FONDOS MUTUOS.

ÍNDICE[pic 2]

Resumen ejecutivo.        

A.        Introducción.        

A.I-.  El inicio de los fondos mutuos (FM) en el mundo.        

A.II-. EL avistamiento de los fondos mutuos en Latinoamérica y en el Perú.        

A.III-. El funcionamiento de los fondos mutuos.        

A.IV-. Los fondos mutuos y su relación con el crecimiento económico.        

B.        Objetivos.        

B.I-. Objetivo principal.        

B.II-. Objetivos secundarios.        

C.        Análisis.        

C.I-. Análisis del patrimonio de los FM como porcentaje del tamaño del mercado bursátil frente al PBI nominal en el Perú.        

C.II-. Análisis de los principales indicadores de los fondos mutuos en la economía nacional.        

C.III-. Estructura de la administración de los Fondos Mutuos en el Perú al cierre del año 2014.        

D.        Conclusiones y recomendaciones.        

D.I. - Conclusión principal.        

D.II. - Conclusiones secundarias.        

D.III. - Recomendaciones.        

E.        Anexos.        

F.        Bibliografía.        

G.        Linkografia.        

RESUMEN EJECUTIVO.

Los FONDOS MUTUOS DE INVERSIÓN EN VALORES reprendan en la actualidad una alternativa de inversión con una rentabilidad atractiva para los inversores nacionales.  El cual gracias a su característica atractiva incentivan su formación y crecimiento en el sistema financiero nacional.

La historia de los FONDOS MUTUOS es muy grande, desde su inicio tuvo como fin principal ofrecer a los inversionistas con mínimo montos de dinero, la oportunidad de poder invertir en empresas generando una forma de beneficio a tasas altas y estables, muy pronto la idea de crear más fondos de inversión creció en toda Europa extendiéndose así a todo el mundo a finales del siglo XIX. Su parición en la economía peruana se dio gracias a las reformas políticas económicas sufridas en los años 90.

En la actualidad los FONDOS MUTUOS DE INVERSIÓN tienen un crecimiento lento pero estable en la economía nacional, representando así uno de los instrumentos de inversión muy importantes en dos sentidos; primero posibilita la inversión de las personas con poco ahora en valores de oferta publica, fomentando así la profundización del sistema financiero en la economía nacional y segundo genera una mayor capitalización de las acciones de las empresas en el mercado bursátil nacional.    

1. INTRODUCCIÓN.

A.I-.  El inicio de los fondos mutuos (FM) en el mundo.

El origen de la creación de los fondos mutuos (desde ahora FM), está localizado en el continente europeo, su motivo de creación fue un instrumento de acumulación de capital destinado a la inversión.  Rouwenhorst (2004) analizó la historia de los FM explicando su travesía evolutiva, encontrando un origen en los países bajos más exactamente en Holanda en el año de 1774, donde Abraham Van Ketwich creó el primer fondo denominado “Eendragt maakt magt” (Unidos creamos la fuerza), caracterizándose como un instrumento de inversión dirigido especialmente a pequeños inversionistas, el Fondo estaba destinado a invertir en Bonos emitidos por los gobiernos extranjeros y también para préstamos destinados a las plantaciones en las indias occidentales. La idea de la creación de los fondos de inversión creció en toda Europa, en los años de 1868 el país de Reino Unido creo su primer fondo de inversión, y en no menos de 7 años el número de fondos que poseía este país ascendían a 18^[1].

A finales del siglo XIX e inicios del siglo XX los fondos se caracterizaban en 2 tipos, los fondos de inversión close-end, distinguido por un número fijo de cuotas, en este fondo no se permitía el acceso a nuevos inversionistas una vez establecido el fondo. y los fondos de inversión open end, distinguido por un número de cuotas variable, el fondo podía incrementar o disminuir el número de cuotas y por ende el número de inversores. En este periodo casi todos los fondos experimentaron un crecimiento acelerado hasta el año de 1929^[2] cuando el mercado de valores de Estados Unidos cayó estrepitosamente, dando como resultado un lento crecimiento de los Fondos hasta los años de 1960, donde los intereses generados por los fondos de acciones generaron un boom bursátil que posteriormente se vio opacado por la primera crisis de petróleo.

Ya en los años de 1970 inicia un nuevo periodo con la creación de los Fondos Mutuos (FM) del mercado monetario, especializado en invertir en instrumentos del mercado monetario. En la década de los 80 el incremento de los fondos de acciones y bonos se incrementaba gracias a la recuperación del desempeño macroeconómico. Durante los inicios de la década de los 90 el crecimiento de los FM se acelera debido al incremento de la diferencia de retornos entre las tasas de los bancos y los FM, lo más resaltante de este periodo es su introducción hacia las economias emergentes.

A.II-. EL avistamiento de los fondos mutuos en Latinoamérica y en el Perú.

Los fondos mutuos tienen un mayor boom en su crecimiento en los años 90 encabezado por los Estados Unidos de América, quien registro un crecimiento explosivo en esta década y que a finales del 2006 contaba con más del 50% del volumen mundial de FM^[3]. Mientras tanto en América del sur gracias a la amplitud de su mercado el Brasil es el país más sobresaliente en cuanto a la cantidad de FM creados durante esta década, seguido de cerca por el país argentino y chileno, ambos con una participación prominente en el desarrollo de los FM.

En el Perú gracias a las reformas económicas aplicadas por el entonces presidente Alberto Fujimori Fujimori^[4] (1993), se siembra el inicio de una economía de mercado, dando paso a la reforma estructural del sistema financiero que posteriormente lleva a la creación del primer FM en el Perú en el año 1993 el cual fue llamado Inversiones Perú y posteriormente (1994) ingresa al mercado de interfondos. Como todo inicio la industria de los FM tuvieron problemas al comenzar sus operaciones, en el año 1995 existen dos FM (Interfondo y Credifondos) los cuales administraban un patrimonio conjunto de S/12,5 millones con 941 participes después de estos tres años los fondos mutuos empezaron su crecimiento en el Perú^[5].  

A.III-. El funcionamiento de los fondos mutuos.  

Gráfico  1. EL FUNCIONAMIENTO DE LOS FONDOS MUTUOS

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Fuente: José J. Tong Chang,

El presente gráfico describe el funcionamiento de los FM junto a las partes involucradas. Primeramente, podemos observar que la SOCIEDAD ADMINISTRADORA juega un papel medular en el funcionamiento del FM ya que son ellos los que crean un determinado objetivo de inversión para el FM, por otro lado, también son los responsables de la administración del mismo y en consecuencia son los responsables de la rentabilidad (r), después de la creación del FM, “1” los inversionistas invierten en un determinado FM (el principal factor de inversión es la rentabilidad (r) del FM en el mercado financiero) adquiriendo participaciones ofrecidas por la sociedad administradora, convirtiéndose así los inversores en participes, después “2” el comité de inversión, que es parte de la sociedad administradora, decide el momento de la inversión del FM por medio del comité de la Sociedad Administradora de Fondos (SAF). “3” El custodio es quien se encarga de realizar la inversión del FM en diversos instrumentos financieros (acciones, bonos, pagares, etc.) manteniendo así la custodia del portafolio (cartera o portafolio de inversión), “4” si el portafolio de inversión realiza una buena inversión en los distintos instrumentos financieros proveerá de un buen rendimiento (r) incrementando así el patrimonio del FM, “5” posibilitando una distribución de beneficios para los partícipes, en caso contrario si el FM tiene un rendimiento negativo (r), los partícipes optaran por retirarse del FM ocasionando  frecuentemente el cobro de un rescate por esta operación^[6].             

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