Perspectivas mercados 2019
Enviado por cemorvil • 1 de Febrero de 2019 • Informes • 29.745 Palabras (119 Páginas) • 75 Visitas
Índice
5 Análisis acertados y equivocados del año pasado[pic 4]
6 Vista superior
18 En qué deberíamos fijarnos en 2019
44 Las supertendencias de 2019 en el foco de atención
46 Análisis de las criptomonedas en 2019
52 Clases de activos
58 Previsión macroeconómica
61 Previsiones globales sobre divisas
62 Calendario económico
Autores/Colaboradores:
Peter Rosenstreich, Head Market Strategy Arnaud Masset, Senior Market Strategist Vincent Mivelaz, Market Analyst
Design: Yona Lee, Lausanne
© Swissquote Bank AG
Análisis acertados y equivocados del año pasado
Verdadero
«Probablemente veremos una aceleración limitada en
2018, puesto que las condiciones del mercado laboral siguen endureciéndose. Se espera que siga subiendo
la inflación global, pero a un ritmo que probablemente no asustará a los bancos centrales.»
«De los tres grandes, se espera que en 2018 solo la Fed se oriente sigilosamente hacia la normalización, con unos tipos de interés más elevados y una reducción del balance. El Banco de Japón (BoJ)
y el Banco Central Europeo (BCE) llevarán a cabo probablemente una serie de ajustes (como a los programas de expansión cuantitativa, por
ejemplo) que tendrán solamente un efecto limitado para los mercados, ya que los balances seguirán expandiéndose y no se ha planeado ninguna subida de los tipos de interés para 2018.»
«Creemos que seguimos en un periodo temprano de expansión del crecimiento económico. La dinámica
de crecimiento saludable y las condiciones financieras generosas seguirán sirviendo de apoyo para los beneficios empresariales a pesar de algunos factores negativos, como la ralentización de la dinámica de negocio (aunque sigue por encima de la tendencia histórica de algunos ámbitos).»
Falso
«Se espera que el Banco Popular de China (PBoC) suba solo 25 pb los tipos de interés en el cuarto trimestre de 2018.»
«Las expectativas de fuerza del USD son bajas, ya que esta divisa es cara desde una perspectiva de rendimiento real y los operadores se están decantando por operaciones de arbitraje de volatilidad baja. Los mercados emplearán el USD para financiar las operaciones de arbitraje de beta
alta, generando una presión constante sobre el USD. Además del rendimiento, los inversores dependen
de la dinámica de crecimiento real que permite que los mercados emergentes vuelvan a ser más sostenibles.»
«El proteccionismo seguirá copando los titulares, pero la acción real será limitada, incluso sin la administración de Trump. El comercio entre mercados emergentes ofrecerá cierta protección contra la ralentización del crecimiento, un USD más fuerte y la incertidumbre de las políticas monetarias de Estados Unidos, la UE y Japón.»
Vista superior
Se prevé una moderación del crecimiento mundial, aunque seguirá siendo sólido
La última temporada de Juego de Tronos inspirará sin duda la referencia «se acerca el invierno», que parece extremadamente pertinente ahora. Las fisuras están dando lugar claramente al crecimiento mundial y a la inflación moderada que llevamos experimentando de manera sincronizada desde hace 18 meses. El crecimiento del comercio mundial sigue siendo el principal catalizador de expansión y, si bien ha sufrido un ataque frontal, su ralentización ha sido ligera.
[pic 5]
Las perspectivas mundiales son prudentes, ya que el riesgo de
caída sigue aumentando, pero salvo que haya una gran conmoción, el crecimiento de 2019 se situará tan solo ligeramente por debajo del
de 2018.
Moderación de las perspectivas de crecimiento
%
8
7
Forecast
6
5
4
3
2
1
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2020
Source: Swissquote Bank, Bloomberg[pic 6][pic 7]
Developed Markets Real GDP Emerging Markets Real GDP
World Real GDP BRIC Real GDP
Una fuerte caída de la actividad indica la debilidad del comercio
110
135
100
90
130
125
120
115
80
110
70
105
60 100
95
50
90
40 85
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
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