Mexico.

INTRODUCCIÓN

En la actualidad las empresas comerciales están muy expuestas al riesgo de tipo de cambio y pueden sufrir pérdidas cuantiosas debido a la volatilidad de los mercados financieros ya que están en un constate cambio, siempre existe un riesgo de cambio para la parte que tiene que efectuar el cambio. Es por ello que las empresas requieren de instrumentos financieros que les brinden cierta cobertura de sus recursos y disminuyan la exposición al riesgo.

En el presente trabajo desarrolle una investigación sobre el sector bursátil en el sistema financiero mexicano. Se presenta las autoridades que regulan dicho sector, así como las instituciones que participan dentro del sector bursátil, y las facultades con que cuenta cada una de ellas para participar en dicho sector.

Se explica cómo está organizado el sector bursátil, así como destacando los puntos más importantes de cada participante. En el mercado de valores se explica cómo hacer ubuen uso de este, así de cómo participar en el mercado de valores ya sea por títulos de deuda o accionario, como una emisora puede colocar sus acciones en la Bolsa Mexicana de Valores y cuáles son los requisitos que debe de cumplir para enlistarse, cuales son los títulos de deuda que pueden emitir las empresas, instituciones de crédito y gobierno así como los rendimientos que ofrece cada título y los plazos de vencimiento.

De esta manera, las bolsas en las que se negocian y cotizan subyacentes y sus productos derivados proporcionan mayores alternativas de inversión y de cobertura con más y mejor información.

En la actualidad los intermediarios financieros requieren de información oportuna de precios de subyacentes y derivados, así como curvas asociadas a instrumentos de deuda para su operación diaria. Asimismo, estos intermediarios necesitan información confiable sobre los niveles de riesgo de sus posiciones a fin de administrar eventos de contingencias financieras.

El sistema financiero mexicano se inicia en 1830, con el primer banco de promoción industrial (banco de avió). Poco después en 1849, se constituye la caja de ahorros del Nacional Monte de Piedad, y en 1845 el código de comercio.

Durante el imperio de Maximiliano, en el año de 1864, se establece la primera institución de banca comercial, en 1884, el código de comercio le concede al banco Nacional Mexicano la función de Banco Central. Es gracias a este avance que el 21 de octubre de1895 se inaugura la Bolsa de México S.A., que a partir de 1910 cambia su nombre por el de Bolsa de Valores de México S.A.

La constitución de 1917 propone un nuevo Sistema Financiero, el cual logro organizarse durante la primera convención bancaria.

Este sistema se ha mantenido casi intacto desde su creación, salvo por algunas que se han realizado durante el tiempo.

En mercado de opciones México inicia A partir del 15 de diciembre de 1998, con base en diversos estudios de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y el marco regulatorio establecido por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), el Banco de México y la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), inicia operaciones el Mercado Mexicano de Derivados (MexDer), luego de dos años de negociaciones para su aplicación, con el propósito de incorporar a los participantes nacionales en la creciente industria global de derivados, especialmente los vinculados con valores subyacentes mexicanos. La inversión total para la puesta en marcha del mercado fue inferior a los 14 millones de dólares.

El contrato del dólar fue el primero en cotizar con un tamaño adecuado para permitir que tesorerías de empresas medianas y pequeñas, así como personas físicas, pudieran beneficiarse de una mayor certidumbre sobre el tipo de cambio.

En las opciones de Mercado Mexicano de Derivados (1994) utiliza la definición para las opciones como; “Las Opciones son contratos que otorgan derechos. La compra de una Opción es una operación bursátil que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación de comprar o vender una cantidad determinada de activo subyacente a un precio fijo, en o antes de una fecha preestablecida, pagando un precio llamado Prima. A cambio de este precio o Prima, el vendedor de la Opción se obliga a comprar o vender la cantidad de activos establecida en el contrato, es decir, vende dicho derecho”.

Por otra parte (1996) define las “opciones financieras como compromisos a futuro entre dos partes con respecto a la compra o venta de títulos de valores como las acciones.”

Siguiendo las definiciones anteriores podemos decir que las opciones financieras son contratos que otorgan derechos más no obligaciones al comprador de la opción, de comprar o vender una cantidad de activo subyacente a un precio pactado a una fecha futura a cambio del pago de una prima.

La formación de portafolios con un equilibrio adecuado entre riesgo y rendimiento es un objetivo básico de la ingeniería financiera. Uno de los instrumentos que actúan como seguros contra contingencias financieras son las opciones. En un ambiente de extrema volatilidad, estos instrumentos proporcionan al inversionista un mecanismo para inmunizar un portafolio contra cambios adversos en los mercados financieros con bajos costos de transacción.

En un contrato de opciones se especifican cinco elementos específicos los cuales son:

 Tipo de opción: opción de compra o de venta (americana o europea)

 Activo subyacente: es el activo (acciones, divisas, tasas de interés, petróleo, oro.)

 Cantidad del activo negociado: es la cantidad, en unidades, del activo subyacente que está estipulado que se puede comprar o vender por cada contrato de opción.

 Fecha de vencimiento: es la fecha en que se vence el contrato. Las fechas de vencimiento se fijan de acuerdo con el calendario trimestral, de tal manera que existen vencimientos cada tres meses.

 Precio de ejercicio: es el precio al que se podrá ejercer el contrato, es decir, el precio al que se podrá comprar o vender el activo subyacente, según la opción sea de compra o de venta.

Hay otro elemento determinado por el mercado que no figura estipulado en el contrato, que es el precio a pagar por la opción, precio que se fija en el mercado organizado de opciones, siguiendo la ley de la oferta y la demanda. Este precio recibe el nombre de prima.

Se distinguen entre sí con base en tres criterios: tipo, clase y serie. El tipo nos indica si la opción es de compra (call) o de venta (put). Todas las opciones que sean del mismo tipo y que tengan una fecha de vencimiento común determinan una clase. Las opciones que pertenezcan a una clase y que tengan el mismo precio formarán una serie.

Las pruebas de integración de Johansen y de Saikkonen y Lütkepohl sugieren que existen relaciones de largo plazo entre los índices de los mercados accionarios y los de futuros y de opciones de esos índices. Se puede hablar de integración moderada o incompleta pues no se cumple la condición establecida por Kasa (1992) para afirmar que los mercados accionarios de México y Estados Unidos forman un sistema plenamente integrado con los correspondientes mercados de futuros y opciones en ambos países. Se analiza también la interacción de los rendimientos y volatilidades de esos mercados, encontrando evidencia significativa que sugiere interdependencia entre los mercados analizados, detectando posibles canales de transmisión de los eventos de un mercado a los otros mercados, tanto por medio de los rendimientos como de las volatilidades.

A partir de las últimas décadas del siglo pasado, el proceso de globalización financiera adquirió un vigoroso ímpetu. Entre los principales factores que propiciaron el auge de la globalización se puede mencionar la liberalización de los mercados financieros nacionales, basada fundamentalmente en un nuevo marco jurídico e institucional diseñado en gran medida para promover la internacionalización de los flujos de recursos financieros a la esfera bursátil. Desde la perspectiva de los gobiernos locales, puede resultar de interés el contar con fuentes de financiamiento externo pues los flujos internacionales de capitales pueden complementar los recursos requeridos para financiar las actividades productivas.

Por su parte, los inversionistas internacionales pueden encontrar convenientes las oportunidades de inversiones transfronterizas que la liberalización de los mercados financieros ha puesto a su disposición, toda vez que los mercados externos les proporcionan un medio importante para diversificar de manera más eficiente el riesgo de sus portafolios.

La innovación financiera, al crear nuevos productos de inversión, también ha proporcionado un fuerte impulso al proceso de globalización de los mercados financieros. Entre las innovaciones más importantes del siglo pasado se encuentra la creación de instrumentos de cobertura. Como consecuencia de la ruptura del sistema de paridades cambiarias basado en los acuerdos de Bretton Woods, surgió el riesgo cambiario para las empresas que se veían obligadas a realizar operaciones internacionales, incluyendo por supuesta a las dedicadas a actividades de corte financiero. La necesidad de cobertura ante las cotizaciones fluctuantes delas divisas propició el nacimiento y desarrollo floreciente de los mercados especializados en coberturas del riesgo cambiario en primera instancia, y, posteriormente, de activos financieros como es el caso de los mercados de opciones y futuros sobre acciones

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