MARRIOTT

5. Si Marriott utiliza una única tasa de corte empresarial para evaluar las oportunidades de inversión en cada una de sus líneas de negocio, ¿qué pasaría con la empresa a través del tiempo?

El propósito de usar diferentes tipos de vallas en cada división permite la división de perseguir inversiones y proyectos de una manera de bajo riesgo. A medida que las divisiones son diferentes tipos de industrias, si se crea una instancia de una tasa de corte corporativo, esto afecta a los tipos de futuras inversiones y proyectos que persigue de manera significativa. Además, el riesgo se reduce mediante la inversión en una cartera diversificada. Cada línea de negocio puede reducir su riesgo en un esfuerzo para reducir el riesgo global de Marriott más.

En caso de Marriott utilizar una sola tasa de corte empresarial para evaluar las oportunidades de inversión en cada una de sus líneas de negocio, el Marriott comenzaría a iniciar las oportunidades de mayor riesgo en el tiempo. Como oportunidades de mayor riesgo se invierten en los rendimientos también deben aumentar. Además, el NPV debe aumentar. En muchos casos de alto riesgo, la desviación estándar aumenta también el que más fácilmente podría resultar en VAN negativos. Continuamente empresas de mayor riesgo como resultado VAN negativos afectarán a largo - plazo la rentabilidad de Marriott y en - gire la riqueza de los accionistas, un objetivo estratégico. Además, el crecimiento de Marriott también se verá afectada.

Si el Marriott le gustaría cambiar su política de utilizar una sola empresa tasa de corte, la versión beta para cada división tendría que ser el mismo para que este cambio tenga sentido. El estudio de caso ha proporcionado muchas razones diferentes betas y tarifas obstáculo para ser utilizado.

6. ¿Cuál es el costo del capital para las divisiones de alojamiento y restaurante de Marriott?

El coste medio ponderado del capital (WACC) para el alojamiento es 5,80%.

El coste medio ponderado del capital (WACC) para los restaurantes es de 1.87%

Para determinar la WACC para cada división, se utilizó la siguiente fórmula:

WACC = (1 - t) rd (D / V) + Re (E / V)

T = tasa impositiva corporativa
RD = Costo de la deuda antes de impuestos para los albergues o restaurantes
RE = Costo del capital después de impuestos para los albergues o restaurantes
Valor D = Empresas de la Deuda
Valor E = Empresas de Equidad
V = Valor Empresas

6a. ¿Qué riesgo - tasa libre y la prima de riesgo usaste para calcular el costo del capital para cada división? ¿Por qué eligió estos números?

La prima de riesgo de mercado es Rm - Rf.

El índice utilizado a los riesgos de mercado (Rm) es el índice bursátil S & P para el año 1987, que es 9,9%, que se encuentra en el Anexo 4 del Estudio de Caso.

El riesgo - tasa libre (Rf) es diferente de la división de alojamiento y restaurante. Desde alojamiento se considera una larga - inversión a largo plazo, la tasa de largo - plazo de bonos (que se encuentra en el Anexo 4 del Estudio de caso) se utilizó para el alojamiento. Desde la división de restaurantes se considera un corto - inversión a largo plazo, la tasa de corto - se utilizó letras del Tesoro plazo.

Por otra parte, la media geométrica para los de largo - se utilizó letras del Tesoro plazo (3,48%) en comparación con la media aritmética desde la media geométrica toma en cuenta los costos de oportunidad - bonos a largo plazo (4,27%) y la media geométrica para el corto.

6b. ¿Cómo se mide el costo de la deuda para cada división? En caso de que el coste de la deuda difieren divisiones en todo? ¿Por qué?

Tabla A en el estudio de caso proporciona la Prima Sobre Gobierno Valores de Deuda para cada división, así como el gobierno de Estados Unidos las tasas de interés, tanto para un 30 - año y 1 - madurez años.

Desde alojamiento se considera una larga - inversión a largo plazo, el 30 - se utilizó la tasa de madurez años en el cálculo del coste de la deuda:

 Rd interés Rate30 = US Government - año + Tasa de Deuda prima por encima de Gobierno

            8.95 + 1.10 = 10.05%

Desde la división de restaurantes se considera un corto - inversión a largo plazo, el 1 - Se utilizó la tasa de madurez años en el cálculo del coste de la deuda:

Rd interés Rate1 = US Government - año + Tasa de Deuda prima por encima de Gobierno

           6,90 + 1,80 = 8,70%

6c. ¿Cómo se mide la beta de cada división?

Había tres pasos en la determinación de la beta para la división de alojamiento y restaurante.
1. Encontrar empresas similares a la división apropiada y obtener un peso para cada una de esas empresas. La empresa más similar a la división recibió un peso más alto.

2. Determinar la beta sin deuda para cada división tomando la suma de la beta sin deuda ponderada de cada empresa comparativa. Para determinar beta sin deuda ponderada de cada empresa, se utilizó la siguiente fórmula:

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