Especificaciones de un Contrato de Opciones

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Contenido

1.        Resumen Ejecutivo        2

2.        Introducción        4

1.        Objetivos        5

1.1.        General        5

1.2.        Específicos        5

2.        Antecedentes        5

2.1.        En Europa        6

2.2.        América        8

2.3.        Mercado Organizados        8

3.        Conceptualización        9

3.1.        Definiciones        9

4.        Especificaciones de un Contrato de Opciones        12

4.1.        Opciones CALL        13

4.2.        Opciones PUT        13

5.        Tipos de Opciones        15

5.1.        Opciones Europeas        15

5.2.        Opciones Americanas        18

Opción Europea vs Americana        18

5.3.        Opciones Exóticas        19

5.3.1.        Opciones Exóticas basadas en el cálculo del pago que ofrecen.        20

5.3.2.        Opciones Exóticas basadas en la fecha o forma de ejercicio.        20

5.3.3.        Opciones Exóticas basadas en el activo subyacente.        21

5.3.4.        Opciones Exóticas basadas en la divisa.        21

6.        Aplicación de Contratos de Opciones        21

6.1.        Opciones: Cobertura del Riesgo de Tipo de Cambio        21

6.2.        Opciones como instrumento de especulación        22

6.3.        Aplicación en Honduras        22

Exportadores de Café        22

7.        Conclusiones        24

8.        Recomendaciones        25

9.        Bibliografía        26

Anexos        27

1. Resumen Ejecutivo

Se dice que las opciones son producto de la creatividad más que de la necesidad, según José de la Vega, así lo también como lo pusiera en práctica Tales de Mileto (625 a C.) al anticiparse arrendando las prensas de olivo, atendiendo a su intuición respecto a la cosecha, así como también se especulara en el mercado de tulipanes en Ámsterdam en 1630, estableciéndolo como un tradicional proceso para valorar un activo.

Una opción es un contrato por medio del cual un comprador tiene el derecho, pero no la obligación de comprar o vender bienes o valores a un precio determinado y en una fecha establecida (Call); asimismo, el vendedor tiene la obligación de vender el activo (Put) al referido comprador, puesto que, el contrato se respalda con un pago primario, que de no realizarse el derecho adquisitivo, se convertiría en la ganancia del vendedor, en el caso del comprador, su beneficio se limita a las fluctuaciones del precio en el mercado; todo esto se basa en las expectativas alcistas o bajistas  en los precios, pautas dictadas por la fuerza de la oferta y la demanda.

Las opciones atendiendo a sus características se clasifican en Opciones Europeas, las que solo pueden ejercer su derecho a compra al vencimiento del contrato; Opciones Americanas que permiten ejercer el derecho a compra en cualquier momento durante esté vigente el contrato; una variante más compleja se denominan Opciones Exóticas, que a su vez se divide de acuerdo a criterios como la base de cálculo del pago que ofrecen, en la fecha o forma de ejercicio, basadas en el activo subyacente o en la divisa.

Los contratos de opciones se pueden aplicar a varios tratos mercantiles como cobertura del precio, así también para especular únicamente con el contrato en el mercado de valores.

Se encuentran ejemplos de opciones en la compra de pólizas de seguro contra accidentes o siniestros, en la compra de una casa con pago de prima como garantía del precio, en los contratos donde se fija el precio de la divisa, entre otros.

Las opciones representan innovación en el mercado de derivados y constituyen un instrumento versátil utilizado para cobertura de riesgo, posibilidad de elección, apalancamiento o no, comprensión de la volatilidad y especulación.

1. Introducción

Con el paso del tiempo las relaciones comerciales han cambiado significativamente, al ritmo que lo hacen los mercados financieros, el ingenio de los inversionistas, las facilidades de la tecnología, la globalización del mercado y las comunicaciones, han propiciado la creación de una gama amplia de derivados financieros que se han vuelto cotidianos en importantes dentro de las finanzas y economía de los países, unos más complejos que otros, como bien lo dijera el doctor Santiago Carillo Menéndez en su discurso explicando la crisis financiera de 2008.

A razón de lo anterior, se puede afirmar que los derivados más que instrumentos de rentabilidad o especulación fungen como cobertura y para minimizar los riesgos de tipo de cambio, de tasa de interés y de mercado, transfiriéndolo a una contraparte, el énfasis recae en el término “minimizar”, pues el riesgo no se elimina, está latente y con él las probabilidades de pérdida, tal cual sucede en cualquier mercado.

El presente informe describe los contratos denominados opciones y sus variantes, transacciones que se suscriben entre un comprador y vendedor, por medio del pago de una prima, para asegurar el precio de un activo subyacente durante determinado plazo, y que se cumplirá si el primero decide ejercer su derecho de adquisición.

  En el entorno nacional, no es común hablar de transacciones en mercado de derivados o en la bolsa de valores, pues no existe un mercado desarrollado y la bolsa local solo transa acciones; no obstante, los contratos de opciones se ejercen implícitamente desde varias figuras y las empresas, personas e inversionistas hacen uso de esta alternativa para volverse competitivos y extender su alcance comercial, por lo que, se considera importante conocer sus características y comprender su funcionamiento.

1. Objetivos

1. General

Definir el término opción financiera y describir su funcionamiento en el mercado de derivados.

1. Específicos

• Conocer con base en la historia financiera los hechos que dieron lugar al surgimiento de las opciones.
• Conceptualizar el término opción financiera.
• Enumerar los elementos requeridos para ejercer un contrato de opción.
• Describir los tipos de opciones y sus características.
• Aplicar de forma práctica el uso de opciones.

1. Antecedentes

Las opciones son derechos de compra y de venta sobre un activo. Un dato interesante alude al ingenio que dio origen a la opción, tal como lo menciona al inicio del texto “Derivados” (Vilariño Sanz, Pérez Ramírez, & García Martínez, 2008) cita a José de la Vega, con la siguiente frase:

“Según los curiosos las opciones las inventó Palas, por ser este un negocio que nació diferente de los otros, pues es un juego inaudito, extravagante y monstruoso. Los demás ocupan generalmente el vientre, porque nacen de la necesidad del sustento, pero este salió de la cabeza como Palas, porque todo en él son tretas, sutilezas y desvelos”.

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