Ensayo sobre los principales problemas que enfrenta actualmente la Política Monetaria y su efectividad

Ensayo sobre los principales problemas que enfrenta actualmente la Política Monetaria y su efectividad.

INTRODUCCIÓN

Mediante el presente ensayo se expondrán brevemente algunos de los obstáculos que enfrenta actualmente nuestro sistema financiero. Para el correcto planteamiento de estos problemas se llevará a cabo un breve análisis histórico del cambio de paradigma que ha tenido el Sistema Financiero en México desde 1940 a la fecha, así como la descripción de las características que presenta el Sistema Financiero en México en la actualidad. Asentadas las bases anteriores, el análisis se enfocará en los problemas y las posibles soluciones para hacerles frente a fin de que logre contribuir nuevamente al crecimiento económico del país.

EL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO

A) Análisis Histórico^[1]

Tras la devaluación de 1954 el sistema financiero contribuyó al rápido crecimiento (promedio anual de 6%) hasta inicios de 1970; en este periodo tanto la SHCP como BANXICO contaban con fuerza e influencia reguladora: el marco legal fomentaba el desarrollo del sector privado, la provisión directa del crédito a través de la banca de desarrollo y una política selectiva del crédito que hacía uso de un elevado encaje legal para canalizar recursos a sectores importantes para el desarrollo (agricultura, manufacturas, vivienda, turístico, industria) y se promovía que el sistema bancario estuviera en manos de nacionales (mexicanización).

A comienzos de los años setentas la relación cartera de crédito a PIB era alrededor de 30%^[2]. Para 1978 se crean los CETES, enriqueciendo la política monetaria al permitir un mejor control de la liquidez a través de operaciones de mercado abierto. Los dos grandes bancos de la época (con 50% del mercado) eran el Banco de Comercio y el Banco Nacional de México y las instituciones como casas de bolsa y negocios de seguros sólo eran apéndices de las actividades que desempeñaban los bancos. A pesar de sus avances, la interdependencia entre la gran banca y la gran industria impidió un acceso más amplio al crédito, si bien esta situación fue atenuada por la banca de desarrollo.

El año de 1982 es un parteaguas del sistema financiero mexicano, pasando del desarrollismo como modelo de crecimiento que había operado desde 1940 a la nacionalización de la banca en 1982 como medida para hacer frente a la crisis ocurrida ese año. Diversos errores en la política macroeconómica (incremento imprudente de la deuda externa, caída del precio internacional del petróleo, etc.) serían causas de la crisis financiera de 1982, que culminó con una devaluación en septiembre de ese año; la nacionalización bancaria ocurrió como respuesta a la crisis aunque tendría graves consecuencias y altos costos por la profunda ruptura con el modelo de desarrollo que había tenido buenos resultados, no obstante, en su momento esta medida contribuyó a sortear la crisis a través de una buena administración por parte del Estado mexicano (ya que buenos financieros del sector público encabezaron los bancos y garantizaron su buena operación). Con la nacionalización de la banca, sectores como las Casas de Bolsa y Compañías de Seguros comenzaron a desarrollarse (operando el nuevo mercado de CETES) con fondos privados.

A partir de 1989 se efectúa una Reforma estructural con base en los postulados del Consenso de Washington: 1. reprivatizando la banca, 2. liberalizando el sector y 3. abriéndose a la banca extranjera. La mala ejecución de los objetivos acabaría en la crisis de 1994-1995, con un costo social de casi 20% del PIB.

La Reforma tuvo como objetivo desarrollar 5 elementos:

1. liberalización financiera (que las tasas de interés se ajusten por el mercado e implementando una política monetaria con operaciones de mercado abierto);
2. innovación financiera (con el desarrollo de nuevos y múltiples productos de ahorro, inversión, etc.);
3. fortalecimiento de los intermediarios financieros;
4. privatización de la banca comercial (ocurrió con gran rapidez y con precios exagerados por el efecto de manada) y,
5. financiamiento del déficit gubernamental.

Otros cambios a tomar en cuenta es que, en materia cambiaria, se abandonó el tipo de cambio fijo por uno flexible de flotación, además, en el plano internacional, se impulsó la liberalización financiera al disminuir la importancia de la banca de desarrollo en favor de un sistema de canalización libre del crédito; a nivel nacional en 1989 se liberalizaron las tasas de interés, eventualmente se eliminó el encaje legal y se suprimió la política selectiva del crédito.

En el proceso de reprivatización la prioridad fue la recaudación, eligiendo a los postores más altos incluso si no tenían experiencia y/o calidad moral; los nuevos dueños, en su afán de pagar los precios ofertados, promovieron una expansión brutal del crédito de 14% del PIB en 1988 a 40% del PIB en 1994, por ello comenzó a aumentar la proporción de la cartera vencida (llegó a 8.83% en 1994). Mientras tanto, en el plano macroeconómico, la deuda pública líquida (en tesobonos indizados en dólares), un déficit en cuenta corriente del 9% y el abuso del tipo de cambio como ancla nominal, detonaron en diciembre de 1994 una nueva crisis bancaria.

La prematura privatización bancaria benefició a unas cuantas familias ricas y aumentó la fragilidad financiera y el riesgo de quiebra, colapsando el sector cuando hubo choques de tasas de interés y tipo de cambio, mientras los beneficios se concentraron en pocos las pérdidas se socializaron entre todos. Aunque la Reforma tuvo gran impacto, no fue el deseado. La crisis se combatió 1) con la apertura total a la participación extranjera y 2) aumentando la intervención estatal (al inicio con programas de apoyo a los bancos y a grupos diversos, además de la creación del FOBAPROA, después con reformas que mejoraron la supervisión y regulación bancaria siguiendo las reglas de Basilea y transformando el FOBAPROA en el IPAB para administrar los programas mejor) además de desarrollar un sistema de cumplimiento contractual y un sistema jurídico más eficaz a través de reformas a disposiciones jurídicas (miscelánea del Régimen de Garantías y la Ley de Concursos Mercantiles).

Después de la crisis que sobrevino con la Reforma estructural, la prioridad fue salvar a la banca y recuperar la normalidad del sistema financiero. El periodo más grave ocurrió entre 1994 y 1997, cuando la cartera vencida llegaría hasta 24.1% en 1996, para después bajar hasta 11.3% en 1998, cuando se eliminan las limitaciones a la participación extranjera (6% de los activos del sistema), iniciándose la recuperación con la adquisición de la banca por extranjeros, pasando de tener el 20% de los activos en 1997 hasta tener el 85% de los activos en 2005.

Si bien en la mayoría de los grandes países la participación extranjera no rebasa el 20%, organismos internacionales (como la OCDE) consideran que la extranjerización es positiva en México al servir como fuente de capitalización y por la mala experiencia con la administración por nacionales. No obstante, la experiencia demuestra que los bancos extranjeros siguen dando malos créditos, además de que sus intereses están con sus matrices. Incluso en el recién creado Sistema de Ahorro para el Retiro las instituciones extranjeras tienen presencia dominante. De los 6 grupos grandes, 5 fueron adquiridos por extranjeros (Bancomer por BBV, Banamex por Citibank, Serfín y Mexicano por Santander, Inverlat por Scotiabank) y sólo Banorte se mantiene bajo control de nacionales.

Para 2005, la banca todavía representa el 75% de los activos financieros y la proporción de cartera vencida fue del 2.42%, logrando notables reducciones en gastos operativos y recuperación en las utilidades, pero aún es posible encontrar múltiples obstáculos que aquejan al sector:

• No presta lo suficiente a la actividad productiva, quien aún depende de créditos externos (si son empresas trasnacionales), de créditos a proveedores (en el caso de pequeñas y medianas empresas) o bien, de certificados bursátiles (si se trata de grandes empresas que cotizan en bolsa).
• Es un sector altamente concentrado (6 bancos, concentran el 85% de activos).
• La banca no cuenta con indicadores satisfactorios de productividad y eficiencia, las altas utilidades que obtienen los bancos extranjeros resultan del alto cobro de comisiones y del alto nivel del margen de intermediación financiera.
• La banca de desarrollo ha perdido relevancia, siendo actualmente las instituciones privadas las que predominan.
• Se ha dado mayor impulso a los créditos de más alto margen y más atomizados: (tarjeta de crédito y créditos hipotecarios), al resultar fáciles de operar debido al uso de sistemas paramétricos.

B) Composición Actual del Sistema

El Sistema Financiero Mexicano es la expresión más importante del capitalismo moderno, puede crear medios de pago legal y bancario a través de instituciones e instrumentos de inversión-financiamiento. Tiene como función básica captar recursos de sectores con superávit y canalizarlos a sectores deficitarios, es decir, intermediar entre quienes tienen y quienes necesitan dinero. Si bien puede crear e inducir actividades económicas que generen mayor desarrollo, también es fuente especulación, además de existir riesgos de crédito y de liquidez, por ello existen acuerdos internacionales (ej. Basilea) que establecen indicadores de solvencia, solidez y liquidez de los bancos y los límites máximos de financiamiento que pueden otorgar

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