IMPORTACIONES. Ejercicios resueltos

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IMPORTACIONES

EJERCICIOS RESUELTOS

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Importación facturada en € y financiada en libras con

seguro de cambio

Un importador español compra mercancía a Turquía por valor de 1.000.000 €, con pago al

contado.

Los tipos de interés en € están al 8% y en £ al 2%.

Solicita financiación en £ a spread 0 por el equivalente el día 0 de 1.000.000 de € con un

plazo de devolución de 180 días comerciales, con seguro de cambio por el importe total.

Cambio spot 1 £ = 2 €.

Calcule:

1.- Cotización forward de la £

2.- Operaciones a realizar el día 0.

3.- Capital a devolver en £ el día 180.

4.- Capital a devolver en € el día 180.

5.- Coste financiero global en €.

SOLUCIÓN

1.- Diferencial de tipos 6% (Libor-euribor) . Aplicando : interés sobre 2 € obtenemos un

diferencial de 0,06

El diferencial en este caso se suma de modo que el tipo de cambio (como la libra debe

apreciarse será de

Tc forward 1 £ = 2,06 €

(Ojo en este caso partimos de 1Libra = 2 euros, no de 1 euro tantas libras)

2.- Se envían 1.000.000 € a Turquía. Se firma contrato de préstamo asegurado por valor de

500.000 £. (Aplicando el tc en el momento de la firma 1 £ = 2,00 €)

3.- Capital + Intereses = 505.000 £ aplicando fórmula (capital más intereses)

Los intereses aplicando la fórmula del interés simple donde:

Int = 500.000 * (180/360) * 2% = 5.000£

Ojo, aplicamos el tipo de interés del 2% que corresponde al de la £ + un Spread de 0

4.- 1.040.300 €

A los 180 días debemos devolver 505.000£ que como hemos contratado un seguro de

cambio aplicamos el tc forward de 1£= 2,06 €

5.- 40.300

Son el total de gastos de la operación, ya que la compra era de 1.000.000€ y al final el

importador ha pagado 1.040.300. La diferencia son los gastos

El resto de apartados 6,7 y 8 no los vamos a hacer

Importación con opción de divisas

Importación de 100.000 $ que se pagará en 90 días. Se contrata una opción de compra

de divisas a 90 días a igual valor que el seguro de cambio, con una prima de 0,1 cts. de €

por $.

Otros datos:

Libor $: 3%, Spread 30 puntos básicos.

Euribor 5%, diferencial 0,5

Cambio spot día inicial 1 € = 1,5 $.

Cambio spot día final: 1 € = 1,42 $.

Interés de un depósito a plazo en €: 5%.

Desarrolle la operación

SOLUCIÓN

Día inicial.

Diferencial de tipos de interés: 2%.

I = 1,5 * 90/360 * 2/100 = 0,0075

El $ se aprecia y el € se deprecia por ser el $ la moneda de menor tipo de interés, Por lo

que el cambio forward a 90 días es de 1 € = 1,5 – 0,0075 = 1,4925 $.

Prima a pagar en el momento inicial: 100.000 $ * 0,1 cts. = 10.000 cts. € = 100 €.

Lucro cesante de la prima durante el período de la opción: 100 * 90/360 * 5/100 = 1,25 €.

Día del pago.

Hay que elegir entre:

a.- ejercitar la opción, es decir entregar los € equivalentes a 100.000 $ al cambio de la

opción, por tanto el pago supone 100.000 $ * 1 € / 1,4925 $ = 67.002,68 €

b.- no ejercitar la opción, es decir entregar los € equivalentes a 100.000 $ al cambio spot

de ese día, por tanto el pago supone 100.000 $ * 1 € / 1,42 $ = 70.422,54 €.

Por lo tanto se ejercita la opción y nos ha supuesto un menor coste de 70.422,54 -

67.002,68 = 3.419,86 €.

Sin embargo, no debemos olvidar que este menor coste se aminora por los 100 € de la

prima y los 1,25 € del lucro cesante.

3.419,86 – 100 – 1,25 = 3.318,61 € a nuestro favor por haber contratado la opción.

Conclusión: la opción nos permite elegir el tipo de cambio spot o el de mercado, a cambio

de una prima y con un lucro cesante.

Importación con opción de divisas y descuento pronto

pago.

Importación de 1.000.000 $. El comprador le propone al vendedor pagar al contado

aplicando un descuento por pronto pago de 10.000 $. El vendedor acepta el trato.

Para financiar la operación, el comprador solicita a su Banco un préstamo a 90 días

comerciales en $ por el importe aplazado de la operación contratando una opción de

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