Caso Jet Airways

DESARROLLO DEL PROBLEMA

Jet Airways aerolínea de India inició operaciones el 5 de mayo de 1993. A mediados del 2008 según la revista Global Traveler, Jet Airways era la línea aérea privada más sólida de la India y la mejor en el centro y sur de Asia. Una de sus fortalezas era que tenía la flota más joven (4.45 años), realizaba 380 vuelos diarios con 63 destinos internacionales y el resto dentro de la India, para esta fecha la compañía ya sostenía acuerdos comerciales con 133 aerolíneas internacionales. (Jet Airways 2008).

La Asociación de Transporte Aéreo Internacional (IATA) anunció una previsión financiera, la industria global de las aerolíneas experimentará pérdidas de US$ 5,2 mil millones en el año 2008 sobre la base de un precio promedio de petróleo crudo de US$ 113 por barril (US$ 140 para combustible de avión).

El combustible aumenta hasta un 36% los costos operativos de las aerolíneas, por encima del 13% en 2002. En Asia Pacífico los beneficios se reducen de US$ 900 millones en 2007 a US$ 300 millones en 2008, por lo que las aerolíneas de la India Air India, Jet Airways y Spice Jet incrementaron los precios de sus pasajes por sexta vez hasta un 20% en algunos casos. (Voanoticias, 2008).

Se esperaba una disminución de la demanda en el sector, como lo muestra la Gráfica 1, sin embargo, en el mediano y largo plazo se esperaba una recuperación, con tasas de crecimiento entre 12 y 15% anual.

Gráfica 1. Cambios en ingresos totales de transporte aéreo de pasajeros y carga (porcentaje cambio en comparación con el mismo mes del año anterior)

Fuente. Elaboración propia con información de Bloomberg 2008

El 21 de enero de 2006 el presidente de Jet Airways, Naresh Goyal adquiere por US$ 500 millones a Air Sahara, aumentando el personal de la aerolínea de 10,820 en junio 2007 a 13,403 en junio 2008. (Kumar, 2006). A principios de Octubre 2008, Jet Airways formó una alianza con su principal competidor, Vijay Mallya de Kingfisher Airlines, con un ahorro de 307 millones de dólares. (Kumar, 2006).

Tres años y medio después de la colocación inicial en la bolsa de acciones de Bombay, las acciones de Jet Airways valían un 23% de su precio inicial de 1,300 rupias, que implicó un rendimiento de -77%. (Bloomberg, 2008).

Según analistas de varias casas de bolsa el año 2009 en términos numéricos sería peor que 2008; la perspectiva era que para 2011 se alcanzarías cifras negras.

Naresh Goyal, con casi 40 años de experiencia en la aviación civil y con múltiples reconocimientos nacionales e internacionales, así como una fortuna que según la revista Forbes oscilaba entre los US$1.55 billones para 2006, que cayó en 2008 a US$ 350 millones; tras las pérdidas económica y la incertidumbre derivada de los efectos y duración de la crisis económica mundial, el 15 de octubre de 2008, junto con el Consejo de Administración tomó la decisión de despedir a 1,900 empleados (15% de los empleados de la aerolínea (Sengupta,2008). Kapil Kaul, jefe ejecutivo en India del Center for Asia-Pacific Aviation, dijo “en India, no se despide personal salvo que sea la última opción y refleja que tan mal está la situación ahora”.

Los empleados recibieron una compensación equivalente a 30 días de salario siendo el salario mínimo promedio de 3,660 rupias por mes. (Rediff, 2008), cerca de 300 mostraron su inconformidad con manifestaciones en las afueras de las instalaciones de la compañía. Los inconformes solicitaron la intervención del gobierno para que exhortara al consejo directivo a reinstalar al personal e, incluso, reconsiderara la compensación económica que se les dio.

Dos días después Naresh Goyal declaró ante los medios de comunicación que daría marcha atrás a la decisión y reinstalaría al personal, explicó fue una decisión personal ya que “no podía dormir” al ver llorar al personal ante las cámaras de TV, porque veía a sus empleados como su familia, por lo cual “no podía verles infelices”. (Sengupta, 2008).

El problema surge a raíz de la alza repentina del petróleo, que generó un aumento en la turbosina, y por ende en los costos de operación, la demanda de pasajeros bajó sustancialmente como consecuencia de la crisis económica del año 2008, lo que generó grandes pérdidas en la compañía de Jet Airways.

La situación operativa y financiera de Jet Airways del año fiscal 2008 era la siguiente según el reporte anual de Jet Airways:

- 52% de ingresos provinieron de operaciones domésticas y el 48% de operaciones internacionales.

- 91.6% fue del tráfico de pasajeros, el 6.5% de la carga y el 1.9% de otros movimientos.

Gráfica 2. Ocupación y número de vuelos de Jet Airways

Fuente. Elaboración propia con información de Bloomberg 2008

- La prueba ácida de la empresa es de 0.37 y la razón de liquidez de 0.65, es decir que no estaría en condiciones de pagar la totalidad de sus pasivos a corto plazo sin vender sus mercancías.

- La razones de apalancamiento financiero es decir el grado en el que una compañía se financia con deuda: razón de deuda/capital de 75% y cobertura de intereses (Utilidad antes de intereses e impuestos/gastos de interés) de -1.2 (negativo).

- La rentabilidad de la compañía en el 2008 se volvió negativa, con una pérdida

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