Caso Cal-Chem Corporation

ANALISIS : CAL CHEM CORPORATION]

Profesor :

GESTION FINANCIERA

ANTECEDENTES DE LA COMPAÑÍA

 En la ciudad de Los Ángeles, la compañía Cal-Chem dirige las operaciones de sus

tres grandes fábricas, dos de ella al sur de california y una en Akron, Ohio. Durante

la Segunda Guerra Mundial, Cal-Chem fue pionera en el desarrollo y producción de

polímeros orgánicos.

 La compañía fabrica una gran cantidad de productos químicos para la industria,

agricultura y el uso casero. Cal-Chem ha concentrado sus esfuerzos de

investigación en el desarrollo de nuevos productos con amplio uso comercial.

 Las ventas y ganancias le han permitido crecer continuamente desde la Segunda

Guerra Mundial, reflejándose tanto en su éxito como en la expansión de la

industria química en el periodo de post guerra.

ANTECEDENTES

 Cal-Chem Corporation, tienen una serie de proyectos para evaluación. En

Noviembre de 1964 el Señor Jay Cochran Vicepreidente de Finanzas, Junto a su

división de profecionales, realizan estimaciones de inversiones iniciales y de

futuros flujos de cajas de los proyectos propuestos, entregando en el presupuesto

para el año 1965, los diez mejores proyectos.

GESTION FINANCIERA

 El Sr. Cochran, estima que es imprudente considerar una razón de descuento o

tasa de corte para Cal-Chem Corporation sin primero discutir el costo de capital de

la compañía. Como presidente del comité de finanzas, planea presentar una

estimación del costo de capital de la compañía, en la siguiente reunión del comité

el 20 de Enero de 1965. Esta estimación serviría como una tasa de descuento o

razón de corte por el cual se aceptaría un procedimiento de inversión a determinar.

 Se reunieron los directivos de Cal-Chem Corporation, Sr. James Semester,

presidente de la Corporación, Sr. Jay Cochran, Vicepresidente de Finanzas y el Sr.

Richard Bergeron, Vicepresidente Ejecutivo. Para discutir sobre la cartera de

proyectos de Inversión, que se presentarian al comite.

 Cada uno de los Ejecutivos tienen una visión diferentes, de como evaluar los

proyectos, lo que implica un problema en la asignación de inversiones.

 Sr. Jay Cochran, considera dos metodos para medir el Inversión de Capital, el Valor

Neto Presente ( VNP), y la Tasa Interna de Retorno (TIR).

 Por otro lado el Sr. James Semester, solicitava que se mantuviera la Politica de

mantener o mejorar la razón de retorno de inversión para la compañia.

 Sr. Richard Bergeron, manifestava que la compañía no tenia una tasa de corte

fija, que sea aplicada automáticamente a todas las inversiones propuestas.

Sin embargo, se consideran un mínimo de tasas de retorno, para que sean

una guía a las inversiones propuestas

 Otro tema a resolver, es saber si es necesario elevar el capital de inversión para

cubrir los proyectos. Ya que la compañía internamente genero fondos de alrededor

de US $3 millones, que están disponibles para inversión de capital tal

GESTION FINANCIERA

GESTION FINANCIERA

INTERROGANTES

 Como escoger la apropiada tasa de descuento para usar el método de VPN o la

selección de una apropiada tasa de corte para el método de la TIR de evaluación

de proyectos

 Como financiar los proyectos

DESARROLLO

 El Valor Presente Neto (VPN), es un metodo de evaluación de proyecto de

inversión, que consiste en determinar el valor presente de los flujos de fondos del

negocio, usando la tasa de descuento acorde al rendimiento minimo esperado,

WACC. (10%)

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