Casos de Administración “Chem – Cal Corporation”
Enviado por simonjt • 22 de Marzo de 2017 • Tareas • 995 Palabras (4 Páginas) • 901 Visitas
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FACULTAD DE ECONOMÍA Y NEGOCIOS
ESCUELA DE INGENIERÍA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
INGENIERÍA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
Casos de Administración
“Chem – Cal Corporation”
ALUMNOS: Acevedo D., Mabel G.
Avendaño A. Johanna
Burgos L., Simón I.
PROFESOR DEL CURSO: Paz M, Cristian
VIÑA DEL MAR – CHILE
Séptimo trimestre 2017
Indice
Tabla de contenido
Antecedentes 2
Desarrollo 3
Método de valuación de dividendos: 4
Resultado 5
Conclusiones 6
Caso “Chem-Cal”
Antecedentes
El director de finanzas de la empresa, Sr Cochran, encuentra que es muy poco inteligente fijar una tasa de descuento sin primero obtener el costo capital de la compañía.
Esta tasa de descuento es necesaria para poder tener la aceptación o negación de los proyectos a futuro de inversión.
El caso presenta información cuantitativa tanto de:
- Estructura capital.
- Proyectos a invertir
- EERR
- Información adicional para cada uno de estos cuadros.
Desarrollo
Al calcular el costo capital se puede trabajar de dos formas. La más simple es con el beta de la compañía, en este caso no se entrega esa información y menos si no hay dato que cotice en el mercado. El otro método, un poco más complicado, pues requiere tener datos como: el balance general y EERR, se acude a calcular la tasa WACC de una empresa.
En este proceso se debe acudir a la 2da proposición de Modigliani & Miller, donde se establece que existe una relación positiva entre el rendimiento esperado del capital y el apalancamiento. Esto se explica porque el riesgo del capital aumenta con la deuda.[1]
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Esta fórmula tiene un supuesto claro, siempre el rendimiento capital debe ser mayor al rendimiento de la deuda.
Para poder desarrollar esta fórmula se deben establecer supuestos claros con la información que se entregan.
- Se considerará valor libro de la deuda, sólo la deuda L/P
- Las acciones comunes sólo serán las suscritas 2000000
- El valor de la acción es de $25
Tabla 1
Valor libro | Valor mercado | |
Capital | 80 | 50 |
deuda | 35 | 30 |
Fuente: Elaboración propia.
En esta tabla se establecen los valores libro y de mercado con la información que se tiene, con el fin de poder realizar los cálculos.
A partir de los valores de mercado y los datos obtenidos en el caso se puede desarrollar sin ningún problema la fórmula, con el fin de tener el retorno o el corte de la empresa sin deuda.
Datos:
- Relación deuda capital (B/S) es 0,6
- Costo de la deuda 10,5%
- Tasa impositiva 50%
- Costo capital, es la incógnita.
Se encuentra otro problema, no se tiene el rendimiento de la empresa sin deuda. Normalmente se utiliza el modelo CAPM, pero no están los datos necesarios.
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