RIESGOS EN LAS DECISIONES DE INVERSIÓN

TALLER 1= 2DA UNIDAD, RIESGOS EN LAS DECISIONES DE INVERSIÓN

CONCEPTOS PRINCIPALES:

IPSA= Índice de referencia del mercado chileno, es el índice selectivo de acciones y agrupa a las 30 empresas de mayor participación del mercado.

COVARIANZA= Es un valor que indica el grado de variación conjunta de dos variables aleatorias respecto a sus medias.

VARIANZA= Es una medida de dispersión que se utiliza para representar la variabilidad de un conjunto de datos respecto de la media aritmética de los mismo

RENTABILIDAD LIBRE DE RIESGO= Corresponde a un concepto en el que existe una alternativa de inversión, en la cual el activo está considerado libre de riesgo. Generalmente esta tasa libre de riesgo es medida por los rendimientos de los bonos de los estados o depósitos en cuentas de ahorro.

BETA= Indicador del Riesgo

DESAPALANCADO= Implica que la inversión está financiada 100% con Patrimonio o recursos propios

APALANCADO= Implica que la inversión está financiada con un porcentaje de deuda (Pasivos)

CAPM= Rendimiento exigido por los propietarios o inversionistas

RELACIÓN DEUDA/CAPITAL= Implica la proporción de deuda y capital que tiene un proyecto de inversión.

RETORNO REQUERIDO DE LOS ACTIVOS= Retorno mínimo a exigir por el riesgo de la inversión. Usualmente se calcula mediante el uso de las técnicas de CAPM

MOMENTO DE APRENDER

CASO N° 1:                                                                                

Una empresa de retail proyecta realizar una inversión de $ 2000 en un proyecto nuevo y requiere definir la tasa de exigencia de dicha inversión. Para ello se realizó un análisis estadístico de diez años de la información financiera de esta empresa en la Bolsa de Comercio de Santiago, en relación al IPSA, la que arrojó los siguientes resultados:         

[pic 1]

Donde

Cov(m,i) = covarianza del mercado y el título

Var(m) = varianza del mercado

R(m) = retorno del mercado

R(f) = tasa libre de riesgo

Nota: Para efectos de sus cálculos, asuma una tasa de impuesto de 22,5%                        

A partir de los antecedentes del caso expuesto, responda las siguientes preguntas:

a).- ¿Cuál es el Beta desapalancado en este caso?

                                                                                                [pic 2][pic 3]

b).- ¿Cuál es el CAPM sobre este Beta desapalancado?

CAPM  [pic 4]

CAPM  [pic 5]

 c).- ¿Si la inversión total del proyecto fuera $ 2.000 y la relación deuda/capital fuera 3, ¿cuál sería el importe de la deuda en este caso?:

                                Relación Deuda/capital = 3

                                Es decir, Deuda 3 Capital 1=$2.000

                                                3X   +  1X   =$2.000

                                                            4X   = $2.000

                                                              X    = $2.000/4

                                                        X   = $500

                                Reemplazando, Deuda 3x$500= $1.500

                                                Capital 1x$500= $500

                                El importe de la deuda en este caso, sería de $1.500

d).- ¿Si la inversión total del proyecto fuera $ 2.000 y la relación deuda/capital fuera 3, ¿cuál sería el Beta apalancado en este caso?:

[pic 6]

[pic 7]

e.- ¿Cuál sería el CAPM sobre Beta apalancado?:

CAPM  [pic 8]

CAPM  [pic 9]

f).- ¿A partir de este CAPM sobre Beta apalancado, si la deuda fuera financiada a una tasa de 2%, ¿cuál sería el WACC de este proyecto?:

[pic 10]

   [pic 11][pic 12]

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