El ascenso y la caída de Lehman Brothers
Enviado por Alisson Garcia • 12 de Abril de 2022 • Exámen • 10.644 Palabras (43 Páginas) • 42 Visitas
El ascenso y la caída de Lehman Brothers
En mayo de 2015, Dick Fuld, ex director ejecutivo del banco de inversión de Wall Street Lehman Brothers (Lehman) habló en una sala llena de inversores en el centro de Manhattan. Era la primera vez que Fuld hablaba públicamente sobre la quiebra de septiembre de 2008 y la posterior liquidación de su empresa. En su discurso, Fuld ofreció una lista de factores que creía que contribuyeron a la desaparición de Lehman. Refiriéndose a los eventos de la época como una "tormenta perfecta", argumentó que la agenda del gobierno para aumentar la propiedad de viviendas era un factor clave. “Había muy poca regulación o supervisión del mercado”, explicó Fuld. Y, aunque admitió que las condiciones del mercado en 2008 eran peores de lo que pensaba en ese momento, Fuld también argumentó que Lehman nunca estuvo en bancarrota. “Cuando Lehman se declaró en quiebra, dijimos que nuestro capital social era de 28.000 millones de dólares. Segundo, teníamos un índice de capital de nivel 1 del 11 por ciento. En tercer lugar, Lehman tenía una garantía no comprometida de 127.000 millones de dólares ". Fuld defendió la cultura de gestión de riesgos de la empresa e insinuó que había una agenda oculta detrás de la obligación de Lehman de presentar el capítulo 11.2[pic 1][pic 2][pic 3][pic 4][pic 5][pic 6][pic 7][pic 8][pic 9][pic 10][pic 11]
Con casi $ 700 mil millones en activos, Lehman fue la mayor quiebra de la historia de Estados Unidos, superando el valor de las siguientes cinco mayores juntas. (VerExhibición 1 para obtener una lista de las mayores quiebras de Estados Unidos.) En 2007, Lehman logró ganancias récord de más de $ 4 mil millones sobre ingresos de $ 60 mil millones.3 En septiembre de 2008, el cuarto banco de inversión más grande del mundo estaba en quiebra. Como comentó Steve Kroft de CBS News, “es difícil exagerar la enormidad del colapso de Lehman Brothers en 2008. . . 26.000 empleados perdieron sus puestos de trabajo; millones de inversores perdieron todo o casi todo su dinero; y desencadenó una reacción en cadena que produjo la peor crisis financiera y recesión económica en 70 años ".4[pic 12][pic 13][pic 14][pic 15][pic 16][pic 17]
¿Cómo podría desaparecer de la noche a la mañana un banco de inversión de éxito con una larga trayectoria? Algunos inversores culparon al propio Fuld, un ejecutivo que había construido su carrera tomando riesgos importantes. Otros creían que había suficiente culpa: una junta directiva débil, una cultura firme que recompensaba el riesgo, políticas contables cuestionables, niveles nunca antes vistos de volatilidad del mercado y el modelo de negocio de alto apalancamiento empleado por los bancos de inversión.[pic 18][pic 19][pic 20][pic 21][pic 22]
En 2009, Anton R. Valukas fue nombrado examinador designado por el tribunal para llevar a cabo una revisión de los eventos que llevaron a la presentación del Capítulo 11 de Lehman y determinar si había motivos importantes para presentar cargos penales contra cualquier persona involucrada. La SEC exploró la posibilidad de presentar su propio caso civil y, en 2010, el estado de Nueva York demandó a los auditores de Lehman, Ernst & Young.[pic 23][pic 24]
¿Qué causó el fracaso de Lehman? ¿Por qué las cosas parecían ir tan mal tan rápido para la empresa? ¿Hubo señales de advertencia que el mercado pasó por alto? ¿Fue el comportamiento imprudente o incluso criminal por parte del liderazgo de Lehman un factor? Dick Fuld comentó en 2015: “Es muy fácil mirar hacia atrás. . . . No hay "si" o "podría haber debido". . . . Solo puede tomar una decisión en un momento específico con la mejor información que crea que tiene ".5
La industria de servicios financieros de EE. UU.
Los bancos funcionaban como intermediarios, combinando los ahorros de individuos, corporaciones y otras organizaciones con individuos, corporaciones y otras organizaciones que buscaban financiamiento en forma de deuda o capital. En los bancos tradicionales, estos ahorros se realizaban principalmente en forma de depósitos; los depositantes colocaban dinero en cuentas corrientes o de ahorro o en CD (certificados de depósito, también conocidos como depósitos a plazo) y el banco, a su vez, prestaba ese dinero. Estos depósitos, hasta $ 250,000 por depositante, por banco a partir de 2017, fueron asegurados por la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC). La FDIC fue creada por la Ley Bancaria de 1933 después de la Gran Depresión. Funcionó como una agencia independiente del gobierno federal de los EE. UU., Y todos los bancos asegurados fueron examinados y supervisados por la FDIC "para garantizar la seguridad y solidez operativa".6 Los bancos pagaron primas para respaldar el fondo de seguro de depósitos, pero estaba respaldado por el Tesoro de Estados Unidos. Henry “Hank” Paulson fue nombrado secretario del Tesoro en 2006. Antes de ser nombrado secretario, Paulson había sido director ejecutivo de Goldman Sachs.[pic 25][pic 26][pic 27][pic 28][pic 29][pic 30][pic 31][pic 32][pic 33]
La Ley Glass-Steagall, una parte de la Ley Bancaria de 1933, separó a los bancos en bancos comerciales y bancos de inversión. Los bancos comerciales, que tomaron depósitos y otorgaron préstamos, debían limitar los ingresos relacionados con valores al 10% de sus ingresos totales. Los bancos de inversión debían centrarse en actividades relacionadas con valores y no podían aceptar depósitos. En 1999, Glass-Steagall fue derogada en gran medida por la Ley Gramm-Leach-Bliley (GLBA).7[pic 34][pic 35][pic 36][pic 37][pic 38][pic 39][pic 40][pic 41]
Bancos de inversión
Los bancos de inversión del siglo XXI tomaron depósitos y otorgaron préstamos, como los bancos tradicionales, pero también suscribieron transacciones financieras (actuando como intermediarios entre emisores de valores e inversores); desempeñó una amplia variedad de funciones de asesoría (asesorando a empresas en estrategia financiera como fusiones y adquisiciones, reestructuraciones y captación de capital); y funcionó como corredores de bolsa (compra y venta de valores en nombre de los clientes). Muchos bancos de inversión también eran propietarios de operaciones de gestión de inversiones, invirtiendo activos en nombre de terceros e instituciones.[pic 42][pic 43][pic 44][pic 45][pic 46][pic 47][pic 48][pic 49]
...