MARCO MACROECONÓMICO

MARCO MACROECONÓMICO

MULTIANUAL 2013-2015

APROBADO EN SESIÓN DE CONSEJO DE MINISTROS

DEL 30 DE MAYO DEL 20122

ÍNDICE

1. RESUMEN EJECUTIVO.................................................................................................................................................3

2. PRINCIPALES LINEAMIENTOS DE LA POLÍTICA ECONÓMICA ..........................................................................................8

3. DECLARACIÓN DE POLÍTICA FISCAL Y COMPROMISO FISCAL .....................................................................................10

4. LINEAMIENTOS DE POLÍTICA TRIBUTARIA ..................................................................................................................12

5. EL AÑO 2011...........................................................................................................................................................13

5.1. ESCENARIO INTERNACIONAL .........................................................................................................................13

5.2. ECONOMÍA LOCAL.........................................................................................................................................16

5.3. FINANZAS PÚBLICAS .....................................................................................................................................22

5.4. BALANCE SOCIAL..........................................................................................................................................33

6. PROYECCIONES .......................................................................................................................................................46

6.1. PROYECCIONES 2012...................................................................................................................................46

6.2. PROYECCIONES 2013-2015..........................................................................................................................53

6.3. ESCENARIO FISCAL 2012-2015 .....................................................................................................................61

6.4. ANÁLISIS DE SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA PÚBLICA......................................................................................69

7. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DE LAS PROYECCIONES ..................................................................................................71

7.1. ESCENARIO DE ESTRÉS.................................................................................................................................71

7.2. IMPACTOS DE LOS SHOCKS............................................................................................................................76

7.3. CAPACIDAD DE RESPUESTA FISCAL ...............................................................................................................79

8. RECUADROS ............................................................................................................................................................81

8.1. LOS DESAFÍOS DE LA POLÍTICA DE DESARROLLO E INCLUSIÓN SOCIAL ..............................................................81

8.2. EL CRECIMIENTO ECONÓMICO Y LA POBREZA EN EL PERÚ ..............................................................................84

8.3. UNA NUEVA METODOLOGÍA PARA LA MEDICIÓN DE LA POBREZA .......................................................................87

8.4. LA COMISIÓN DE REFORMA MACROFISCAL.....................................................................................................90

8.5. METODOLOGÍA DE CÁLCULO DEL RESULTADO ECONÓMICO ESTRUCTURAL (REE) .............................................91

8.6. DIAGNÓSTICO DE LAS FINANZAS PÚBLICAS DE LOS GOBIERNOS REGIONALES Y LOCALES 2004-2011 ..............93

8.7. CONTINÚA LA REFORMA DEL PRESUPUESTO PÚBLICO POR RESULTADOS (PPR) ..............................................99

8.8. LA REFORMA DEL SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES ....................................................................................101

8.9. LA REFORMA DE MERCADO DE CAPITALES...................................................................................................103

8.10. LA DINÁMICA DE LA INVERSIÓN PÚBLICA 2005-2011......................................................................................105

8.11. LA AGENDA DE COMPETITIVIDAD 2012-2013................................................................................................108

9. CUADROS ESTADÍSTICOS .......................................................................................................................................110

10.ANEXOS.................................................................................................................................................................125

10.1. PROGRAMA DE CONCESIONES BAJO LA MODALIDAD DE APP‘S .....................................................................125

10.2. CARTERA DE PROYECTOS DE INVERSIÓN PÚBLICA CON ENDEUDAMIENTO EXTERNO 2012 ............................127

10.3. RELACIÓN DE PRINCIPALES GASTOS TRIBUTARIOS 2013..............................................................................129

10.4. CUADROS COMPARATIVO DE LOS PRINCIPALES GASTOS TRIBUTARIOS 2012-2013 .......................................1323

1. RESUMEN EJECUTIVO

Entre el 2012 y 2015 continuará prevaleciendo un entorno internacional bastante incierto y con riesgos a la

baja en el crecimiento mundial y en la cotización internacional de los metales. Aún así, el Perú se podrá

mantener como la economía más dinámica y estable de la región con un crecimiento anual de 6,0% - 6,5%

(en línea con su nivel potencial) en la medida que: i) no se produzca un colapso financiero-global similar al del

2008 con Lehman Brothers, ii) la inversión privada mantenga su dinamismo, creciendo en torno al 11,2%

anual y se concreten importantes proyectos de inversión en marcha y anunciados, iii) entren en operación una

serie de proyectos, entre los que destacan los mineros que elevarán la producción de cobre en alrededor de

75% hacia el 2015. Ante un escenario de elevada incertidumbre en la economía mundial, la actual

administración es consciente de la necesidad de crear las condiciones necesarias para mantener un alto

dinamismo de la inversión privada. Asimismo, ante un entorno internacional tan incierto es imprescindible

mantener la prudencia fiscal de modo que de materializarse un mayor deterioro del contexto internacional se

pueda adoptar un oportuno estímulo fiscal transitorio. De este modo, por el lado de las finanzas públicas se

tiene como meta de la actual administración una trayectoria progresiva hacia un equilibrio fiscal en las cuentas

estructurales. Consistente con ello, bajo los supuestos de este Marco Macroeconómico Multianual, entre el

2012-2015, se tiene como meta registrar un superávit fiscal promedio de 1,2% del PBI (similar al promedio

2006-2011). Por el lado de los ingresos fiscales, se buscará elevar gradualmente la presión tributaria a 18%

del PBI al 2016, así la política tributaria buscará garantizar los ingresos fiscales necesarios para cumplir

gradualmente con los objetivos del Gobierno. En la medida que se materialice el incremento de los ingresos

fiscales permanentes, el gasto público se expandirá de manera articulada y focalizada en las áreas prioritarias

de la presente administración (gasto social, seguridad y orden interno).

ENTORNO INTERNACIONAL

Durante los próximos años prevalecerá un contexto de elevada incertidumbre en la economía mundial

y se espera que nuestros términos de intercambio desciendan de forma gradual. Las economías

avanzadas tendrán que hacer frente a un entorno de bajo crecimiento, elevado desempleo, altos niveles de

deuda pública y un lento proceso de desapalancamiento. Asimismo, existe el riesgo que varias economías

avanzadas vuelvan a entrar en recesión ante una mayor intensificación de la crisis de deuda en los países

más grandes de la Zona Euro. Por su parte, las economías emergentes tendrán que enfrentar una menor

demanda externa, presiones apreciatorias en sus monedas y volatilidad en sus flujos de capitales. Según el

FMI, en el 2013 la participación de los países emergentes en el crecimiento mundial (51%) superará por

primera vez a la de los países avanzados (49%). En este contexto, el crecimiento de nuestros socios

comerciales se ubicará alrededor de 3,2% durante el periodo 2012-2015. Por su parte, la cotización de

nuestros principales productos de exportación se mantendrá en niveles históricamente elevados pero irán

descendiendo gradualmente. Para el 2013 se asume una cotización promedio del cobre de cUS$ 350 por libra

y para el 2015 de cUS$ 330 por libra (60% más alto que el precio promedio 2000-2011). No obstante, dada la

elevada incertidumbre en el entorno internacional, la cotización de los metales estará expuesta a correcciones

bruscas a la baja y una elevada volatilidad.

PBI Socios Comerciales

(Var. % anual)

Términos de intercambio

(Índice 1994=100)

Fuente: FMI, MEF.

2,5

4,7

2,3

3,2

-2

0

...