥ 1,800,000 | Nuevo tipo de cambio ($ 1 = ¥ 120) Costo en Yen: 1.800.000 Costo ($) = ¥ 1.800.000 ÷ ¥ 120 = $ 15.000 Cambio $ 18.000 - $ 15.000 = $ 3.000 |
Ejemplo
Costo de la fabricación de un automóvil = $ 40.000
Precio de venta del automóvil = $ 50.000
45% de componentes procedentes de Japón
Antiguo Tipo de Cambio: $ 1 = ¥ 100
Nuevo Tipo de Cambio: $ 1 = ¥ 120
¿Qué importancia tiene la exposición competitiva de GM al yen?
Los fabricantes de automóviles japoneses obtuvieron un 56% y 43% de sus ingresos del mercado estadounidense en 1999 y 2000, respectivamente.
Feldstein señaló: Por cada depreciación de un yen frente al dólar, el beneficio de explotación colectivo de los competidores japoneses creció más de 400 millones de dólares
La exposición de GM es competitiva, en lugar de financiera
No proyectada por cobrar o pagar y no hay inversión de capital o préstamo a ser reembolsado, pero todavía había un impacto de fondo debido a las fluctuaciones de divisas
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