Decisiones de inversión flujo de caja

Decisiones de inversión

Segunda Prueba

Flujo de caja

En finanzas, un flujo de caja se refiere al movimiento de efectivo que entra y sale de una empresa durante un período de tiempo específico. Es una herramienta fundamental para el análisis financiero y la gestión de una organización, ya que proporciona una visión clara de los ingresos y gastos reales en efectivo.

La gestión adecuada del flujo de caja es esencial para garantizar la salud financiera de una empresa. Un flujo de caja positivo y constante es fundamental para cubrir los gastos operativos, pagar a proveedores y empleados, invertir en el crecimiento del negocio y cumplir con las obligaciones financieras. Un flujo de caja negativo o inestable puede indicar problemas financieros y la necesidad de tomar medidas correctivas, como reducir gastos, aumentar ingresos o buscar fuentes adicionales de financiamiento.

La estructura general del flujo de caja neto del inversionista se puede desglosar de la siguiente manera, considerando los elementos mencionados:

Ingreso por venta: Representa los ingresos generados por las ventas de productos o servicios de la empresa.

Costo de venta: Incluye los costos directamente asociados con la producción o adquisición de los bienes o servicios vendidos. Esto puede incluir el costo de los materiales, la mano de obra directa y los costos indirectos de fabricación.

En el costo de venta vemos egreso de caja.

Gasto de administración: Incluye los gastos operativos y administrativos necesarios para mantener y gestionar el negocio, como los salarios y beneficios del personal administrativo, alquileres, servicios públicos, suministros de oficina, entre otros.

Gasto administrativo puede ser pago de transporte, etc. Es una pérdida contable y a la vez un egreso contable.

Depreciación: Es un gasto no monetario que se utiliza para reflejar la disminución del valor de los activos fijos a lo largo de su vida útil. No implica una salida de efectivo, pero se tiene en cuenta debido a su impacto en la determinación de los impuestos y su efecto en el flujo de caja.

EBIT (Earnings Before Interest and Taxes): Representa las ganancias antes de intereses e impuestos y se calcula restando los gastos de venta, administración y depreciación del ingreso por venta.

Intereses: Incluye los pagos de intereses sobre la deuda y los ingresos por intereses generados por inversiones financieras.

UAI (Utilidad antes de impuestos): Es el resultado después de restar los intereses del EBIT.

Impuestos: Representa los impuestos a pagar sobre la utilidad antes de impuestos.

Utilidad neta: Es el resultado después de restar los impuestos de la UAI y representa la utilidad final antes de considerar ajustes adicionales.

La utilidad neta no representa la capacidad de la empresa para generar caja. Es utilidad contable, no genera flujos de efectivo.

Depreciación y amortización: En esta etapa, se agrega nuevamente la depreciación y se incluyen también los gastos de amortización, que representan la distribución del costo de los activos intangibles a lo largo de su vida útil.

La amortización tiene el mismo efecto que la depreciación, la depreciación viene a representar el desgaste del activo tangible (consumo y gasto del equipo tangible), normalmente donde se realizas en la propiedad planta y equipo. Ejemplo: distinto valor de las casas – al tener distinta localización, eso le dará el distinto valor a cada propiedad.

La amortización tiene que relacionar el gasto intangible, como las concesiones, patentes, licencia computacional ‘ya que las licencias tienen vida útil etc.’ (refleja el gasto de lo intangible)

Crédito: Incluye los flujos de efectivo relacionados con los préstamos o financiamientos recibidos.

Inversión por crecimiento y reemplazo: Representa las inversiones realizadas en activos fijos para el crecimiento de la empresa o para reemplazar activos existentes.

Valor de desecho: Representa el valor residual estimado de los activos al final de su vida útil.

Recordar que el valor del desecho, es muy importante, en el año 10, es la cifra que va a representar la capacidad la empresa que tiene ese proyecto de generar flujos de caja desde el año 10 en adelante, esa cifra se puede calcular de dos maneras:

• Valor presente de una perpetuidad constante:

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• Valor presente de una perpetuidad creciente:

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Calculamos los valores de flujos infinitos, con esta formulita calculamos el valor de desecho, si en el año 10 genero 1000 dólares, pensaremos que estos flujos se pueden hacer para siempre. El r: será el ks o wacc.

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Ese valor presente será lo que se registra en el año 10.

Inversión inicial: Se refiere a la inversión de capital inicial realizada al comenzar el negocio o proyecto.

La inversión es un egreso de efectivo, ¿Por qué no es deducible de impuesto? Independiente si es por inversión inicial o crecimiento.

La inversión si bien es un egreso no es deducible de impuesto.

El flujo de caja neto se calcula restando los gastos y salidas de efectivo (como el costo de venta, gastos de administración, impuestos, inversión por crecimiento y reemplazo, etc.) de los ingresos y entradas de efectivo (como el ingreso por venta, intereses, créditos, etc.). El resultado es el flujo de efectivo neto generado por el negocio o inversión.

Clase 16-05 [pic 4]

Detalles:

¿Por qué por un lado sumamos y luego restamos la depreciación? Si bien la deprecación se resta, permite la disminución de la base, ya que si no le resto la depreciación estaría inflando la rentabilidad y por ende se pagaría más impuesto, por eso se debe restar al sacar UAII.

De la utilidad neta para arriba son ingresos y gastos deducibles de impuestos^[a], y lo debajo de la utilidad neta son gastos y costos que no están afectos a impuestos.

Ejemplo: si nos regalan un Ferrari, una vez el auto se registre el auto, el próximo año ira a fiscalizarme el sii, el sii no va detrás de la legalidad de como conseguiste el bien, para eso hay otros organismos. Sii pregunta, ¨ud genero de la nada con un activo que vale 180 millones¨, a sii le interesa saber cómo conseguiste el beneficio, el problema es de donde saco 180 millones para hacerse del auto.

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