Informe Certamen N°1 Portafolio de Inversiones

Informe Certamen N°1 Portafolio de Inversiones:

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Profesor:

• Andrés Vicencio

Integrantes:

• Domingo Castillo
• Benjamín Belloni
• Raimundo Fuenzalida
• Juan Cristobal Alcalde

Pregunta N°1:        ¿Cuál es el plazo óptimo para considerar válida una inferencia?

Para poder tomar una decisión más apegada a la realidad es importante ver que metodo uno va a utilizar y por que este me va a ayudar a lograr el resultado mas optimo para poder tomar una correcta decisión en un plazo determinado. En base a lo dicho por el integrante en el comité se puede ver que posee una mayor tendencia a tomar información más actual que la información histórica de un activo o acción en discusión por ejemplo. Dado lo anterior puede estar en lo cierto que existan mas sesgos al tener mas información histórica pero por otro lado esa información puede ser relevante para determinar la decisión que se va a tomar también.

Al tener una opción de compra de un activo o acción uno debe realizar un análisis bursátil en donde se realiza un análisis técnico o un análisis fundamental.

El primero tiene como función realizar un análisis en base a pronósticos del precio de los activos utilizando gráficos de vela en donde se ve el precio de apertura y cierre de la acción. Este tipo de análisis realiza estimaciones utilizando información más actual.

Por otro lado está el análisis fundamental en donde se realiza un análisis en base a si la acción se está devaluando o sobrevaluado y eso nos da información de si el precio de la acción va a subir o disminuir. El análisis anterior utiliza variables macroeconómicas, estados financieros y variables de más largo plazo, en donde se posee una visión más completa de lo que uno va a invertir.

Para responder la pregunta, podemos determinar que ambos análisis son correctos de usar y uno debe ver las rentabilidades que la acción nos da con el tiempo, ya sea en corto plazo y largo plazo, de igual modo se puede realizar una fusión de estos análisis para realizar una mejor inferencia y de esa manera tener un plazo óptimo.

También dependerá mucho de la industria ya que los ciclos de cada negocio son diferentes, por lo que la acción que uno realice afectará de distinta manera y en diferente tiempo.

El plazo óptimo va a ser determinado en base a los análisis hechos y a las variables relevantes a utilizar.

Pregunta N°2

a)

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Para poder realizar este gráfico lo que primero hicimos fue calcular los retornos trimestrales de cada tipo de acción (EM Equity, DM Equity, US Government Bonds, US Investment Grade y US High Yield) seguido por el cálculo del décimo y el nonagésimo percentil de cada acción de acuerdo a como aparecía en el gráfico representado en la pauta de trabajo. Luego de calcular los percentiles para cada uno seleccionamos el gráfico de “Stacked Column”.

b) Posteriormente a la etapa del valle, se puede apreciar que hay un aumento del retorno del percentil 90 y percentil 10. Lo anterior indica que los retornos suben y dado lo anterior se puede decir que el retorno promedio aumenta en cierta medida.

Cabe mencionar que esto es es beneficioso.

Pregunta n°3:

1. El proceso utilizado para responder esta pregunta fue el siguiente: se obtuvieron los retornos mensuales de las acciones de cada clasificación desde el 2000 hasta el 2018. De estos retornos se calculó el promedio anual. Con estos promedio anuales se clasificó cada periodo de un año de acuerdo a si pertenecía a la etapa del ciclo contraction, slowdown, recovery o expansión. Una vez obtenidas estas clasificaciones, se calculó el promedio de retorno de cada tipo de acción según su etapa del ciclo (Ejemplo: promedio de los retornos Value en etapa de expansión). También se obtuvieron las desviaciones estándar de los promedios de retornos anuales. Con estos datos y una tasa libre de riesgo de 2,77% se obtuvieron los índices de Sharpe como muestra el siguiente gráfico:

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Todos los índices de Sharpe resultaron ser negativos. Esto ocurre ya que, incluso en periodos de expansión, los retornos promedios anuales no superan la tasa libre de riesgo.

b) Los siguientes gráficos nos muestran la relación entre los promedios de los retornos anuales de cada tipo de factor desde el 2000 al 2018 comparados con el ratio dividend yield promedio anual.

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