Ensayo Financiero

LA INVERSIÓN.

Es la fase del proceso económico que consiste en destinar los recursos monetarios a la reposición y expansión del capital fijo y al incremento de existencia durante un período determinado (aumento del stock de capital en una economía). Los recursos monetarios se refieren al ahorro que se supone se ha conseguido como resultado de la producción. Reponer el capital implica sustituir aquellos equipos gastados u obsoletos por otros nuevos o de última generación. Y expandir capital es el incremento real de los equipos dados en una economía.

Como la inversión está directamente relacionada al ahorro, entonces “a mayor nivel de ahorro mayor de nivel de inversión, y a menor nivel de ahorro menor nivel de inversión”. Dentro de una economía de mercado, el nivel de inversión influye decididamente en los niveles de producción y por ende en los niveles de crecimiento así como en el desarrollo de la economía.

Factores que determinan la inversión.

a) Existen diversas variables en el mercado que pueden favorecer o impedir la inversión en la decisión de los agentes económicos, entre ellas podemos citar a los ingresos: Permiten a los agentes económicos contar con recursos para poder destinarlos al consumo y otra parte al ahorro. Si los ingresos se incrementan habrá una tendencia que una parte de ellos, que están destinados al ahorro, suban.

b) Las tasas de interés: El precio del dinero en el mercado tiene gran influencia inversa en la decisión de invertir, es decir, si la tasa de interés aumenta, las empresas tienden a disminuir sus niveles de inversión –pues el costo de producción se incrementa-. Si la tasa de interés disminuye, las empresas incrementan su inversión los empresarios se endeudan porque bajan los costos de producción.

c) La fase del ciclo económico: Las fluctuaciones en la actividad económica influyen en las decisiones de los productores para elegir el momento de invertir. Si el ciclo económico se encuentra en su fase de expansión entonces la decisión de invertir no se hará esperar; pero si se encuentra en su fase contractiva entonces los productores no destinarán muchos recursos para aumentar su capital.

d) Los impuestos y subsidios: Las inversiones también se ven influenciadas por la política económica del gobierno, tal es el caso de los impuestos, si existe una mayor carga de estos, entonces se desalienta a la inversión y ocasiona una desaceleración de la economía. Si los impuestos se reducen los productores se animarán a aumentar el flujo de inversiones. De otro lado, para los subsidios el mecanismo actúa en sentido contrario al de las tasas de interés: el subsidio es un pago realizado por el gobierno hacia los productores para que logren reducir sus costos y así poder ofrecer productos a mejores precios. Si se aplican subsidios ayudan a las inversiones, sino es posible que se retraigan.

e) El nivel de desarrollo de la economía: La inversión, enel orden capitalista a nivel mundial se ha convertido en un factor que puede determinar la actividad económica de un país. Son los países desarrollados los que destinan mayores recursos a la inversión tanto en su país como en mercados extranjeros. Pero los países pobres, que no tienen un adecuado nivel de ahorro interno y que por tanto su capacidad de inversión es mínima. Los gobernantes de los países subdesarrollados creen que ante la falta de ahorro nacional, la solución es el flujo de capitales extranjeros (inversiones) a nuestros países.

DETERMINANTES DE LA INVERSIÓN.

Los factores determinantes de la inversión varían de acuerdo a los entes que la realizan, es decir, los usos a que se dedica la inversión.

Las decisiones sobre inversión en maquinaria, plantas y equipo son decisiones de negocios. Estas decisiones se basan en la expectativa de ganancias que se pueden generar por las inversiones relativas al costo de dinero o tasa de interés. Para explicar que es lo que motiva la inversión, hay que ir mas allá de esta comparación; examinado los factores que determinan las expectativas del negocio.

El primer factor, es la anticipación del negocio sobre la demanda futura por sus productos. Si la firma espera que la demanda por sus productos aumente en el futuro, lo más probable es que anticipe realizar más ganancias. Obviamente, las predicciones sobre la demanda de la forma como las empresas conciben el curso futuro de la actividad económica del país.

Otro factor que ejerce una influencia notable en la determinación del flujo de inversión es el ritmo de las innovaciones tecnológicas. Cuando la economía experimenta una ola creciente de cambios tecnológicos, de nuevos productos y nuevos procesos de producción, el volumen de inversiones se multiplica. Las empresas estarán más activas en el desarrollo de nuevas unidades de producción o expansión de las existentes, a fin de aprovechar las oportunidades de mayores ganancias que la nueva tecnología les ofrece. Por otro lado, cuando se produce un estancamiento en la investigación y desarrollo de nuevos productos y procesos, se observa en igual medida un decaimiento en la inversión.

Los impuestos sobre ingresos constituyen una proporción substancial de las ganancias brutas de los negocios. Por esta razón, el factor relevante para las empresas es el ingreso neto después de impuestos. En sus decisiones sobre inversión futura, los hombres de negocios tienen que tomar en consideración las probabilidades de cambios en los impuestos. La expectativa de un aumento en éstos tiende a reducir el flujo de la inversión; y cuando se espera una reducción en los impuestos, la tendencia es aumentar la inversión.

Otro factor determinante de la inversión en maquinaria, planta y equipo es el inventario de bienes de capital. Cuando el país ya tiene una planta física de producción adecuada, hay menos incentivo para inversión de este tipo. Pero, más importante aún es la proporción de utilización de las facilidades de producción. Si la economía del país atraviesa por un período de exceso de capacidad, esto es, que la planta física de producción está funcionando muy por debajo de su capacidad, se reduce la inversión en nuevas facilidades.

Finalmente, pero no menos importante, otro factor determinante de la inversión es la tasa de interés o el costo del dinero. La productividad del capital es la tasa de rendimiento sobre la inversión. Esta medida equivale a la ganancia económica anual por dólar invertido, es decir, el porcentaje de las ganancias económicas del año al valor promedio de la inversión.

Existen diversas razones para que una empresa decida invertir en otro país. Casi todos los argumentos que se han ofrecido para la existencia de IED (Inversión Extranjera Directa) pueden agruparse bajo tres objetivos básicos: el intento de participar en nuevos mercados, aumentar la eficiencia productiva a través de reducciones de costos y el intento de explotación de ciertos activos estratégicos.

Explotación de nuevos mercados. Una de las principales razones que se han ofrecido para explicar la presencia de IED en una economía es la búsqueda de nuevos mercados. Tradicionalmente se suponía que una empresa que proveía a una economía grande y/o rica, podía asegurarse su participación en dicho mercado mediante una inversión directa.

En ese sentido, la IED tradicionalmente seentendía como un sustituto directo del comercio. Por ende, un factor explicativo de este tipo de IED es el tamaño del mercado de destino, el cual puede medirse mediante el ingreso total de una economía o mediante sus dos componentes: el tamaño de la población y el ingreso per cápita. De hecho, una parte de la explicación tradicional de la IED en las décadas de los sesenta y setenta estaba basada en el fuerte proteccionismo que caracterizaba a algunas economías. Esto se debía a que en un mercado protegido era más atractivo el invertir en forma directa que utilizar la vía alternativa (exportar), la cual podría ser muy costosa. Además, una economía protegida ofrecía un atractivo mercado cautivo. Este tipo de IED se conoce en inglés con el nombre de tariff-jumping.

Un enfoque más moderno, sin embargo, sugiere que existe un cierto tipo de IED que busca un mercado más grande pero no en forma directa sino indirecta. En este sentido, una economía que ofrece ventajas comerciales o de localización geográfica, podría servir para atraer a la IED que busca penetrar en un mercado más amplio (por comerciales).

Búsqueda de eficiencia productiva. Este tipo de IED busca una mayor eficiencia productiva mediante la reducción de sus costos de producción. Esto puede implicar la búsqueda de zonas en donde los costos de ciertos insumos productivos sean más baratos. Este es el caso de la IED que transfiere actividades intensivas en trabajo a zonas en donde la fuerza laboral es abundante y los salarios son relativamente bajos. Sin embargo, también es el caso de la IED que busca una mayor eficiencia por costo unitario de la fuerza laboral. Esto implica que hay cierto tipo de IED que no sólo busca mano de obra barata sino una combinación de salarios inferiores a los domésticos y una alta productividad de los trabajadores. El primer tipo de IED (basado en salarios bajos) es el más tradicional y es el que explica la IED

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