Formulacion Y Evaluacion De Proyectos

FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS

PREGUNTAS DE TEORIA

1. ¿Cómo complementa el modelo de valor presente neto el objetivo de maximizar la riqueza de los accionistas?

Este modelo alcanza mejor el objetivo de utilizar el presupuesto para generar los valores presentes más altos de flujos positivos de efectivo, este modelo complementa utilizando el costo de capital como el rendimiento requerido necesario para compensar a los accionistas por emprender proyectos con el mismo riesgo que el de la empresa

2. ¿En qué condiciones es posible que los métodos de valor presente neto y tasa interna de rendimiento ofrezcan clasificaciones contradictorias para proyectos de inversión mutuamente excluyentes?

Resultan clasificaciones contradictorias respecto de las diferencias de la magnitud y periodo de ocurrencia de los flujos de efectivo; la causa fundamental de estas clasificaciones son los diversos supuestos implícitos acerca de la reinversión de flujos positivos intermedios.

Las principales contradicciones aparentes entre el Van y la TIR son de dos tipos:

• El primer tipo surge cuando se contradicen respecto a un mismo proyecto para determinar si es rentable o no. La explicación a esta contradicción es la presencia de una tasa de retorno múltiple.

• El segundo tipo surge a tratar de elegir entre proyectos mutuamente excluyentes utilizando el VAN y la TIR como criterio de decisión. Estos problemas surgen cuando los proyectos a evaluar no cumplen con alguna de estas características: una misma distribución de ingresos, misma escala en el monto de inversión y/o misma vida útil.

3. ¿En qué circunstancias es probable que se presenten tasas de rendimiento múltiples en un cálculo de tasa interna de rendimiento? ¿Qué se debe hacer cuando surge un problema de tasa de rendimiento múltiple?

La existencia de las tasas internas de rendimiento de naturaleza múltiple, el cual puede surgir cuando se usa el criterio de la tasa interna de rendimiento con un proyecto que tiene flujos de efectivo no normales. El uso del método de la tasa interna de rendimiento en proyectos cuyos flujos de efectivo no son normales podría producir otros problemas tales como la ausencia de la tasa interna de rendimiento o una tasa interna de rendimiento que conduzca a decisiones incorrectas.

4. Describa el uso que una compañía podría hacer del método de índice de rentabilidad ante una restricción de fondos de inversión que impone la adopción del racionamiento de capital.

En la practica la mayoría de las empresas operan bajo racionamiento de capital, el uso que la compañía podría hacer es aislar y seleccionar los mejores proyectos aceptables sujetos a un presupuesto de gasto de capital establecido por la administración.

5. ¿Cuáles son las principales ventajas y desventajas del método de periodo de recuperación en los presupuestos de capital?

VENTAJAS:

El periodo de recuperación lo utilizan mucho las empresas grandes para evaluar proyectos pequeños y las empresas pequeñas lo usan para evaluar la mayoría de sus proyectos. Se toma en cuenta los flujos de efectivo en vez de las ganancias contables. También toma en cuenta de manera implícita el periodo de ocurrencia de los flujos de efectivo y por lo tanto el valor del dinero en el tiempo.

DESVENTAJA:

Tiene como desventaja que el periodo de recuperación apropiado es un número determinado subjetivamente, no se puede especificar según el objetivo de maximización de riqueza, porque no se basa en flujos de efectivos descontados para determinar si contribuyen al valor de la empresa. También es que el método no toma en cuenta por completo el factor tiempo en el valor del dinero. Y finalmente se sabe que la técnica de recuperación es que no reconoce los flujos de efectivo que ocurren después del periodo de recuperación.

6. ¿Cuáles son los objetivos primordiales de la auditoría de proyectos de inversión?

• Obtener certeza de la realidad de los valores registrados.

• Determinar el cobro de las cuentas de inversiones.

• Verificar que se halla realizado una planeación y análisis de inversiones adecuados.

• Obtener información acerca de las transacciones de inversiones mas representativas en relación con los procedimientos.

• Determinar la eficiencia y eficacia de los métodos de inversiones de la compañía.

• Establecer el cumplimiento de las políticas de inversiones

7. ¿Cuál es el probable efecto de la inflación en el nivel de desembolsos de capital realizados por las compañías privadas? ¿Qué deben hacer los administradores financieros para garantizar la eficacia de los procedimientos de presupuestos de capital de una compañía en un entorno inflacionario?.

La inflación reduce el rendimiento que generan las inversiones. Existe la posibilidad que el valor de un activo no crezca lo suficiente para mantenerse con el ritmo de la inflación. Si con el transcurso del tiempo, la tasa inflacionaria es mayor al rendimiento que genera la inversión, el dinero que se invierte tendrá un poder de compra menor, resultando en un retorno real negativo. Los administradores deben ajustar los proyectos por las diferencias en el riesgo cuando evalúa su aceptabilidad para así el administrador financiero pueda tomar decisiones en la preparación de presupuesto de capital que concuerden con el objetivo de la empresa de maximizar el precio de las acciones.

8. ¿Cuáles considera que podrían ser los principales problemas al aplicar técnicas de presupuestos de capital a las inversiones que realizan empresas u organizaciones del sector público y no lucrativas?

Uno de los principales problemas es el de estimar un costo erróneamente puede llega a destruir el valor de los accionista, también el de subvalorar el costo de capital puede dar como resultado la aceptación errónea de proyectos pobres, mientras que la sobrevaloración puede hacer que se rechacen proyectos buenos.

9. ¿Cuál prevé que sería el efecto del uso de las reglas de la depreciación MACRS en la aceptabilidad de un proyecto con un periodo de vida económica de 10 años, pero una clasificación MACRS de siete años?

Mientras MACRS permite una depreciación acelerada en los años más cortos y, por lo tanto, un mayor gasto de depreciación anual como deducciones fiscales para estimular la inversión.

10. ¿Qué es la preparación del presupuesto de capital?¿Todos los gastos de capital implican activos fijos?¿Explique.

La preparación del presupuesto de capital es el proceso de evaluación y selección de inversiones a largo plazo que concuerdan con las metas de la empresa de maximizar la riqueza del propietario. No todos los gastos de capital implican activo fijo; por ejemplo: el desembolso por la compra de una maquinaria nueva con una vida útil de 10 años es un gasto de capital que se reflejaría como un activo fijo en el balance general. Otro ejemplo podría ser la publicidad que produce beneficios durante un periodo largo también es un gasto de capital pero rara vez se presentaría como activo fijo, ya que los gastos de capital se efectúan para poder expandir, reemplazar o renovar los activos fijos.

11. ¿Cuáles son las principales causas para hacer gastos de capital? Explique, compare y contrástelas.

Expansión: La causa más común para un gasto de capital es expandir el nivel de operaciones; por lo general una empresa en crecimiento a menudo necesita adquirir rápidamente nuevos activos fijos, como la compra de propiedades e instalaciones fabriles.

Reemplazo: Conforme el crecimiento de una empresa disminuye y ésta alcanza la madurez, la mayoría de gastos de capital será para reemplazar o renovar activos obsoletos o gastados.

Renovación: Es una alternativa al reemplazo, puede implicar una reconstrucción, una reparación o una mejora al activo fijo existente.

Otros propósitos: Algunos gastos de capital no dan como resultado la adquisición o la transformación de activos fijos tangibles.

12. ¿Cuáles son los 5 pasos del proceso de preparación del presupuesto e capital?

1. Generación de Propuestas

2. Revisión y Análisis

3. Toma de Decisiones

4. Implementación

5. Seguimiento

13. Distinga entre cada uno de los siguientes pares de términos de preparación del presupuesto de capital: a) proyectos independientes comparados con mutuamente excluyentes, b) fondos ilimitados comparados con racionamiento de capital; c) método de aceptación y rechazo comparado con el no convencional.

a) Proyectos independientes comparados con mutuamente excluyentes: Existen dos tipos de proyectos: Proyectos Independientes: Son aquellos cuyos flujos de efectivo no están relacionados o son independientes entre sí; la aceptación de uno no provoca que los demás no sean tomados en cuenta.

b) Fondos ilimitados comparados con racionamiento de capital: Si una empresa tiene fondos ilimitados para inversión, tomar decisiones para la preparación del presupuesto de capital es muy sencillo: Se aceptan todo los proyectos independientes que proporcionan un rendimiento aceptable.

c) Método de aceptación y rechazo comparado con el no convencional: Método de aceptación y rechazo implica la evaluación de las propuestas del gasto de capital para determinar si cumplen el criterio mínimo de

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