VALUACIÓN DE INSTRUMENTOS DE DEUDA GUBERNAMENTALES

MERCADO DE VALORES.

CUADERNO 1

VALUACIÓN DE INSTRUMENTOS DE DEUDA GUBERNAMENTALES

ESCUELA BANCARIA Y COMERCIAL

[pic 3]

Nombre del alumno: Juan Manuel Franco Díaz

Matrícula: M00155247

Nombre del profesor: Jorge García Himmelstine.

Fecha de entrega: 28 de Septiembre del 2015.

Valuación de instrumentos de deuda gubernamentales

Los instrumentos emitidos por el gobierno federal y de algunas entidades del país, así como de instituciones de carácter público como el IPAB, BANCOMEXT, Banxico, conforman un segmento importante del mercado en las preferencias de los inversionistas, ya que pueden colocar excedentes de tesorería en instrumentos de relativo bajo riesgo y con rendimientos competitivos.

Por lo anterior, es  que debe manejar con propiedad las técnicas de valuación de estos instrumentos, las cuales practicará en esta sección.

Instrucciones:        Lea con atención y realice lo que se le indica.

1. La tesorería de la empresa Alfa, S.A., desea invertir su excedente por la cantidad de $3’000,000.00 en CETES, (actualizar las tasas en INFOSEL) su intermediario bancario se los ofrece con un plazo al vencimiento de 38 días. En el mercado, la estructura de tasa cupón cero es la que aparece en la siguiente tabla. Considere esta información y, responda a las siguientes preguntas:

[pic 4]

[pic 5]

Método Líneal

Método tasa Alambrada

Desde el punto de vista del inversionista se va a aplicar el método de la tasa alambrada

1. ¿Cuál es el precio que pagará por cada CETE?

1. ¿Cuántos títulos podrá adquirir?

Voy a truncar y me saldrían 301,031 títulos.

1. ¿Cuánto dinero recibirá al vencimiento?

Interés por cete = 10 – 9.965750 = 0.03425

N° de títulos por el interés por cete 301,031 x 0.03425 = 12,793.82

Monto de la inversión 301,031 x 9.965750 = 2, 999,999.69 (Valor presente)

Valor presente + el interés = 2, 999,999.69 + 12,793.82 = 3, 012,793.51

1. ¿Cuál es la tasa de rendimiento anualizada que ganó la empresa?

((Valor futuro/Valor presente)-1)*100

((3, 012, 793.51 / 2, 999,999.69) – 1) * 100

((1.004264 – 1)*100

1.  = 0.4265 / 38 = 0.011224 x 360 = 4.04064

1. El corporativo Grabs, S. A. de C. V., desea canalizar sus excedentes de tesorería a la inversión en CETES, su agente bursátil le ha ofrecido la emisión BI150126, realice las operaciones necesarias y responda lo que se pide a continuación.

1. Calcule los días que le restan al CETE para su vencimiento.

1. Calcule la tasa alambrada para ese plazo.

[pic 6]

1. Determine el precio del instrumento.

1. El Sr. Hernández, a través de la Casa de Bolsa Sigma, quiere invertir en UDIBONOS la cantidad de $2´000,000.00. Si el UDIBONO paga cupones cada 182 días a la tasa anual del 5%, le faltan 763 días para el vencimiento y se desea tener un rendimiento al vencimiento del 8.5%.

Datos

Plazo

763 días/ 182 días = 4.192307

Tasa efectiva

Tasa de rendimiento 8.5%

Tasa de rendimiento / Cupones

8.5 / 2 = 4.25

Tasa cupón / cupones que trae adentro el bono

5/ 2 = 2.5

Rendimiento

4.25 / 100 = 0.0425

Tasa cupón

2.5/ 100 = 0.025

1. ¿Cuál es el precio en UDIS que pagará por cada título?

1. De acuerdo con el valor de la UDI en el momento de la valuación, ¿cuál es el precio en pesos?

93.4071 * 5.30 = 495.05

1. ¿Cuántos títulos podrá adquirir?

2, 000,000/495.05 = 4,039.99

Voy a truncar por lo que los títulos que se podrán adquirir serán de 4,039

1. La tesorería del banco Omega decidió realizar una operación de reporto a un plazo de 5 días con uno de sus clientes por un monto de $12,000,000 utilizando CETES a un plazo de 182 días, a los cuales les quedan solamente 23 días de vencimiento. Las condiciones pactadas fueron aplicar una tasa de descuento al CETE de 5.25% y otorgar una tasa de premio de 5.60%, adquiere en reporto la cantidad de 12 millones de títulos de cetes al precio de $9.95. Con base en esta información realice lo siguiente:

1. Determine el precio del instrumento.

P = (VN – (Vn x td x DV /36,000))

P= (10 – (10 x 5.25 x 182 /36,000))

P= 9.734583

1. Indique cuántos certificados fueron pactados en el reporto.

12, 000,000/9.734583 = 1, 232,718.44

Voy a truncar y serían 1, 232,718 títulos

1. Determine el importe de la operación.

1, 232,718 títulos x 9.734583 = 11, 999, 995.68 (Monto de la inversión)

12, 000,000 – 11, 999,995.68 = 4.32 Remanente. Tu cambio siempre va a ser menor que el precio.

...