FONDOS BUITRES. Relación con gestión administrativa

Escuelas técnicas ORT II

Gestión Administrativa

Seminario de Gestión Empresarial

Proyecto Final

Título: Fondos Buitres

Alumnos: Francis Perelman, Dylan Haboba y Andrés Rajnerman

Curso: 6º Gestión ¨A¨

Docente: Carlos Tauil

Año: 2015

Índice

Introducción ………………………………………………………………..……………………..3

Justificación ………………………………………………………………………………………4

Relación con gestión administrativa………………………………..…………………………..5

Formulación de la problemática…………………………………....…………………………...6

Objetivos………………………………………………………….....…………………………….6

Marco teórico……………………………………………………….……………………………..6

Metodología…………………………………………………………………..…………………...27

Relevamiento………………………………………………………...…………………………...29

Análisis……………………………………………………………….…………………………….29

Conclusiones ……………………………………………………..………………………………43

Bibliografía consultada…………………………………………….……………………………..45

Anexos …………………………………………………………………………………………….49

Anexo A …………………………………………………………………………………………...52

INTRODUCCIÓN

Los fondos buitres, o los tan denominados holdouts financieramente hablando, son aquellos fondos de inversión que se dedican a comprar deudas o títulos de deuda. La mayoría de estas deudas son de países que se encuentran en procesos de reestructuración de deudas o de rescate que comprenden cierta quita, o bien viejas deudas sin ningún valor de mercado próximas a vencer o a ser canceladas en el marco de programas de alivio de la deuda. Es decir, que se encuentran en un estado económico malo, para luego, cuando sea oportuno, arremeten judicialmente contra la empresa o el estado en cuestión, solicitando que ese título o bono se pague en un ciento por ciento y así obtener un beneficio.

Vale aclarar que estos fondos de inversión adquieren estas deudas o títulos públicos en un precio mucho menor. Este valor disminuye tanto ya que la nación o empresa en cuestión se encuentran en un estado crítico. Luego las ganancias de estos inversionistas serán muy altas, ya que el grado de riesgo a la hora de invertir es muy alto.

La denominación de fondo buitre es de manera peyorativa pero es la de uso más popular y corriente para denominarlos. Y obviamente dispone de una utilización simbólica, ya que justamente los buitres son aves que merodean con astucia y paciencia a sus presas para cuando menos lo esperan atacarlas y comerlas. Algo similar hacen estos fondos de inversión libre con las empresas y estados a los cuales les adquieren sus deudas soberanas estatales. Los merodean y esperan hasta que el valor de sus bonos sea bajo y cuando el valor nominal de los bonos suban o estiman que es un buen momento para obtener más ganancias por ese bono comprado es cuando reclaman el pago de la deuda.

En los últimos años en la República Argentina se hizo muy común denominar a estos fondos de inversión como “fondos buitres” ya que aquí estos fondos de inversión altamente especulativos compraron papeles de deuda con la intención de sacar provecho cuando no valían prácticamente nada y ahora reclaman su pago a su valor nominal, más los intereses y como consecuencia el estado argentino está atravesando un duro litigio con varios de estos fondos y por eso es que fomentaron la utilización de este alias (Fondos Buitres) para estos fondos de inversión.

En Argentina estos fondos de inversión libres tan especulativos operaron en tiempos de la crisis del 2001-2002 en dos ocasiones. En ambas compraron bonos de deuda soberana a un precio ubicado entre el 10% y el 30% de su valor nominal. En tanto, cuando pocos años después el gobierno argentino realizó la restructuración de la deuda, estos mismos fondos, y tal como es su práctica habitual, decidieron mantenerse al margen de la negociación que el estado mantuvo con otros tenedores de bonos y luego accionar judicialmente para lograr el mismo pago que aquellos bonistas que aceptaron el canje de deuda sin pensar los daños que pueden sufrir el crecimiento y de desarrollo de un país al tomar la decisión de tomar como acreedores a los denominados “fondos buitres”.

“El proceso argentino que llevó al default se parece mucho al caso español. La bancarrota es una cuestión política. Se trata de que los ciudadanos opten por no dejarse exprimir más para pagar deudas ilegítimas contratadas a sus espaldas. En Argentina, este fenómeno se produjo a finales de 2001. Los argentinos optaron por anteponer los derechos de los argentinos a los supuestos “derechos” de los mercados. Argentina se declaró en suspensión de pagos a finales de 2001 tras ser pasto de los ataques de los mercados que habían dejado en la pobreza extrema a más del 40% de la población.”

JUSTIFICACIÓN

La finalidad de este proyecto es generar conciencia acerca de la responsabilidad de estos fondos de inversión tan especulativos en la quiebra inminente de numerosas compañías y países. Claros ejemplos de su influencia lo demuestran nuestra propia crisis soberana del 2001 y la actual crisis griega que pone en riesgo la permanencia del país en la zona del Euro. Procuraremos analizar en profundidad varios aspectos de los fondos capitales de riesgo de manera tal que logremos entender un poco más de cómo se componen, cuál es su objetivo, cómo se benefician de las crisis, de sus vínculos con los distintos mercados de variante riesgo y su influencia en las finanzas y en la disciplina fiscal de cada país.

Es importante para la sociedad tener comprensión sobre cómo operan y qué procesos encaran los fondos considerando la aversión al riesgo correspondiente a cada mercado y de sus autoridades monetarias, como así de si estas dependen de limitaciones legales.

Es relevante destacar que la comprensión de las metodologías de los mismos impacta a toda la sociedad, se trate de países soberanos o privados. ¿Por qué? Porque, particularmente, de las negociaciones de pagos con los países tomadores de deuda dependen cuestiones fundamentales e influyentes de nuestro día a día como los créditos bancarios, los niveles de tasa de interés e inversión y el empleo, entre otras variables importantes.

Los beneficiados de esta investigación serán aquellos que no estén al corriente de todas las negociaciones o manipulaciones que realizan estos agentes de riesgo cuyas decisiones amenazan a los países cuyas deudas suelen ser de montos tales que podrían poner en riesgo su patrimonio provocando crisis económicas y financieras con consecuencias que afecte no sólo al crecimiento y producción actual sino que también a su largo plazo.

Estando al tanto de las negociaciones que realizan los estados con estos fondos, la sociedad podría manejar sus economías de manera diferente, o mejor dicho, de forma precavida. Por ejemplo, si se prevé que para que el Estado pueda realizar ciertos pagos a los que está atado deberá recurrir a una suba genérica de precios entonces la sociedad podría estar condenada a disminuir su propensión a consumir, viéndose comprometido su bienestar. Es por esto que tener conocimiento en la materia podría ayudarlos a mantener un ahorro considerable antes de que una crisis los perjudique.

Fundamentalmente se busca que nuestra investigación pueda contribuir al entendimiento de intereses altos. Estos intereses llegan a montos muy altos a razón del prominente riesgo de que el país emisor de bonos no pueda cancelar estas deudas a futuro. Si el país ya ha anunciado una reestructuración salen a la búsqueda de bonistas con problemas de liquidez, y recurren también a otros métodos u oportunidades, incluso ilícitos.

Los casos de países afligidos por estos negocios que realizan estos fondos de inversión tan especulativos denominados “Buitres” son varios, y es por esto que resulta relevante investigar acerca de estos fondos de inversión y sobre cómo operaron en la Argentina desde el año 2001 en adelante.

Relación con gestión administrativa

La relación que podemos encontrar del tema elegido con la orientación es la historia económica, desde cuando y porque comenzo la deuda y las reestructuraciones que tuvo la misma a lo largo de los años. En el cuando y porqué de la deuda nos estaremos enfocando más en materias como historia económico social y luego en la parte de la reestructuración de la misma y todas las discusiones que genera este tema sería más la parte de económica.

En las discusiones también surge la duda de si estos países que se encuentran en esta situación debe o no abonar a los holdouts, ya que los acreedores

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