FINANZAS CORPORATIVAS

CARLOS EDUARDO PERDOMO BURITICA

FINANZAS CORPORATIVAS

UNIVERSIDAD LIBRE SEDE BOSQUE POPULAR

1) Sean dos empresas en un mercado.  La empresa A se encuentra financiada solo con patrimonio, y la empresa B tiene una deuda razón a capital igual a 1 (D/E = 1). Las empresas generan el mismo EBIT. La deuda de la firma B es libre de riesgo y la tasa de impuestos es 50%, que aplica a las dos. El rendimiento del mercado es 12% y tiene una varianza de 0,0144%; y la tasa libre de riesgo es 6%, el beta para A es 1 y para B es 1,5. La firma A está analizando la ejecución de dos proyectos, los cuales tienen las siguientes características:

Diga cuál de los dos proyectos acepta o rechaza la firma:

○ Acepta ambos proyectos.

○ Acepta X, pero rechaza Y.

○ Rechaza ambos.

○ Acepta Y, pero rechaza X.

Justifique y explique

Se aceptan ambos proyectos porque primero la empresa se encuentra financiada solo con patrimonio es decir que no tiene gastos o intereses por cubrir aparte tiene una buena tasa de rendimiento del mercado de 12%, la beta es de 1 por consiguiente no se tiene un riesgo sistémico esto puede ayudar a tener unos rendimientos un poco mayores aparte de esto su volatibilidad es baja esto lo podemos ver gracias a su desviación  por este motivo se considera que ambos proyectos pueden ser viables y muy rentables.

2) De las siguientes afirmaciones cuál es la más correcta:

○ En un mercado de capitales perfecto, los accionistas prefieren que se les reparta Dividendos.

○ En un mercado de capitales perfecto, los accionistas prefieren que se recompren acciones.

○ En un mercado de capitales perfecto, los accionistas son indiferentes, entre el reparto de dividendos y la recompra de acciones.

○ En un mercado de capitales perfecto, los accionistas prefieren que no  se recompren acciones y que no se repartan dividendos.

Explique.

En vez de pagar dividendos la compañía puede recomprar las acciones y esta a su vez podría aumentar su valor también en un mercado perfecto de capitales no se tienen impuestos ni costos de transacción lo que nos podría generar mayores rendimientos pues se esta recomprando acciones y a su vez esta aumentando como tal sus ganancias

3) El rendimiento del portafolio de mínimo riesgo conformado por dos activos riesgosos es:

○ Depende de la correlación entre los dos activos

○ Inferior a la tasa de interés libre de riesgo.

○ Cero.

○ Igual a la tasa de interés libre de riesgo.

Argumente

Dependerá de la correlación de los dos activos pues si se piensa en que un activo cubra la posible pérdida del otro o si por el contrario este activo lleve a una perdida sistémica y termine con una perdida del portafolio de igual manera su correlación puede ser perfectamente positiva o en este caso perfectamente negativa y también tenemos un caso en donde la correlación sea perfectamente nula esto se da cuando los rendimientos de cada activo son completamente independientes

4) Si la teoría del efecto clientela es correcta, los inversionistas  exentos del impuesto sobre la renta deberían tener en su portafolio acciones que paguen dividendos, mientras que los inversionistas que si deben pagar impuestos sobre la renta preferirían acciones que no paguen dividendos.

○ Verdadero

○ Falso

Argumente

Es falso porque a pesar del argumento teórico de que la política de dividendos es irrelevante o que las empresas no deben pagar dividendos, a muchos inversionistas les gustan los dividendos altos; a consecuencia de esto, una empresa puede impulsar el precio de sus acciones si mantiene una proporción más alta de pago de dividendos

5) Todos aquellos proyectos a ser emprendidos por una empresa deberían ser descartados, si su rendimiento esperado es inferior al costo de oportunidad del capital de la empresa.

○ Verdadero

○ Falso

Argumente.

El costo de oportunidad es el rendimiento que se deja de ganar por tomar una decisión y si esta decisión tiene un rendimiento esperado menor al costo que una empresa deja de recibir por tomar esta decisión se debería desechar y tomar otra decisión cuyo rendimiento esperado sea igual o mayor a nuestro costo de oportunidad

6) Si el beta de los activos es la misma a pesar de su estrategia de financiamiento, esto implica que el riesgo de un proyecto de inversión se mantiene constante ya que la beta es una medida de riesgo, por lo tanto los accionistas se mantienen indiferentes y seguirán exigiendo el mismo rendimiento.

○ VERDADERO

○ FALSO

Justifique.

La beta es una medida que mide el riesgo que se corre en una inversión si este es mayor a 1 quiere decir que su volatilidad es alta y si es menor que uno quiere decir que es poco riesgoso si el inversionista conoce esta beta y sabe cual es el riesgo puede calcular su rendimiento y por consiguiente puede saber o especular sobre un posible rendimiento y esto lo llevaría a que exija un rendimiento que puede ser calculable

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