Hello Liberación de flujos de capital y su efecto en la economía mundial

ALUMNOS:[pic 1]

 BAHENA SANTOYO FIDEL AXEL

CATALAN DIAZ ERICK

MIRANDA ALVAREZ ALEJANDRO

PLIEGO MARTINEZ DANIEL

PROFESOR(A): SANTIAGO CASTILLO JIMENEZ

ASIGNATURA: CONTABILIDAD DE COSTOS

CARRERA: INGENIERÍA FINANCIERA

GRADO: 4to CUATRIMESTRE

GRUPO: “A”

FECHA: 25/01/16

TRABAJO:

ANALISIS DE LECTURA “LIBERALIZACION DE FLUJOS DE CAPITAL”

Liberación de flujos de capital y su efecto en la economía mundial

El objetivo de esta lectura es analizar y evaluar el desempeño del sistema financiero internacional que reemplazó el ordenamiento surgido al finalizar la Segunda Guerra Mundial, Como bien es sabido, en esta conferencia surgió el sistema de tipos de cambio fijo pero ajustable, donde todas las monedas establecían una relación dada con el dólar, y este a su vez la tenía con el oro. La supervisión del funcionamiento de este sistema se encargó básicamente a dos agencias reguladoras: el FMI y el Banco Mundial, aunque la influencia sobre las mismas por parte del gobierno de los EE.UU. (y en menor grado del Reino Unido) era abrumadora.

Los puntos básicos por destacar son dos: Que el propósito fundamental de los proponentes iniciales de los acuerdos de Bretton Woods, John M. Keynes (R. U.) y Harry D. White (EE.UU.) era desalentar los flujos especulativos de capitales, pues consideraban que estos habían desestabilizado el sistema de patrón oro tras la 1era Guerra Mundial, y eran incompatibles con un sistema de tipos de cambio fijo y estable. Este último se consideraba, también, como" indispensable para la restauración del libre comercio internacional de bienes y servicios y los flujos de inversiones extranjeras directas de largo plazo. Por otra parte, dicho sistema se consideraba como un complemento indispensable para la prosecución de políticas internas conducentes a la obtención de niveles socialmente aceptables de pleno empleo. Así, el dólar reemplazó al oro, y su valor quedó dependiendo de las reservas de oro acumuladas por dicho país.

La Actual Estructura Financiera Internacional: El "Régimen Dólar-Wall Street" (RDWS)

En 1973, recién abandonado el sistema de Bretton Woods, el comercio mundial de divisas fluctuaba tan solo entre US$10 y US$20 miles de millones diarios. A partir de ese año los principales países industrializados procedieron paulatinamente a abolir todas las restricciones a los movimientos internacionales de capital, es decir, a desregular la Cuenta de Capital de la Balanza de Pagos.

"Dado que la vasta mayoría de dichos intercambios no son para el financiamiento del comercio en bienes y servicios o para inversiones a largo plazo, estos intercambios a corto plazo tienen que estar basados en expectativas de ganancias derivadas de cambios en el valor de activos financieros. En el sentido más amplio, son especulativas."

También la posesión de títulos de las llamadas economías 'emergentes' tuvo su turno, pues siendo insignificante en los 80, pasó a ser el 13°/c, del total 1 mundial hacia 1995. Lo anterior ha sido acompañado por un gran aumento en el acervo de préstamos bancarios internacionales, al elevarse de US$265 miles de millones (billones) en 1975 a US$4 '200 miles de millones (billones) en 1994, un incremento del 1 '485% en menos de 15 años

Según importantes analistas2 1, el estudio de las anteriores crisis ha revelado dos importantes características del actual sistema financiero internacional: 1) su elevada volatilidad, y 2) su susceptibilidad al contagio. La primera de estas características se debe a que los tipos de cambio, las tasas de interés, y los precios de los activos, están actualmente sometidos a grandes fluctuaciones en el corto plazo, y a virajes en el mediano y largo plazo. la segunda característica responde básicamente al 'comportamiento de horda' de los inversionistas financieros, lo cual lleva a que sus percepciones, correctas o no, sobre posibles dificultades financieras en un determinado país, se propaguen hacia otros países o toda una región, independientemente de las condiciones económicas allí prevalecientes.

"Volatilidad y contagio han sido los términos favoritos, a través de los cuales los analistas se refieren a los dos elementos centrales del comportamiento del mercado financiero durante la crisis reciente. El primero resalta la tendencia del mercado a registrar ciclos agudos de auge y pánico financiero. El segundo concepto se refiere a la incapacidad del mercado de distinguir adecuadamente entre distintos tipos de prestatarios.

Ahora bien, el surgimiento y desarrollo del actual sistema financiero internacional ha sido acompañado por un empeoramiento de prácticamente todos los principales indicadores económicos y sociales, tanto en los países desarrollados como en los países 'en desarrollo'. Esto es reconocido por destacados economistas e historiadores económicos.

"Las comparaciones de las tendencias de las tasas de crecimiento del PIB en los 1980 y los 1990 con las tasas de crecimiento alcanzadas en los 60 plantean un interrogante de política económica de suprema importancia. En todos los países industriales ricos del Grupo de los Siete (o G-7), el crecimiento del producto se redujo en los 90 a alrededor de dos tercios de la tasa de los 60, y aumentó el desempleo. En los países en desarrollo tomados como un todo, la tasa de crecimiento promedio también descendió aproximadamente en la misma cuantía. Inclusive en el Este y el Sureste Asiáticos la tendencia en el crecimiento per cápita declinó en cuatro de siete de las economías mayores, y esto fue antes del inicio de la crisis económica regional de mediados de 1997.Este descenso en el crecimiento ha sido acompañado por una caída mundial de la formación de capital.

En general, el desempeño económico global en términos de los principales indicadores económicos durante el actual período neoliberal, y que coincide con la liberal mayor parte de los países del mundo

Los Flujos Internacionales de Capital en la Teoría y en la Práctica

Supuestamente, la movilidad internacional de los fondos de capital llevaría a que éstos fluyeran de aquellos países donde el ahorro es mayor que la inversión, hacia aquellos donde ocurre lo contrario. Si se supone que las funciones de ahorro e inversión son independientes una de la otra y no tienen correlación alguna, y las tasas de interés tienden a equipararse entre países, entonces éstos podrían ahorrar más o menos de lo que invierten internamente, cubriéndose la diferencia con préstamos al o del exterior. Se esperaría que los flujos internacionales de capital irían de los países 'ricos' (con capital abundante) hacia los países 'pobres' (con capital escaso), donde hay plenitud de oportunidades de inversión, promoviéndose así la igualdad a nivel internacional.

Lo fundamental es que, según los resultados empíricos de los estudios citados, la liberalización financiera ha resultado en apreciables flujos brutos de capitales, pero en términos netos estos no han sido superiores a los que tomaron lugar bajo el patrón oro antes de la 1 Guerra Mundial. Aunque existe una alta movilidad internacional de fondos de capital, el grado de correlación entre la inversión y el ahorro domésticos, al menos para el caso de los países industrializados, era cercano a la unidad (.91) en los años 60. Este ha venido descendiendo (.86 en los 70, .79 en los ElO), aunque continúa siendo alto. Dicha movilidad, por su parte, no ha llevado a una equiparación de las tasas reales de interés (tasas de interés nominales ajustadas a las expectativas inflacionarias), debido a que dichas tasas se refieren a rendimientos sobre activos denominados en diferentes monedas, y los inversionistas internacionales no pueden arbitrar las diferencias entre dichas tasas sin tomar en cuenta el riesgo de variaciones en el tipo de cambio a lo largo de la vida de los proyectos de inversión. Asar, son los riesgos implícitos en las fluctuaciones en los tipos de cambio los que constituyen una barrera que contribuye a mantener los diferenciales en las lasas reales de interés, inhibiendo la plena integración de los mercados de capitales. Es, además, lo que le ha permitido a los Estados Unidos sostener un déficit persistente y creciente en su Cuenta Corriente.

Este déficit, sin embargo, no puede continuar indefinidamente, ya que el financiamiento del mismo implica un creciente endeudamiento, que podría, al menos teóricamente, llevar eventualmente a los EE.UU. a una situación no muy diferente de la que ha aquejado a los países asiáticos y Latinoamericanos actualmente en crisis. De hecho, los Estados Unidos pasaron de ser los mayores acreedores del mundo a comienzos de los 80, a ser los mayores deudores en la actualidad.

La Economía de los EE.UU. y las Posibilidades de una Recesión Mundial

"Aun cuando la expansión de los EE.UU. ha sido inusitadamente prolongada, no ha sido inusitadamente rápida. El crecimiento desde 1991 ha promediado 3.7 por ciento anual, solamente 0.2 por ciento más rápido que el promedio durante todo el período de la posguerra. Ha habido muchos períodos de nueve años en los que el crecimiento fue más rápido. Es el crecimiento del gasto privado, tomando conjuntamente la inversión y el consumo, el que ha sido inusitadamente elevado, promediando un 4.6 por ciento anual"

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