Formulación y evaluación de proyectos

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DESARROLLO

1. Enliste y explique la composición básica de un flujo de caja para un proyecto puro y financiado. (1 punto)

R// Existe el flujo de inversionista el cual corresponde a utilizar recursos externos para su financiamiento para la iniciar un proyecto, y esta el flujo de caja puro que corresponde a la realización del proyecto con fondos propios o de los dueños de empresa. Los cuales se componen de 4 elementos básicos los cuales seria:

1. Egresos iniciales de fondo
2. Ingresos y egresos de operación
3. Momento en que ocurre los ingresos y egresos
4. Valor de desecho o salvamento del proyecto.

1. ¿Qué entiende por costo de capital? Ejemplifique. (0.5 punto)

R// Se entiende por costo de capital que es el rendimiento requerido sobre los distintos tipos de financiamiento, este costo puede ser explicito o implícito y ser expresado como el costo de oportunidad para una alternativa equivalente de inversión.

De esta misma forma podemos establecer que el costo de capital es el rendimiento que una empresa debe obtener por sobre las inversiones que se a realizado con el claro objetivo de poder mantener de forma inalterable, su valor en mercado financiero.

3. María tiene una serie de departamentos que arrienda y en su conjunto le rentan un 12% anual. Su hermano Maximiliano la invita a participar en la sociedad de una empresa constructora que lleva 10 años en el mercado, para lo cual, le solicita una inversión inicial de $50.000.000. María le solicita la información financiera pertinente para tomar una decisión, por lo que recibe los flujos de caja del proyecto, calcula el VAN y le da un resultado igual a cero. Para poder invertir en el proyecto, María tendría que vender uno de sus departamentos.

 a. ¿Le conviene o no realizar la inversión en la empresa de Maximiliano? Justifique. (0.5 punto)

R// Basado que maría calculo el VAN y le dio un resultado iguala a 0, así que resultaría indiferente que ella realizara o no inversión, dado que estaría aportando una riqueza igual que costo de oportunidad de los dueños del proyecto.

b. ¿Qué pasaría con el VAN si la tasa de descuento de María fuera de un 11,5%? Explique el resultado. (1 punto)

R//     50.000.000 + 50.000.000/ (1 + 0, 115) 50.000.000 + 44.843.049 = 5.156.951

 Eso quiere que si la tasa de descuento de VAN seria de 11,5 %   para maría seria una tasa de descuento menor que al tener una tasa del 12%.

 4. Una empresa requiere realizar una inversión para cambiar una de sus principales máquinas productivas. Implementar esta máquina permitirá generar ahorros a la empresa por $2.000.000 anuales. El precio de compra de la maquinaria es de $5.000.000 y puede ser depreciada en 5 años, sin valor residual. Para poder financiar la compra de la máquina, la empresa consigue un crédito por el 75% del valor de la máquina a 5 años plazo y a una tasa del 4,5% anual. Respecto al costo de capital, la empresa no lo conoce a ciencia cierta, pero cuenta con los siguientes datos:

El proyecto no considera valor de desecho.

Se le pide:

• Calcular el flujo de caja financiado a 5 años plazo. (2 puntos)

R// Calcular del monto del crédito $ 5.000.000 = 100% => CREDITO ES POR 3.750.000

Por formula, para determinar la cuota, luego la amortización e intereses:

3.750.000 x 0.045(1 + 0,049)5                                                                                               [pic 8]

                                   (1 + 0,045)5   - 1         3.750.000 x 0,227791 [pic 9]

X =854.219 CUOTAS

Flujo de caja

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