ESTRATEGIAS COMPETITIVAS SEGÚN PORTER13

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Índice

Presentación3

1. PRINCIPALES RESULTADOS OBTENIDOS DURANTE EL 2014 4
2. ANALISIS FODA 8
3. ESTRATEGIAS COMPETITIVAS SEGÚN PORTER13
4. ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL#

Bibliografía#

Presentación

Este trabajo de investigación enfocado en la empresa Cemex, está destinado a conocer más a fondo de la empresa entre los cuales daremos a conocer sus resultados en el 2014 a través de su Informe Anual y en el encontraremos sus Fortaleza, Oportunidades, Debilidades y Amenazas (FODA).

Así mismo, conoceremos sus estrategias que lo ha llevado a ser la empresa que es en este momento y quiénes son los hombres que la han llevado por este camino dentro de su estructura organizacional y sus ventas consolidadas durante el 2014.

1. PRINCIPALES RESULTADOS OBTENIDOS DURANTE EL 2014

Durante el 2014, CEMEX registró dos proyectos adicionales bajo el programa del Estándar Verificado de Carbono (VCS por sus siglas en inglés). Estas iniciativas de combustibles alternos están ubicadas en las plantas de cemento Brooksville South y Demopolis en Estados Unidos. Los proyectos propuestos reducirán las emisiones de CO2 antropogénico por la combustión de combustibles fósiles en las dos plantas de cemento. Estos proyectos mitigan también las emisiones de gas metano impidiendo el desperdicio o quema sin control de materiales como la madera, combustibles derivados de residuos y residuos agrícolas. A la fecha, la compañía ha obtenido de manera satisfactoria la autorización para 23 proyectos de compensación de CO2 registrados bajo el Mecanismo de Desarrollo Limpio (CDM por sus siglas en inglés) y el programa de VCS de la Organización de las Naciones Unidas, representando una reducción potencial anual total de casi 3.0 millones de toneladas de CO2 por año.

Reconocimiento en Sustentabilidad

CDP Divulgación de Carbono Sobresaliente en Latinoamérica

Por tercer año consecutivo, el Carbon Disclosure Project (CDP) denominó a CEMEX como una de las mejores empresas de América Latina en cuanto a la divulgación de datos de cambio climático.

Índice de Sustentabilidad de la Bolsa Mexicana de Valores

Desde su creación en el 2011, CEMEX ha sido una de las aproximadamente 30 empresas que forman parte del Índice de Sustentabilidad de la Bolsa Mexicana de Valores.

Índice 100 Pacto Mundial

CEMEX fue la única empresa mexicana seleccionada para ser incluida en el Índice 100 del Pacto Mundial de las Naciones Unidas, un nuevo índice bursátil mundial que combina la sustentabilidad corporativa y el desempeño financiero.

Datos financieros relevantes

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Tabla 1. Datos financieros relevantes

1 Para conveniencia del lector las cantidades son presentadas en dólares. Por las cifras correspondientes a las cuentas del estado de operaciones, fueron convertidas de moneda local a dólares por el tipo de cambio promedio del año, el cual se aproxima a la conversión de los resultados en pesos por 2014 y 2013, utilizando el tipo de cambio promedio del año de 13.37 y 12.85 pesos/dólar, respectivamente.

Para las cuentas del balance, las cifras en dólares son el resultado de convertir los montos en moneda local a dólares al tipo de cambio de cierre del periodo, el cual se aproxima a la conversión de las cantidades en pesos al final de cada año, utilizando el tipo de cambio de cierre de 14.74 y 13.05 pesos/dólar, respectivamente.

2 Con base en 12,564 y 11,698 millones de CPOs promedio para los años de 2014 y 2013, respectivamente.

3 Las cifras del 2014, 2013, 2012, 2011 y 2010 están bajo IFRS, para mayor detalle referir a la página 27 del reporte anual 2014.

Riesgo del negocio: Satisfactorio

CEMEX refleja principalmente su posición líder en los negocios de cemento, concreto, agregados y cemento premezclado. Esperamos que CEMEX mejore aún más su rentabilidad en los siguientes tres años mientras logra sinergias de operación adicionales, mejora su base de activos, optimiza la logística y reduce su capacidad instalada ociosa. Los factores que contrarrestan las fortalezas de la empresa incluyen la relativamente elevada concentración de su base de ingresos en unos cuantos mercados clave de operación, a pesar de la diversificación geográfica

Liquidez: Adecuada Evaluamos la liquidez de CEMEX como ‘adecuada’ de acuerdo con nuestros criterios. Esperamos que las fuentes de liquidez excedan los usos en más de 1.2x durante los siguientes 12 meses y que este índice se mantenga en más de 1.0x, incluso si el EBITDA cayera 15%. Nuestro análisis de liquidez también incorpora factores cualitativos, incluyendo nuestra opinión de que la empresa tiene la capacidad para soportar eventos de alto impacto y baja probabilidad. También tiene sólidas relaciones con bancos, buen acceso a los mercados internacionales de capital y deuda y una administración prudente del riesgo financiero.

CEMEX mantiene un cómodo margen de maniobra respecto de sus restricciones financieras (covenants) y esperamos que mantenga una protección de más de 35%.

Calificaciones y niveles de clasificación Calificación de riesgo crediticio B+/Estable/--

Perfil de riesgo del negocio: Satisfactorio

• Riesgo país: Intermedio
• Riesgo de la industria: Intermedio
• Posición competitiva: Satisfactorio Riesgo financiero: Altamente apalancado
• Flujo de efectivo/apalancamiento: Altamente apalancado Ancla: b+ Modificadores
• Efecto de diversificación/cartera: Neutral (sin impacto)
• Estructura de capital: Neutral (sin impacto)
• Liquidez: Adecuada (sin impacto)
• Política financiera: Neutral (sin impacto)
• Administración y gobierno corporativo: Satisfactorio (sin impacto)
• Análisis comparativo de calificación: Neutral (sin impacto) Análisis de recuperación Factores analíticos clave
• La calificación de recuperación de la deuda de CEMEX es ‘4’, lo que indica nuestra expectativa de una recuperación significativa (50% a 70%) para los tenedores de bonos en un escenario de incumplimiento de pago.
• Para que la empresa incumpla, el EBITDA debería bajar 20% respecto a los resultados de 2013.
• Nuestro escenario simulado contempla un incumplimiento en 2017 generado por una caída en la demanda de cemento, asociada con una continua debilidad en las actividades de construcción de viviendas y no relacionadas con la vivienda en los principales mercados donde opera CEMEX.
• Valuamos la empresa sobre la base de continuidad de las operaciones, utilizando un múltiple de 4.0x aplicado a nuestro EBITDA proyectado al surgimiento y estimamos un valor bruto de emergencia de aproximadamente US$7,600 millones. Supuestos de incumplimiento simulado
• Año de incumplimiento simulado: 2017.
• EBITDA al surgimiento: US$1,900 millones.
• EV múltiple supuesto: 4.0x.
• EV bruto estimado al surgimiento: aproximadamente US$7,600 millones.

Destino de los fondos simplificado

• EV neto después de costos administrativos de 7%: US$7,000 millones.
• Deuda no garantizada: US$2,600 millones.
• Expectativa de recuperación: 30% - 50%.

1. ANÁLISIS FODA

Fortalezas

• CEMEX es una compañía global de materiales para la construcción que ofrece productos de alta calidad y servicios confiables a clientes y comunidades en más de 50 países del mundo.

• Impulsamos una cultura que reconozca que nuestra fuerza colectiva es mucho más grande que la suma de las partes. En todos los aspectos, estamos convencidos de que el equipo actual de CEMEX es uno de los mejores de la industria y en nuestra historia.

• Fortalecimos aún más nuestra estructura de capital, disminuimos nuestro costo financiero, mejoramos nuestro perfil de vencimiento de deuda y utilizamos nuestro capital de manera más eficiente. Colocamos 3,200 millones de dólares de notas senior garantizadas a tasas competitivas. Regresamos al mercado de préstamos bancarios sindicados a través de un nuevo financiamiento de 1,865 millones de dólares con mejores términos que los contenidos en el Contrato de Financiamiento y cumplimos exitosamente con el vencimiento contingente de nuestras obligaciones convertibles del 2015. También vendimos activos por aproximadamente 250 millones de dólares y disminuimos nuestro uso de capital de trabajo por el equivalente de 26 días, el más bajo en nuestra historia reciente.

• Nuestras operaciones de comercialización internacional nos permiten optimizar nuestra capacidad mundial de producción, dirigir los excedentes de cemento a donde más se necesitan y explorar nuevos mercados, sin la necesidad de realizar inversiones de activo fijo inmediatas.

• Ayudar a nuestros clientes a lograr el éxito: En CEMEX, nos hemos fijado el objetivo principal de ser la compañía más enfocada al cliente de nuestra industria. Para lograr esto, debemos seguir acercándonos a ellos, construir relaciones duraderas, y escucharles cuidadosamente para entender sus necesidades. Durante el 2014, nuestros productos de valor agregado representaron aproximadamente el 34% de nuestras ventas totales consolidadas de concreto premezclado.

• Buena Cultura Organizacional: Nuestra gente es nuestra ventaja competitiva. Es por ello que contratamos y retenemos a los mejores y más brillantes y cuidamos bien de ellos. En efecto, la salud y seguridad de los empleados es la prioridad más alta de nuestra compañía. Valorando genuinamente a nuestra gente es como realmente fomentamos la cultura que deseamos implementar en CEMEX. No hay nada que no podamos lograr trabajando en equipo.

• Asegurar que la sustentabilidad sea parte integral de nuestro negocio. Como compañía, nos aseguramos de que la sustentabilidad esté totalmente integrada en nuestra estrategia de negocios y operaciones del día a día. Más que solo una compañía, somos parte de las comunidades en las que vivimos y trabajamos.

• Un solo CEMEX: Superamos las barreras que nos separan por geografía, función o rango. Puede ser que tengamos diferentes orígenes, que vengamos de diferentes países o que hayamos trabajado en otras compañías. Pero esta diversidad nos fortalece.

• Búsqueda Incesante de la Excelencia. Hemos construido una reputación mundial de calidad y confiabilidad.

Debilidades

• Resultados de operación y situación financiera de la compañía: Reportamos una pérdida en instrumentos financieros de US$65 millones en el 2014. Esta pérdida resultó principalmente de nuestros derivados de capital relacionados con acciones de CEMEX.

• Las propiedades, maquinaria y equipo se reconocen a su costo de adquisición o construcción, según corresponda, menos su depreciación acumulada y pérdidas por deterioro acumuladas. La depreciación de los activos fijos se reconoce como parte de los costos y gastos de operación, y se calcula por el método de línea recta, con base en las vidas útiles estimadas, excepto por las reservas minerales, las cuales son agotadas con base en el método de unidades de producción:

• Edificios administrativos: 34 años
• Edificios industriales: 33 años
• Maquinaria y equipo en planta: 18 años
• Camiones revolvedores y vehículos de motor: 7 años
• Equipo de oficina y otros activos: 6 años

• Contingencias por procedimientos legales. CEMEX reconoce provisiones cuando tiene una obligación legal o asumida resultante de eventos pasados, cuya resolución puede implicar la salida de efectivo u otros recursos propiedad de la Compañía. CEMEX enfrenta diversos procedimientos legales, que no han requerido el registro de provisiones debido a que la probabilidad de pérdida es considerada menos que probable o remota. En algunos casos, una resolución adversa puede representar la revocación de una licencia para operar, en cuyo caso, podría ocasionarse la reducción de ingresos futuros, el aumento en los costos de operación o una pérdida.

• Inversiones en activo fijo de mantenimiento CEMEX lo define como las Inversiones llevadas a cabo con el propósito de asegurar la continuidad operativa de la compañía. Estas incluyen inversiones en activo fijo, las cuales se requieren para reemplazar activos obsoletos o mantener los niveles actuales de operación, así como inversiones en activo fijo, las cuales se requieren para cumplir con regulaciones gubernamentales o políticas de la empresa.

• Los efectos de cambios en monedas extranjeras: deuda en moneda extranjera.

• Durante el año, extendimos la vida promedio de nuestra deuda a 4.9 años de los 4.5 años contemplados a principios del 2014.

• Desaceleración Europea. CEMEX tiene que hacer frente a la desaceleración económica europea, particularmente en España, pues tiene muchos intereses puestos en esa región. Además, su incursión en diferentes países y su creciente poder lo expone a ser sujeto de diferentes regulaciones que dificultan la adaptación de sus operaciones.

• Leyes y reglamentos que obstaculizan el desarrollo. Así como lo es la constante renovación e implementación de regulaciones gubernamentales, ambientales y arancelarias en los países en los que se tiene presencia pues dificultan la adaptación de las operaciones.

Oportunidades.

• Inversión del gobierno mexicano en proyectos de inversión. La compañía de Cementos Mexicanos (CEMEX) se encuentra en la continuidad sexenal y el incremento, con una inversión adicional del 34% por parte del gobierno, de obras de infraestructura y vivienda proyectada en México que aumentará la demanda por cemento y concreta.

• Tendencia industrial hacia ser verde. Se observa un incremento de obra hacia las industrias verdes que abre la puerta a la innovación tecnológica, con la que CEMEX, a diferencia de muchas empresas, cuenta y que puede dotarle de ventajas comparativas por la implementación de su programa de ecoeficiencia y la inversión que hace en tecnología para mejoras en los productos.

• Crecimiento del mercado de construcción asiático. El crecimiento del mercado asiático es una más de las oportunidades que CEMEX puede aprovechar pues representa el mayor porcentaje de consumo en el mundo y el menos incursionado por empresas extranjeras (sólo el 10% del mercado están fuera de manos chinas, por CEMEX, Lafarge y Holcim) por lo que es posible explotar este mercado y aprovechar los beneficios de operar ahí.

• Impulso de los créditos hipotecarios en México. Asimismo, se percibe un aumento en el porcentaje de créditos hipotecarios en México impulsando de esa manera a la construcción de viviendas y por ende la demanda de cemento.

• Mejoras tecnológicas para alternativas de producción: Por último, CEMEX no deberá desaprovechar su accesibilidad a las mejoras continuas en tecnología para alternativas de producción, ya que eso dependerá gran parte de su posicionamiento sostenido.

Amenazas.

• Desaceleración económica de Estados Unidos. La amenaza más latente que marca actualmente la caída más fuerte del negocio de CEMEX es la desaceleración económica estadounidense, pues debilita varios sectores en los que opera como el mayor exportador de México; el más importante es la construcción de infraestructura (carreteras, vías rápidas, estadios, etc.) pues es uno de los proveedores de concreto más grandes de la unión americana, especialmente en el sur del país; de manera secundaria afecta la caída en la tasa de crecimiento del mercado residencial a la cementera regiomontana por la participación de mercado con la que cuenta dicho país.

• Tendencia mundial al aumento del costo de energéticos. La tendencia del incremento de los energéticos es otra amenaza mundial que afecta de sobremanera las operaciones de toda la industria, pues es parte muy importante del proceso de producción.

• Inestabilidad política en Venezuela. Por otro lado, la reciente decisión del gobierno Venezolano de nacionalizar la industria del cemento, será una más de las adversidades a las que CEMEX se enfrenta. Su participación en ese país tan sólo representa un 3% de las operaciones globales de la compañía, sin embargo, es uno de los puntos de distribución de CEMEX hacia Centro y Sudamérica.

• Toneladas de CO2. Trabajamos comtamente por optimizar nuestra estrategia de carbono y mitigar nuestro impacto en la biodiversidad y medio ambiente.

• Esfuerzos en disminuir el factor de clínker.
• Consumo de biomasa y combustible derivado de residuos (RDF) como combustibles alternos.
• Emisiones de CO2 indirectas asociadas con consumo de electricidad.

1. ESTRATEGIAS COMPETITIVAS SEGÚN PORTER

1. ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

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Fernando González Olivieri

Director General

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Maher Al-Haffar

Vicepresidente Ejecutivo de Relación con Inversionistas, Comunicación Corporativa y Asuntos Públicos

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Mauricio Doehner

Vicepresidente Ejecutivo de Asuntos Corporativos y Administración de Riesgos Empresariales

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