ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LAS EMPRESAS ECUATORIANAS GESTIÓN PRODUCTIVA 1

[pic 1]

MODALIDAD PRESENCIAL 

ÁREA ADMINISTRATIVA 

ADMINISTRACIÓN EN BANCA Y FINANZAS

ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LAS EMPRESAS ECUATORIANAS

GESTIÓN PRODUCTIVA 1 

INFORME FINAL

FECHA:         18 de Enero de 2018

DOCENTE: Dolores María Rojas Toledo

OCTUBRE 2017-FEBRERO 2018[pic 2]

Contenido

Datos Generales:        4

Introducción        4

Resumen        5

Abstract        5

Análisis de la situación financiera        5

Presentación del Caso        5

Descripción del estudio de caso        5

Definición del problema        6

Problema principal        6

Problemas secundarios        6

Preguntas de Investigación:        6

Objetivos        7

Metodología        7

Marco teórico        7

Resultados        9

Conclusiones y recomendaciones        10

Bibliografía        11

Anexos        11

1. Datos Generales:

1. Introducción

Las empresas enfrentan una disyuntiva bastante amplia al momento de elegir entre la utilización de capital propio o deuda a largo plazo. Esta decisión influye en las diferentes decisiones que debe tomar el gerente de la empresa. La estructura de capital es la mezcla específica entre capital propio y deuda a largo plazo (Chaves Nobre et al., 2016)

El fin del caso de estudio es determinar la estructura de capital de la empresa FADESA según las diferentes teorías que existen sobre este tema, analizar los problemas que pueden surgir al momento de elegir otra estructura de capital y exponer como está está conformado el capital de la empresa objeto de estudio.

Para cumplir con el objetivo se ha organizado el caso de estudio de la siguiente manera:

Se definió el problema el cual se iba a analizar que es, después procedimos a plantear los objetivos que se cumplirán durante el caso de estudio, utilizamos bibliografía referente a la estructura de capitales para armar un marco teórico que justifique y proporcione una solución al problema expuesto, así pudiendo mostrar cual es la estructura de capital de la empresa FADESA.

1. Resumen

En el presente trabajo se pretende analizar la aplicación de algunas de las teorías de estructura de capital en este caso la teoría del Pecking Order,se analiza la forma como han sido manejadas las reservas, la deuda a largo plazo,afirmando que no existe una estructura óptima de capital sino que más bien los gerentes usan la jerarquía de preferencias a la hora de realizar nuevas inversiones, es decir primero se recurre al financiamiento con fondos internos debido a que como última opción se encuentra el endeudamiento.La proporción de la cantidad de los recursos propios (capital) y los recursos pedidos en préstamo (pasivos) es lo que se conoce como estructura de capital.En otras palabras la estructura de capital es la mezcla específica de deuda a largo plazo y de capital que la empresa utiliza para financiar sus operaciones

Palabras clave:

Estructura de capital, financiamiento, pasivos,patrimonio

1. Abstract

In the present work we intend to analyze the application of some of the theories of capital structure in this case the theory of the Pecking Order, we analyze the way in which reserves have been managed, the long-term debt, affirming that there is no structure capital but rather managers use the hierarchy of preferences when making new investments, that is to say, first resort to financing with internal funds because the last option is indebtedness. The proportion of the amount of own resources (capital) and resources borrowed (liabilities) is what is known as capital structure. In other words, the capital structure is the specific mix of long-term debt and capital that the company uses to finance its operations

Keywords:

Capital structure, financing, liabilities, equity

1. Presentación del Caso

5.1 Descripción del estudio de caso

        Fábrica de envases S.A, FADESA, es una empresa Guayaquileña que se inició en 1956 bajo el nombre de IMSA, compañía que en 1964 se fusionó con otras empresas del Grupo VILASECA (una empresa multinacional con capital ecuatoriano que cuenta con 4 unidades de negocio que comprenden diversas empresas) y actualmente es conocida como Fábrica de Envases S.A. FADESA, pionera y líder en la producción y comercialización de soluciones de empaques.

FADESA es una empresa que se atribuye grande debido al número de empleados (1208) y volumen de activos  obtenidos, esto se puede constatar en las notas explicativas de los estados financieros. Pertenece al sector C que se dedica se dedica a la elaboración, fabricación y montaje de toda clase de envases, tubos y tapas de hojalata, aluminio y plásticos, así como el diseño, reparación y fabricación de maquinarias para conservas.

La empresa emitió obligaciones a largo plazo cabe mencionar que las obligaciones son valores representativos de una deuda que el emisor reconoce o crea, además son exigibles según las condiciones de la emisión y se consideran a largo plazo cuando los valores son superiores a 360 días contados desde su emisión hasta su vencimiento.

Dentro de las clases tenemos las acciones ordinarias y nominativas cuyo valor es de $ 1 y en su conjunto tenemos 16´000.000 de acciones

Clase A : Posee un plazo de 720 días, con una tasa de interés anual y fija del 7%, se pagará en 8 pagos iguales sobre el saldo de capital existente

Clase B : Un plazo de 1080 días, con una tasa de interés anual y fija del 7,25%, se pagará en 12 pagos iguales sobre el saldo de capital existente.

En Ambas clases la amortización será trimestral además en su calificación de riesgo tenemos que es AAA lo que quiere decir alta calidad y que posee un mejor grado de inversión teniendo el emisor la capacidad de cumplir con los instrumentos deuda.

5.1.1 Definición del problema

La teoría de estructura de capital establece de una manera proporcional el conocimiento de los beneficios y costos que trae el endeudamiento, lo cual ayuda a los directivos financieros a escoger la estructura de capital óptima para la compañía.(Dumrauf, 2010)

Para el caso de la estructura de capital  los inversionistas toman un riesgo y por consiguiente se considera que este riesgo sea compensado con altos rendimientos, el modelo de la alta administración influye de manera importante a la hora de definir la estructura de capital. Un modelo mental conservador considera que financiar a la empresa con recursos propios es lo más adecuado pero un modelo mental arriesgado buscará financiarse preferiblemente a traves de terceros buscando incrementar sus utilidades.(Gómez, 2018)

...