El Caso Gerneral Company

General Company.

Después de una larga etapa de investigación y desarrollo, General Company, ha lanzado un nuevo neumático, el Superior, y debe decidir si le conviene realizar la inversión necesaria para producirlo y comercializarlo.

El neumático sería ideal para los conductores que recorren grandes distancias en climas húmedos y terrenos muy difíciles además de hacerlo en carreteras normales. Hasta este momento los costos de investigación y desarrollo han alcanzado un total de cerca de 10 millones de dólares. Superior se introduciría en el mercado este año, y General Tires espera que permanezca en él durante cuatro años. Una serie de pruebas de mercado con un costo de 5 millones de dólares han demostrado que existe un mercado significativo para un neumático del tipo de Superior.

Como analista financiero de General Company, su director financiero, Pedro González, le ha solicitado que evalúe el proyecto Superior y que le aconseje si debe llevar a cabo la inversión. Excepto por la inversión inicial que ocurrirá de inmediato, suponga que todos los flujos de efectivo ocurrirán al final del año.

General debe invertir inicialmente 115 millones de dólares en equipos de producción para fabricar Superior. También debe pagar 2,3 millones por transporte e instalación. Este equipo se puede vender en 42 millones al final de cuatro años. Esta máquina también le servirá para la producción de todos los tipos de neumáticos que actualmente produce por lo que tiene la posibilidad de vender la maquinaria actual por un valor de 1 millón, en estos momentos en su contabilidad esta maquinaria está totalmente depreciada,

La empresa pretende vender Superior en dos mercados distintos:

 1. El mercado del productor original del equipo (POE): El mercado POE consiste principalmente en las compañías de automóviles grandes (como General Motors) que compran llantas para automóviles nuevos. Se espera que, en este mercado, el precio unitario de Superior sea de 32 dólares. El costo variable de producir cada llanta es de $16.

 2. El mercado de reemplazo: El mercado de reemplazo consiste en todos los neumáticos que sean comprados después de que el automóvil ha salido de la fábrica. Este mercado permite márgenes más altos; General espera vender cada Superior en 47 dólares en él. Los costos variables son los mismos que en el mercado POE.

General tiene la intención de aumentar los precios 2% por arriba de la tasa de inflación respectiva en cada año; los costos variables aumentarán 2% por arriba de la tasa de inflación en cada año. Además, el proyecto Superior incurrirá en 24 millones de dólares como costos generales de administración y marketing el primer año. Se espera que este costo aumente a la tasa de inflación en los años subsecuentes.

Los analistas de la industria de automóviles esperan que los productores de autos produzcan 1,8 millones de vehículos nuevos este año y que la producción crezca 1,85% por año después de esa fecha. Cada automóvil nuevo requiere de cuatro neumáticos (los neumáticos de refacción son más pequeños que los normales y están en una categoría diferente). General espera que Superior capture 9% del mercado POE.

Los analistas de la industria estiman que el tamaño del mercado de los neumáticos de refacción sea de 11,3 millones de unidades este año y que crezca 1,73% anualmente. General espera que Superior capture una participación de mercado de 8%.

El equipo tendrá una vida útil de 8 años y no tendrá valor residual al cabo de este tiempo. El requisito inmediato e inicial de capital de trabajo es de 10,2 millones de dólares. Después de ello, las necesidades de capital de trabajo neto serán de 18% de las ventas. Esta capital de trabajo se recuperará totalmente en el último año del proyecto.

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