Teoria financiera

ACCIONES

• Representan una parte del patrimonio de una sociedad anónima abierta.
• Éstas pueden ser utilizadas como fuente de financiamiento y también como inversión.
• Se considera un instrumento de deuda para las empresas.
• Las acciones pueden ser ordinarias o preferentes.

Las acciones generan dos tipos de rendimiento para el inversor:

• Ganancia de Capital: Dependerá de las gestiones que realice la empresa en determinados periodos de tiempo, es decir si la empresa prospera, el valor de las acciones subirá.
• Pago de Dividendos: Es la distribución de una parte de los ingresos de la empresa a los inversores (accionistas). Este pago puede ser en efectivo o con participaciones adicionales.

Ventajas:

• Participación directa en el futuro financiamiento de una empresa
• Accesibilidad, liquidez y versatilidad.
• Dos rentabilidades de la inversión
• A largo plazo, la renta variable siempre ha tenido mejores resultados

Desventajas

• Previsibilidad.
• Fluctuaciones a medio plazo, los resultados pueden ser contrarios al rendimiento histórico.
• Volatilidad
• Gastos de intermediación
• Dividendos no garantizados.

Riesgos:

• Riesgo de mercado: El inversor se expone al entorno económico global.

• Contexto económico global: Todas las acciones comparten por igual el riesgo de mercado en el contexto económico global, por lo que pueden estar sujetas a cambios repentinos en su precio.

• Psicología del mercado: Un mercado regulado es un mercado de expectativas, sin importar si estas son racionales o no, en consecuencia, las acciones son inversiones volátiles.

• Riesgo específico de la empresa: Derivado de la situación económica específica de la empresa en la que se invierte.

• Rentabilidad: Los accionistas tienen derecho a participar de la rentabilidad de la empresa en la que invierten, la situación económica particular, es decir, el pago de dividendos se considera que no está garantizado.

• Insolvencia: En el caso de que la empresa entre en insolvencia, los accionistas tendrán acceso al capital de liquidación, después de que se hayan cancelado a los otros inversores y/o acreedores. Por lo que el rendimiento pasado no sirve de indicador para rentabilidades futuras.

• Riesgo de contraparte: En el caso de que la empresa entre en quiebra, los accionistas solo tendrán acceso al capital, después de que se le haya cancelado a los demás acreedores.

El valor de una acción lo determina principalmente el rendimiento (y las expectativas de rendimiento) de la empresa y el contexto de mercado más amplio (condiciones y situación económicas). Las empresas que cotizan en un mercado bursátil publican sus resultados con periodicidad.

Además, las empresas cotizadas están obligadas a notificar públicamente a los inversores cualquier acontecimiento que pueda influir en el precio de sus acciones (es decir, en las expectativas del inversor). Podría tratarse de lo siguiente:

• una oferta pública de adquisición,
• una fusión con otra empresa,
• el lanzamiento de un nuevo producto.

COSTOS Y TIPOS DE ÓRDENES

• La compra/venta de acciones genera costos para el inversor:

• Hay un diferencial de precios comprador y vendedor, sobre los precios cotizados.
• Corredores y bancos cobran comisiones por sus servicios, las cuales dependen del tipo de activo, el mercado concreto y el volumen de la transacción. Podría aplicarse una tarifa mínima por transacción.
• Comisiones cobradas por el mercado bursátil.
• Tributos (p. ej.: impuesto de timbre).
• La conversión de monedas podría acarrear costos adicionales.

• Las acciones se negocian continuamente. Siempre existe un desfase temporal entre la colocación y la ejecución de la orden. Por esa razón, al colocar la orden no se sabe cuál será el precio exacto en el momento de su ejecución. La colocación de las órdenes puede ir acompañada de instrucciones. Entre ellas cabe destacar las siguientes:

• Momento o lugar específicos para la ejecución,
• Límite mínimo/máximo para el precio de compra/venta (orden limitada),
• Ejecución al mejor precio disponible (orden de mercado).

Valoración de acciones preferentes

Acciones preferentes, es un tipo de Acciones que promete un dividendo fijo (normalmente) pero, a discreción de la junta de directores. Estas acciones tienen preferencia sobre acciones comunes en el pago de dividendos y las reclamaciones sobre los activos.

Acciones ordinarias, valores que representas la posesión de la propiedad final ( y riesgo) en una corporación. La participación es proporcional de los ingresos futuros después de todas las demás obligaciones de la empresa. Los dividendos pueden ser pagados de la participación proporcional de los ingresos.

Los flujos de efectivo que se reciben cuando un accionista es propietario de acciones ordinarias son:

• Dividendos Futuros
• La futura venta de las acciones ordinarias

Patrón de crecimiento de dividendos:

El dividendo modelo de valoración requiere la previsión de todos los dividendos futuros. Los siguientes supuestos con respecto a la tasa de crecimiento de dividendos simplifican el proceso de valuación.

• Crecimiento constante
• No Crecimiento
• Fases de crecimiento

Activos de renta fija, corresponden a un amplio conjunto de valores negociables que emiten las empresas y las instituciones públicas. Éstos, no confieren derechos políticos, sino que solo derechos económicos, entre los que cabe destacar el derecho a percibir os intereses pactados y a la devolución de la totalidad o parte del capital invertido en una fecha dada.

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