La Polar: Una Organización Corrupta

1. Introducción

El caso La Polar estremeció a la sociedad chilena en junio del año 2011. Los directores y

ejecutivos de la compañía manipularon cifras, maquillando la contabilidad de la empresa

pasando morosidad incobrable a activos con el fin de mostrar cifras azules en los

balances financieros, de esta forma el precio de la acción subía y los bonos de los

ejecutivos también. Este engaño al mercado ha tenido notable impacto nacional por su

efecto directo en la economía como por la desconfianza generada hacia las instituciones

y empresas a nivel nacional. No solo al estallar el escándalo se vieron afectados las

partes Empresa-clientes repactados, sino que la gran cadena proveniente de la lógica de

que los bancos le prestaban dinero a La Polar, los bancos obtuvieron este dinero de las

AFP y las AFP son financiadas por todos los chilenos, es decir de forma indirecta se

vieron afectados personas que quizás ni siquiera estaban endeudadas con la multitienda

y que quizás nunca compraron algo en ella. Dentro de los factores claves del engaño

contable hay un elemento fundamental, que es el desregulado negocio del crédito en

nuestro país, negocio que ha ido evolucionando posicionándose como una de las

actividades más rentables para el retail.

A fines de los 70 y principios de los años 80, se empieza a desarrollar en el retail el

negocio del crédito de consumo, negocio financiero que vino a complementar el del retail

que estaba asociado al acto transaccional entre comprador-empresa, un objeto a cambio

de dinero, sin embargo esta nueva alternativa de financiación fue una gran opción para

quienes no podían obtener un producto deseado causa de sus bajos ingresos, la lógica

de este negocio era traer dinero del futuro al presente donde las personas se

comprometieron a pagar una cifra determinada al prestamista del dinero con una

cantidad determinada de intereses. Este concepto comercial fue una invención francesa

desarrollada a fines del siglo XIX por un financista galo, quien desarrolla un sistema

similar al leasing moderno con el cual llega a tener más de 3 millones de clientes. En

nuestro país el despegue del crédito de consumo se gestó con la expansión de las

grandes tiendas, a comienzos de la década de los 80, cuando Almacenes Paris, Falabella

y Ripley crearon respectivas empresas para administrar sistemas crediticios. En este

sentido, el primer plástico del comercio en nuestro país fue de París seguido, un tiempo

después, por Falabella y otros. Desde esos años, el negocio ha ido evolucionando,

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diversificando clientes y fuentes de créditos en los mercados financieros Esta

transformación ha permitido a familias de menores ingresos el acceso expedito a bienes

durables, que permiten una mejor calidad de vida. Actualmente la opción de crédito de

consumo otorgado por las empresas de retail es uno de los más importantes

componentes de ingresos de las multitiendas y las empresas se han concentrado en

ofrecer las alternativas de crédito a los segmentos C3 y D, con altas tasas de

endeudamiento y pocas posibilidades de pago, es decir un riesgo altamente peligroso.

Dentro de las factores centrales de esta crisis nos encontramos con la falla de los

sistemas de control de agentes externos. Es difícil que se equivoquen conjuntamente y

por tanto tiempo la Superintendencia de Valores y Seguros, la Superintendencia de

Bancos, las clasificadoras de riesgo y las empresas auditoras, pero esto ocurrió en el

caso La Polar. A nivel interno la compañía presentaba prácticas particulares que se

manifiestan en el nivel de remuneraciones, por ejemplo entre 2005 y 2010 según sus

declaraciones de renta ante el Servicio de Impuestos Internos (SII), por concepto de

sueldos y bonos, Pablo Alcalde. Julián Moreno y María Isabel Farah sumaron casi $5.000

millones.

2 En 2009, cuando La Polar ya había renegociado unilateralmente la deuda de

un millón de clientes, Pablo Alcalde recibió $594.639.228 por concepto de

remuneraciones, descontadas las cotizaciones previsionales y de salud. Considerando

que el entonces gerente general de La Polar recibía un bono anual de siete sueldos

suplementarios por su desempeño, es posible inferir que ganó más de $31 millones

mensuales y recibió un bono de casi $220 millones, aportando en fondos mutuos una

cifra de casi $24.000 millones entre 2004 y 2011. Una fuente cercana a la investigación

judicial plantea que es probable que la mayor parte de las ganancias de Alcalde estén

fuera de Chile, en cuentas creadas en paraísos fiscales, lo que hace difícil investigarlas.

Lo que sí está claro, es que los sueldos y bonos no fueron la única vía a través de la cual

los ex gerentes de La Polar multiplicaron sus haberes. Un complejo mecanismo de

incentivos,

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