Valuacion de activos

Valuación de activos

Introducción:

Existe gran diversidad de opciones para invertir, todo administrador de las finanzas debe de conocer donde depositar los excedentes de flujo de efectivo de una empresa operativa o desde un punto de vista patrimonial que tipo de inversión puede ser adecuada para un tipo de perfil de inversión.

En esta unidad aprenderás una forma de valuar bonos y otra técnica de muchas que existen para evaluar la compra de acciones.

Estas técnicas tiene como base para su calcula las matemáticas financieras y el valor del dinero a través del tiempo. Esta vez la tasa de retorno será el costo de oportunidad de destinar dinero líquido a dichas inversiones y dejar de lado otras opciones.

Cuando ejecutamos proyectos dentro de la empresa nuestro TREMA es igual al costo de llevar el dinero necesario a la empresa para ejecutar dichos proyectos, cuando se trata de invertir en bonos o acciones debemos de fijar la TREMA en un nivel comparable con otra inversión del mismo riesgo para poder determinar si vale la pena sacar dinero de otra inversión para destinarlo a una nueva.

Cuando se piensa incrementar el capital financiero, la inversión es la mejor forma, sin duda, no obstante es necesario tomarse el tiempo para analizar e informarse correctamente sobre el rendimiento, riesgo, plazo e instrumento financiero, donde invertir, etc.

Se invierte en acciones porque resulta atractivo, pueden obtenerse nutridas ganancias, o pagos por dividendos. Para algunos inversionistas las acciones resultan divertidas y para otros resultan demasiados riesgosas. No debemos olvidar que es indispensable conocer el perfil del inversionista, su horizonte de inversión y tolerancia de riesgo.

Poseer una acción es tener una parte de una empresa. Para crear una empresa se requiere dinero, y al entregar dinero a una empresa, se recibe una participación proporcional a la aportación en acciones. Por medio de la oferta publica, las empresas pueden adquirir o vender diversos tipos de acciones.

1. Valuación de acciones. Método DCF

Todos conocemos Facebook como una red social en donde podemos compartir con nuestros amigos nuestros pensamientos, fotografías y videos, esta empresa genera ingresos por medio de la publicidad que vende, los anunciantes colocan sus ofertas, promociones y presentación de productos entre las publicaciones de nuestras amistades para que sea muy probable que veamos sus anuncios.

Facebook nació como un proyecto para conectar personas, ahora es un generador de fuentes de ingresos por venta de publicidad a nivel mundial.

Toda esta historia de éxito tiene muchos puntos clave, uno de ellos es su salida a bolsa en el año 2012 ¿Por qué cotizar en la bolsa? ¿Por qué las empresas cotizan el precio de sus acciones en el mercado accionario?

Siendo Facebook tan popular ¿Por qué necesita del mercado de valores para atraer inversionistas? La respuesta es sencilla, al poner en circulación acciones las empresas obtienen a cambio dinero líquido que les servirá para invertir en nuevos proyectos, apuntalar la posición de la empresa, pagar deudas, vender parte de la compañía y retirar algo de dinero de la misma, son varias las razones, la más común es buscar dinero fresco para nuevos proyectos de inversión.

Cuando Facebook salió a cotizar en bolsa había muchas preguntas, el modelo de negocios de Facebook definitivamente es innovador y no muy fácil de entender desde una perspectiva de negocios tradicional.

Para conocer un poco más sobre la salida de Facebook a la bolsa (Initial Public Offering), revisa el siguiente enlace:

• El debut de Facebook en la bolsa tiene una bienvenida diversa. Disponible en
  http://mexico.cnn.com/tecnologia/2012/05/18/el-debut-de-facebook-en-la-bolsa-tiene-una-bienvenida-diversa

En el año 2012, al salir, su precio de cotización por acción era de: 38 dólares. Recaudo al salir a bolsa la cantidad de: 100000 millones de dólares.

Hace poco, en noviembre del 2015 alcanzo el valor máximo histórico de: 108.76 USD, esto quiere decir que ahora la empresa vale en bolsa un 186% más, en poco menos de 3 años casi triplica su valor. El valor de las acciones en circulación asciende a cerca de 300000 millones de dólares americanos.

Para conocer un poco más acerca del tema, revisa el siguiente enlace:

• Facebook alcanza precio récord desde salida a bolsa en 2012; acción cerró en 108.76 dólares. Disponible en
  http://www.elfinanciero.com.mx/mercados/facebook-alcanza-precio-record-desde-salida-a-bolsa-en-2012-accion-repunta-07.html

Debes de tener ahora la siguiente pregunta ¿de qué depende el valor de una acción?

El valor de una acción, puede definirse al analizar la situación económica y financiera emitida por la empresa, de esta forma se estudian los beneficios pasados, es decir, al comprar una acción se está adquiriendo derechos futuros. Si aplicamos la definición anterior a lo que pasa con Facebook podemos decir que los compradores de la acción de esta empresa en base a las utilidades pasadas buscan obtener ganancias de las probables utilidades futuras. Lo que compras al final de cuentas es una parte de la empresa y por consecuencia esperas que toda la empresa siga creciendo y ganando valor.

¿Te suena esto de ganar valor? Es precisamente una de las funciones de un administrador de las finanzas, hacer que la empresa siga ganando dinero para así sostener e incrementar el valor de la empresa para beneficio de los accionistas. Cuando un inversionista compra parte de la empresa la compra con la expectativa de que el buen funcionamiento de la empresa se refleje en el precio de la acción.

Podrás encontrar en la siguiente lectura una forma de evaluar el precio de la acción en base a los flujos de efectivo generados por la acción en el futuro.

Valuación de acciones

Para saber si una empresa representa una buena alternativa de inversión, se debe contar con información suficiente, contenida en los estados financieros, que la empresa reporta trimestralmente a la bolsa, lo que impacta en el precio de sus acciones.

En teoría, el precio de una acción puede incrementar de forma ilimitada, de la misma manera se puede ganar o perder, por ello al invertir en acciones se corren riesgos, el principal es que la bolsa registre caída en las cotizaciones de la acción en que se ha invertido, por lo que es recomendable contar con una suma de dinero específicamente destinada para la inversión en acciones, la cual no debe afectar nuestra economía. En caso de que el horizonte de inversión sea de mediano a largo plazo, se recomiendan las acciones a largo plazo, pues ofrecen mayor rendimiento.

Por otro lado si se desea vender la acción que se posee, debemos considerar las condiciones del mercado, es decir, si el mercado atraviesa por un mal momento, la venta de nuestras acciones pueden no reintegrar el valor invertido, ocasionando una perdida.

[pic 1]

Dentro de un portafolio de inversión, es posible calcular la rentabilidad de una inversión, aplicando la siguiente formula:

[pic 2]

De igual forma puede expresarse el porcentaje de la rentabilidad total de una acción, aplicando la siguiente formula:

[pic 3]

Donde:

[pic 4]

Es decir, lo que se hace es agregar a la ganancia obtenida de acciones, la utilidad de la inversión de dividendos percibidos al principio del periodo de valuación, por consiguiente puede ser en cualquier punto del periodo anual, o según el horizonte que se utiliza en la valuación del título. Debe considerase la parte proporcional de intereses que coincida con el tiempo faltante para cerrar el periodo de valuación.

La rentabilidad de una acción puede comprarse con la de otro título, como los CETES u otras acciones semejantes para ello se requieren calcular el promedio o media de las inversiones, mediante el promedio aritmético de las rentabilidades que proporciona algún título valor de un periodo y se calcula con la siguiente formula:

[pic 5]

Los poseedores de acciones comunes esperan una compensación, que recibirán mediante dividendos en efectivo, que serán pagados de manera periódica. Los inversionistas compran acciones cuando estiman que están subvaloradas, esto significa que su valor es real es más alto que el precio en el mercado, de manera inversa, venden las acciones cuando estiman que están sobre valoradas, estimando que su precio en el mercado es mayor que su verdadero valor. Por ello, algunos inversionistas incluyen una prima de credibilidad en la valoración de sus acciones a menara de compensación, cuando los informes financieros poder parecer muy optimistas.

Para un comprador el valor del activo es el precio máximo que pagaría para adquirirlo, en cambio un vendedor estima el valor del activo como el precio mínimo de venta. En los mercados con múltiples participantes se establece un precio de equilibrio para cada título, el cual refleja la información del conjunto de acciones que realizan tanto compradores como vendedores. Puesto que esta información es asimilada rápidamente en cuanto está disponible, de esta manera se crea rápidamente un nuevo precio de equilibrio para el mercado.

...