CASO DELL

MINICASO: COSTO DE CAPITAL DE GOFF COMPUTER, INC.

1. El valor en libros de los pasivos y el patrimonio de la empresa se encuentra en el sitio http://www.sec.gov.

Se encontró el Formulario 10-Q de Dell, de 03 de mayo de 2013, el cual muestra lo siguiente: Activos totales = $ 44,791 millones, Pasivos totales = $ 34,031

El valor contable del patrimonio neto = $ 42,043 - $ 34,031 = $ 10,760 millones

(Dell 10-Q, 03 de mayo de 2013).

Se encontró en el Formulario 10-K de Dell, de 01 de febrero de 2013, la siguiente información:

Activos totales = $ 47,540 millones, Pasivos totales = $ 36,839

(Dell 10-K, 01 de febrero de 2013)

El valor contable del patrimonio neto == $ 47,540 - $ 36,839= $ 10,701 millones

El valor contable de la deuda: Es la etiqueta en el balance general como Pasivo y Patrimonio Neto de Accionistas.

Valor contable de la deuda: 10k = $ 47,540 millones, (Dell 10-K, 01 de febrero de 2013).

10Q = $ 44,791 millones, (Dell 10-Q, 03 de mayo de 2013).

Deuda a largo plazo: 10k = $ 5,242 millones, (Dell 10-K, 01 de febrero de 2013).

10Q = $ 4.115 millones, (Dell 10-Q, 03 de mayo de 2013).

2. Para estimar el costo del capital, se obtuvo información del 4 de marzo de 2012, para el cálculo del CAPM, esta información, necesaria para los cálculos, se obtuvo de finance.yahoo.com.

Las capturas de pantalla a continuación muestran esta información.

Precio de las acciones es: $ 13.74 (finance.yahoo.com)

Capitalización de mercado: 24.13 (finance.yahoo.com)

Acciones en Circulación: 1,738 millones (Dell 10-K, 01 de febrero de 2013).

Dell Beta: 1.52 (finance.yahoo.com)

Rendimiento de los 3 meses de los bonos del Tesoro: 0.02 (2%), (finance.yahoo.com).

Con una prima de riesgo de mercado del 7%, calculamos el costo de capital para Dell utilizando el CAPM?

Rendimiento esperado (R)= Tasa libre de riesgo (RF)+beta (β) x Prima riesgo de mercado (RM - RF)

Rs = RF + β X (RM - RF) = 2% + (1.52 * 7,0%) = 0,02 + (1.52 * 0,07) = 0.02 + 0.1064 = 0.1264

Rs = 12.64%

Por lo tanto, el costo de capital para Dell es 12.64%

3. Beta promedio Industria:

A continuación están las nueve principales competidores en la industria del hardware por capitalización bursátil:

Empresa Símbolo Beta

International Business Machines Corporation IBM

0.73

Hewlett-Packard Company HPQ

1.67

Dell Inc. DELL

1.52

Cisco Systems, Inc. CSCO

1.4

Xerox Corporation XRX

1.73

Seagate Technology Public Limited Company STX

3.5

Apple Inc. AAPL

0.87

NCR Corp. NCR

1.27

EMC Corporation EMC

1.73

Hewlew-Packard Company HPQ 1.67

Promedio de la Industria 1.61

Beta promedio Industria = 1,61

Costo de capital utilizando beta promedio de la industria:

R = 2% + (1,61 x 7,0%) = 0,02 + (1,61 * 0,07) = 0.02 + 0.1127 = 0.1327 = 13.27%

Por lo tanto, el Costo de capital accionario es 13,27%

A pesar de que todas las empresas no son iguales a Dell, sabemos que un activo mientras más riesgoso es (medido por la volatilidad de sus retornos), mayor debe ser el costo del capital, por ende consideramos que debe utilizarse el beta promedio de la industria.

1. JJDJDJD

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