EFECTO DE LAS POLITICAS DE BOLIVIANIZACION EN EL DESARROLLO DEL SISTEMA DE INTERMEDIACION FINANCIERA

TABLA 11.Cronograma de Actividades 20

1. INTRODUCCION

A través del presente trabajo de investigación se busca demostrar que el efecto de las políticas de Bolivianización sobre el Sistema de Intermediación Financiera es positivo. Este planteamiento a su vez tiene su respaldo en el hecho que después de la crisis económica, de los años ochenta, Bolivia pasó por una recesión económica lo que provocó una hiperinflación sin antecedentes históricos creando una preferencia al uso de moneda extranjera, como: mecanismo de cambio y ahorro en el sistema financiero. En la segunda mitad de los años ochenta, con la aplicación de las medidas de estabilización y reforma económica, se posibilitó un mayor uso de la moneda extranjera en las transacciones económicas y en las operaciones del sistema financiero, pero con ello se restringió la eficacia de la aplicación de los instrumentos de política monetaria y cambiaria.

En los últimos años, el Órgano Ejecutivo y el BCB han establecido medidas económicas orientadas a bolivianizar la economía nacional, entendida ésta como el proceso por el cual los agentes económicos y la población en general hacen cada vez más uso de la moneda nacional, tanto en las transacciones económicas, como en las operaciones con el sistema de intermediación financiera.

Al finalizar la gestión 2001, los depósitos en moneda nacional del Sistema de Intermediación Financiera – Bancos, Fondos Financieros Privados, Mutuales de Ahorro y Préstamo y Cooperativas de Ahorro y crédito abiertas- alcanzaron a 6.2% del total y la cartera de créditos apenas al 3.0%. Esta situación fue revirtiéndose paulatinamente en el transcurso de los últimos diez años.

La Bolivianización de la economía fortalece favorablemente la eficacia de los instrumentos de política monetaria y cambiaria y reduce el riesgo de exposición en moneda extranjera en las entidades financieras, anulando unos efectos de las economías dolarizadas como ser la ineficiencia en el sistema de intermediación financiera.

De acuerdo con el objetivo del presente trabajo, el cual es determinar el efecto de las políticas de Bolivianización en el desarrollo del sistema de intermediación financiera, se procederá a realizar un estudio sobre los indicadores del sistema de intermediación financiera y el comportamiento que tuvo en los últimos años, posteriormente se realizará un análisis de las causas y efectos de las políticas de Bolivianización. Todo esto llevará a plantear un modelo econométrico que nos sirva como instrumento para realizar la validación de la hipótesis, el cual es el objetivo de mayor relevancia en el presente trabajo. El trabajo culmina con el aporte teórico y las correspondientes conclusiones y recomendaciones.

2. ANTECEDENTES

Desde el año 2006, la moneda nacional se ha fortalecido y valorizado contribuyendo a nacionalizar la economía nacional, y dinamiza, la evolución del producto interno bruto (PIB). Las políticas macroeconómicas llevadas adelante por el Órgano Ejecutivo y el BCB permitieron recuperar la soberanía monetaria. Estas políticas son las siguientes: el impuesto a las transacciones financieras (ITF) (2004), política cambiaria de apreciación de la moneda nacional, disposiciones legales que han ampliado el Spread cambiario , y modificaciones en los reglamentos del encaje legal a través de la diferenciación por monedas y de compensación por crédito producto y el impuesto a la venta de moneda extranjera que se considera a toda operación de entrega o transferencia a título oneroso de unidades monetarias de curso legal emitidas por otros países, que signifique el cambio de las mismas, que entre otras, fueron las que ayudaron al proceso de Bolivianización.

“El proceso de Bolivianización (desdolarización) es considerado muy relevante por las autoridades monetarias y los hacedores de política económica, ya que existe evidencia de que economías dolarizadas muestran una demanda de dinero más inestable, son propensas a sufrir crisis bancarias después de la depreciación de la moneda local, y tienen un crecimiento económico más lento y más volátil, sin que exista profundización financiera". La dolarización trae consigo efectos negativos en el marco de políticas económicas (pérdida de efectividad de las políticas) y la inestabilidad financiera (ineficiencia del gobierno para combatir desequilibrios en el mercado financiero), se debe mencionar también la reducción o pérdida de control de la política monetaria (pérdida del control de oferta de dinero), la pérdida de señoreaje y el riesgo en el mercado financiero.

La política monetaria, fiscal y cambiaria fueron las principales políticas que contribuyeron al proceso de Bolivianización. La política monetaria en los últimos años, se caracterizó por su orientación contracíclica, acorde al mandato de la Constitución Política del Estado que establece como función del BCB “mantener la estabilidad del poder adquisitivo interno de la moneda, para contribuir al desarrollo económico y social”

La política Fiscal registró déficit fiscales hasta el año 2005, pero a partir del 2006 el escenario fue cambiando al registrar superávit como se puede observar en la FIGURA 1.

FIGURA 1. BALANCE DEL SECTOR FISCAL

(Expresado en porcentaje del PIB)

FUENTE: Banco Central de Bolivia, Presentación de las Políticas de Bolivianización, Marcelo Zabalga.

ELABORACIÓN: Propia

Las políticas fiscal, monetaria y cambiaria, deben enfocarse a preservar la estabilidad macroeconómica, fomentar el crecimiento económico sostenido y el poder adquisitivo interno de la moneda nacional. La contribución de las políticas monetaria y cambiaria a dicho objetivo se efectiviza mediante el control de la inflación, la promoción de la Bolivianización, el resguardo de la estabilidad del sistema financiero y la mitigación de shocks externos. Mientras que, en el caso de la política fiscal, a través del impulso a los sectores productivos estratégicos mediante la inversión pública.

Se puede identificar cuatro etapas en el proceso de la dolarización-bolivianización de los depósitos bancarios en la economía boliviana desde los años 70 del siglo pasado.

TABLA

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