CASO: EXPLOSIVOS S.A. (EXSA)

Curso:                       Finanzas 2 (Ges 245)

Horarios:                  0801-0802-0803-0804

Fecha:                       14 de Abril del 2012

CASO: EXPLOSIVOS S.A. (EXSA)

 NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO DE CORTO PLAZO

Explosivos S.A. (EXSA), es una empresa que se dedica a la fabricación, transformación, explotación industrial, representación, desarrollo, investigación, comercialización, distribución, transporte, importación y exportación de explosivos, así como de sus insumos y de los accesorios conexos y derivados.  Así mismo, brinda todo tipo de servicio, vinculado a las actividades antes mencionadas, incluyendo la ejecución de trabajos especializados de apoyo en actividades mineras de exploración, desarrollo, operación y explotación.

EXSA cuenta con dos familias de productos: explosivos (dinamita, emulsiones y anfo) y accesorios de voladura (mecha de seguridad, cordón detonante, fulminante, etc). Adicionalmente, brinda servicio integral de voladura, éste último comprende vender sus productos acompañado de asesoría técnica con personal propio. Los explosivos los fabrica en sus plantas de Lima, Tacna y Trujillo. Los accesorios los compra a otros fabricantes locales y del exterior y eventualmente realiza labores de ensamblaje de accesorios de voladura. Dispone de 8 almacenes (polvorines) regionales para atender con mayor rapidez a sus clientes.

La Comercialización

A continuación se presenta información sobre las ventas estimadas para el cierre del 2009 así como el presupuesto para el 2010.

Dentro del rubro “Gran Minería”, existen cinco clientes que representan el 50% de la venta de ese grupo de clientes. Minera Yanacocha es el cliente más grande y se tiene presupuestado venderle 42 millones en el 2010. A éste cliente, al igual que a los otros cuatro, se le brinda el servicio integral de voladura y por tal razón exigen una fianza por fiel cumplimiento equivalente a un mes de venta promedio o una garantía similar. El resto de clientes de esta categoría lo representan 30 empresas mineras.

Las empresas constructoras son firmas grandes que normalmente realizan trabajos de carreteras por encargo del Estado Peruano en el 60% de los casos, y el resto lo realizan por encargo del sector privado. Estas empresas también suelen solicitar garantías bancarias, en cartas fianzas,  por cumplimiento en el abastecimiento, por el equivalente al 100% de sus ventas. Las entidades gubernamentales son clientes tales como los gobiernos regionales, locales y central, y también solicitan garantías de cumplimiento, equivalente al 100% de sus ventas.  

El 35% de las ventas locales se hacen con letras por cobrar, las mismas que suelen descontarse en el banco regularmente.

Las exportaciones a Canadá y Estados Unidos son por barco y se venden a precios FOB puerto del Callao. Los gastos de despacho son de aproximadamente 4% del valor ex-fábrica. Canadá representa el 35% de la venta. Las exportaciones a Chile, Ecuador y Bolivia se facturan bajo la modalidad DAF; los gastos de despacho, transporte y seguros hasta la frontera representan el 10% del valor ex fábrica.  Las cobranzas de las ventas, tanto para el mercado local como para el de exportación, se realizan a un plazo promedio de 90 días, después de facturada la mercadería.  El banco financia hasta el 80% del valor FOB o DAF según corresponda.

Compras

El presupuesto de compras para el 2010, así como las compras realizadas en el  2009 se presentan a continuación.

Los proveedores locales están representados mayormente por pequeñas y medianas empresas que otorgan a EXSA un plazo promedio de pago de 90 días. El 40% de los mismos solicitan se le firmen letras de cambio para poder financiar su capital de trabajo.

Las importaciones se realizan de diferentes países.  La empresa compra a valores CIF puerto peruano. El 70% de los proveedores extranjeros solicitan la emisión de cartas de crédito para garantizar su pago. El plazo promedio de pago es de 90 días. El insumo más importante para la empresa es el nitrato de amonio grado explosivo; de este insumo se tiene presupuestado comprar 60,000 toneladas para el 2010, cada embarque es 15,000 TN y el precio presupuestado es de US$ 400 la tonelada. Se ha considerado un tipo de cambio de 3.00 soles por dólar. La gerencia estima que realizará un embarque cada trimestre. Generalmente la empresa no cuenta con el efectivo suficiente en caja y bancos para cancelar esta compra al contado. Suele financiar el 50% con pagaré a 30 días.

Inversiones y Financiación

Durante el 2009 la empresa realizó inversiones que se encuentran registradas en el  activo fijo como “Trabajos en Curso” por un valor de 20 millones de soles y que no se terminaron debido a una reducción de la demanda, sin embargo para éste año se han presupuestado adicionar 25.6 millones más para culminar las ampliación de las plantas  explosivas, dado que se espera que la facturación aumente en 41% para el 2010. Para este propósito, el gerente financiero ha considerado tomar un préstamo a mediano plazo por un monto de 30 millones de soles, a un plazo de 3 años, en cuotas trimestrales fijas, e inicialmente piensa financiarlo con un pagaré de mediano plazo con garantía de activos, que lo tomará a inicios del mes de octubre del 2010 y dispondrá de un trimestre de gracia total. El banco solicitará, como contraprestación adicional a este financiamiento, mantener en cuenta corriente, un saldo promedio no inferior al 5% del saldo de la deuda no amortizada.

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