EL MERCADO DE BONOS EUROPEO
Enviado por Ricardo Silva • 11 de Septiembre de 2018 • Ensayos • 3.942 Palabras (16 Páginas) • 102 Visitas
CHAPTER 10
THE EUROBOND MARKET
EL MERCADO DE BONOS EUROPEO
Descripción del Capítulo
El capítulo comienza por la descripción del Eurobono, en comparación con bonos nacionales y extranjeros. Presenta una descripción histórica del mercado de eurobonos y su relación con la emisión de datos de creciente actividad. Enseguida se revisa las normas regulatorias y características institucionales del mercado de eurobonos en comparación con los mercados tradicionales. Después se describe el proceso de emisión de eurobonos y sugiere como es que el mercado ha respondido a presiones que se presentan a lo largo de las operaciones bajo un mercado mal regulado. El capitulo también ofrece evidencia empírica del precio de eurobonos, haciendo uso de diversos casos de estudio.
Las últimas 2 secciones hablan de las políticas de conflictos que confrontan las empresas privadas y las políticas publicas que regulan el mercado simultáneamente cuando se mezclan entre si los bonos nacionales, internacionales y eurobonos.
Esquema del Capítulo:
Resumen histórico y dimensiones del mercado de eurobonos
Un primer estimulo al mercado de eurobonos: el IET
Un segundo estímulo al mercado de Eurobonos
Términos del mercado de Eurobonos.
Características regulatorias e institucionales del mercado
Cuerpo de las políticas y prácticas de uso
Costos de emisión, tarifas, listas de cambios
Reportes, denominación de moneda, rapidez del ofrecimiento
Los pros y contras de mercados internos y externos.
Detalles en la práctica y condiciones de competitividad en el mercado de Eurobonos.
Un esquema simple del Eurobono en palabras.
Tensiones e incentivos dentro el sindicato de Eurobonos.
El mercado gris.
Evidencia competitiva entre administradores líderes de Eurobonos.
Otra innovación: bonos globales.
Cotizando Eurobonos
Segmentación de mercados y cotización de Eurobonos.
Eurobonos y sus secretos
Precios de bonos eurodólares: algunos ejemplos.
Oportunidades arbitrarias en el mercado interno/externo.
Precios de los bonos eurodólares: un modelo en general.
Importancia de las reglas- empresas privadas
Arbitrariedades internas/externas una vez mas: Exxon capital corporation.
Uso del mercado de Eurobonos para acrecentar el valor de la empresa.
Importancia de las reglas- órganos regulatorios públicos
Respuesta competitiva de U.S.
La unión europea y el mercado de Eurobonos.
Resumen.
Notas suplementarias
Mercados internacionales de bonos.
- Bonos extranjeros
Bonos emitidos por prestamistas extranjeros en un mercado de capital nacional, avalados por un banco nacional sindicalizado en acuerdo con las leyes de seguridad del mercado de ese país, y en la mayoría de estos casos valuados en la moneda del mismo país.
Yankee bonds: bonos extranjeros emitidos en U.S.
Samurai bonds: bonos extranjeros emitidos en Japón.
Bulldogs bonds: bonos extranjeros emitidos en Londres.
Rembrant bonds: bonos extranjeros emitidos en Holanda.
Yankee Bonds:
Deben ser registrados – acorde a los requisitos de descripción.
Prestamistas con calificaciones en rango AAA.
Cupones usualmente pagaderos a mitad de año.
2. Eurobonos
Bonos denominados en una moneda en particular y que son emitidos simultáneamente en el mercado de capitales de diferentes países. Difieren de los bonos extranjeros, es decir en esos países no dan preferencia de pre-oferta de registro o requisitos descriptivos para emisión de Eurobonos.
Características:
Bearer bonds – inversionistas anónimos ===> evitan impuestos
Sin cargos de interés (en caso de retener impuestos, los intereses aumentan)
Bonos directos:
Tasa de Intereses fijos en intervalos periódicos, usualmente anuales.
Notas de Tasa Flotante (FRN):
Precios fluctuantes
Madurez a los seis meses.
Intereses fijados en términos de otras tasas de referencia --- comúnmente tasa LIBOR
Bonos cupón cero:
Títulos descontados, venta ya sea como una fracción del valor al frente y redimible al valor propio al frente, o venta al valor de frente y redimible como premio.
Bonos convertibles:
Pueden ser intercambiados por otros tipos de activos: material, oro, petróleo u otros bonos
== > bonos con opciones.
Eurobonos de deuda:
Respaldado en sociedades deudoras, o sobre otros bonos
Instituciones que podrían verse excluidas de donde el mercado de Eurobonos pueda accesar.
Bonos duales (en dos monedas):
Se compran en una moneda, su cupón o principal es pagado en otra moneda
Bonos de contrato a futuro.
Respuestas a las preguntas al final de capítulos
- ¿Cuál es la característica más distintiva del Eurobono en comparación con un bono interno tradicional?
La característica mas distintiva son aquellas que reflejan las diferencias regulatorias entre los dos mercados. Un cuerpo no regulatorio monitorea la emisión de Eurobonos. Requisitos descriptivos son determinados por las prácticas de mercado en lugar de una agencia oficial. Los Eurobonos no están amparados por restricciones de reportes. Eurobonos se encuentran al portador más que de una forma registrada. La exclusión de impuestos no esta impuesta en cupones de pago de Eurobonos, como frecuentemente lo son los bonos de registro tradicionales.
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