Demanda Por Dinero
Enviado por bolo128 • 13 de Julio de 2015 • 17.099 Palabras (69 Páginas) • 203 Visitas
la demanda de dinero en Chile (que se reseñan en la
sección empírica de este artículo).
Este artículo presenta a una revisión crítica de la
literatura analítica y empírica sobre la demanda de
dinero. Para ello, se discuten las principales
corrientes analíticas que ofrecen explicaciones sobre
los motivos que llevan a los individuos a valorar y,
por consiguiente, demandar dinero. El objetivo del
trabajo no es hacer una reseña histórica ni discutir
la evolución en el tiempo de un determinado tipo
de teoría monetaria. Tampoco se trata de analizar
los efectos de la política monetaria bajo las distintas
especificaciones de la demanda de dinero sobre
variables macroeconómicas tales como la actividad
o el nivel de precios. Por el contrario, el objetivo
del trabajo es presentar de manera unificada y
coherente las principales teorías sobre el papel que
juega el dinero en la economía y las prescripciones
que de ellas se derivan para modelar la demanda de
dinero. La revisión sobre las contrapartes empíricas
de dichas teorías pone énfasis en los resultados
obtenidos para Chile.
Este estudio se divide en tres partes, además de esta
introducción y algunas conclusiones reunidas en la
sección final. En la primera parte se entrega una breve
discusión de los principales enfoques analíticos sobre
la demanda de dinero. A pesar de la importancia del
tema, la literatura analítica sólo comienza a
desarrollarse a partir de los estudios de Fisher (1896)
y Pigou (1917) sobre la teoría cuantitativa del dinero.
No obstante, sólo desde mediados de los años
cincuenta comienzan a estudiarse modelos formales
de la demanda por dinero, derivados a partir del
comportamiento optimizador de los agentes
económicos bajo restricciones de ingreso o riqueza,
que son el interés de este estudio.
La segunda parte del trabajo revisa de manera
estilizada los principales enfoques macroeconómicos
sobre el rol que juega el dinero y las razones por las
cuales éste es valorado. Esta sección se concentra en
los cinco modelos canónicos del dinero: dinero en la
función de utilidad, costos de transacción, dinero
anticipado (cash in advance), búsqueda y generaciones
traslapadas. El enfoque utilizado es de dinámica
intertemporal en contextos de equilibrio general, que
presenta un grado de rigurosidad analítica mayor y
provee un tratamiento más completo de la forma en
que el mercado monetario se relaciona con los
principales agregados macroeconómicos.
En la tercera parte del estudio se revisa la literatura
empírica sobre la demanda de dinero, enfocándonos
en dos aspectos de interés. La primera área que se
explora es la selección de variables que son la
contrapartida empírica de los modelos teóricos
descritos en la sección anterior. En esta sección se
estudian, además, los principales problemas
genéricos que han enfrentado los investigadores al
tratar de aplicar las metodologías de estimación.
Finalmente, la segunda área de interés son los
resultados obtenidos para el caso chileno, para lo cual
revisamos de manera comparativa los 26 principales
trabajos publicados en las últimas cuatro décadas.
LA DEMANDA DE DINERO
EN UNA PERSPECTIVA HISTÓRICA
El dinero es el medio de cambio y la unidad de cuenta
por excelencia en que se expresan los precios de bienes,
servicios y activos en las economías modernas.
Adicionalmente, el dinero cumple una función de
reserva de valor. A pesar del rol preponderante que el
dinero ha jugado históricamente en nuestra sociedad,
el desarrollo de modelos que describan formalmente
las razones por las cuales los individuos mantienen
saldos monetarios en su poder es sorprendentemente
reciente. Ello no significa, sin embargo, que no haya
existido una continua preocupación por el papel que
el dinero desempeña en la economía. El análisis del
uso del dinero como el más efectivo medio de
intercambio de bienes puede ser trazado hasta
Aristóteles, en tanto que la relación entre el crédito
monetario y el interés como su costo alternativo es la
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