Valoración de las empresas

Valoración de las empresas.

El valor de la empresa.

La valoración de las empresas es el significado que se le da a las actividades en funcionamiento de una entidad, es decir, que mientras continua en crecimiento o en constante mantenimiento empresarial, económico, estructural, puede generarse un factor que crea valor a la firma de la organización, reflejando que sus actividades continúan activas, mas no se encuentran en estado inmóvil. Otra manera de reflejar esta cuestión es cuando una organización en marcha utiliza información financiera para valorar su firma, es por esto, que mientras continúen los procesos de trabajo, esta puede generar o acrecentar el valor organizacional. Dapena (2014), expresa la valoración de las empresas como, un proceso de valuación, donde no existe un valor único, porque aun cuando existiese, las condiciones cambiantes y el arribo de nueva información harían cambiar el mismo de manera continua.

En contra parte, se puede dar un distinto significado de valoración, por ejemplo, cuando una empresa descontinua sus actividades, se sobre entiende que el valor de la empresa llegó hasta tal punto, y por lo tanto deben existir acciones que valoren cuestiones de liquidez como: “el valor de liquidación, valor en libros, valor ajustado en libros, valor de mercado, valor de descomposición” (Jaramillo B., 2010). Demostrando que, se disminuye el valor conforme la situación de la empresa, de modo que en toda entidad concurren situaciones allegadas a aspectos desfavorables.

Importancia.

Pereyra T. (2008) lo expresa como, “la valoración de una empresa es un ejercicio de sentido común que requiere de pocos conocimientos técnicos. Ambos (sentido común y conocimientos técnicos) son necesarios para no perder de vista:

1. ¿Qué se está haciendo?;
2. ¿Por qué se está haciendo la valoración de determinada manera?;
3. ¿Para qué se está haciendo la valoración?; y,
4. ¿Para quién se está haciendo?” (pág.3).

Por otra parte, la valuación que se le da a una organización puede ser expresado como algo intangible que solo las personas o los clientes pueden hacer, por ejemplo, cuando existe comunicación entre clientes estas pueden hablar aspectos de la empresa, como el servicio que ofrece, la rapidez de entrega, el ambiente que se vive en la empresa, entre otras cualidades que solo una empresa puede ofrecer, a parte de los productos o servicios. En contexto (Fernández, 2019) lo expresa como, “una empresa suele tener distinto valor para diferentes compradores y para el vendedor. El valor no debe confundirse con el precio, que es la cantidad a la que el vendedor y comprador acuerdan realizar una operación de compra y venta de una empresa” (pág. 2). Por tanto, dicha diferencia puede deberse a factores o herramientas que solo una entidad puede tener, sean equipos tecnológicos avanzados que permitan el rápido procesamiento de información, como un personal plenamente capacitado que generen condiciones de negociación favorables con el cliente.

Además, dicho valor debe ser expresado de modo que se respondan negociaciones y/o decisiones, como:

¿Por qué reviste complicación para los especialistas o consultores que toman la responsabilidad de generar este valor de la firma? una posible respuesta es que de estos resultados dependen negociaciones y/o decisiones controversiales en una compañía, tales como la venta de la compañía, la fusión, la entrada a mercados públicos, la separación de accionistas que requieren del valor real de sus acciones y así tantas más (Sequeda R., 2014, pág. 107).

Por ello el uso de las metodologías permite conocer y desarrollar como se dan estas valoraciones mediante los cuales se pueda ganar un criterio o una certeza explicable de los valores determinados.

Metodología y procedimiento.

Lo métodos y procedimientos pueden estar presentes en seis grupos de determinación del valor, los cuales son considerados más usado en tiempos actuales.

Tabla 1. Métodos de valoración.

Fuente: Fernández, (2019), & Pereyra, (2008).

Método de balance o estado de situación patrimonial.

Este método es expresado como una valoración de la firma de la empresa, donde su valor constituye el patrimonio neto. Sequeda R. (2014), expresa que su calculo posee caracteristicas muy simples, ya que mediante los principios de contabilidad de aceptación general se determinan las cifras históricas. Además, es evidente que estos métodos procuran determinar el valor de la empresa, mediante un balance o a través de la estimación de la situación patrimonial.

En conclusión, la finalidad de este balance es que se pretende valorar la firma de la empresa a traves de un agente encargado. Tal como se expresa,

el objetivo del agente valorador de la firma será determinar el monto del patrimonio, que es ni más ni menos que la parte proporcional de recursos que la firma posee (activos) descontadas las obligaciones a las que deberá hacer frente (pasivos), así, el resultado será la riqueza que le quedará a los accionistas si la empresa cerrase en ese momento y los valores contables reflejasen los valores reales de liquidación (Pereyra T., 2008, pág. 4).

Además, como se encuentra en la tabla 1 de los métodos de valoración, el valor contable, el valor contable ajustado, el valor de liquidación, el valor sustancial y el activo neto real. Cada uno tiene distintas finalidades, las cuales expresan variadas formas de valuación empresarial, a través de valores de libro que reflejan la situación de la empresa, de fuerzas de oferta y demanda, de liquidaciones, de valores y estimaciones y de valores de patrimonio.

A continuación, se detallan las características que poseen cada uno de los valores.

Valor contable.

La firma de valor o valuación de la empresa se describe mediante un balance general o valor contable, “también llamado valor en libros, patrimonio neto, recursos propios o fondos propios de la empresa” (Fernández, 2019, pág. 3). Además, según Fernández (2019), Pereyra (2008) & Sequeda (2014), el valor de la firma es nada mas que la diferencia entre los activos netos menos los pasivos netos de la organización.

Valor contable ajustado.

Este método tiene relación con la situación patrimonial neta, ya que su valoración dependerá de características relacionadas con la oferta y la demanda, de modo que este balance se acerca mas lo realista que a lo teórico contable. De igual forma, su calculo se lo realiza al igual que el método de balance contable, solo con la diferencia de que, “los activos y pasivos se ajustan a su valor de mercado” (Fernández, 2019), dando como resultado un patrimonio neto ajustado.

Valor de liquidación.

Con valor de liquidación se refiere, cuando una empresa cesa sus actividades de tal manera que venden sus activos, para cubrir deudas pendientes y para también repartir esa venta entre los accionistas. El cálculo según Fernández (2019), se lo da mediante la diferencia de la liquidación de los activos puestos en venta, menos indemnizaciones y otros gastos. Es decir, que su formula sería el valor de los activos puestos en el mercado, menos deudas totales y gastos por liquidación.

Valor sustancial.

“El valor substancial representa la inversión que debería efectuarse para constituir una empresa en idénticas condiciones a la que se está valorando” (Fernández, 2019). Es decir, se estaría utilizando el valor real de todos los bienes y derechos para su constitución. Fernández también lo define como un valor de reposición en caso de que no se de una liquidación, en su valor tampoco se incluyen bienes no utilizados.

Además, existen dos fases tipos de valor sustancial; el valor sustancial bruto, que refleja un activo ofrecido en el mercado; y, el valor sustancial neto, o sea, el valor sustancial bruto meno el pasivo exigible.

Método de cuentas de resultados (múltiplos).

Beneficio PER.

El beneficio PER o Price earnings ratio por sus siglas en ingles indica un beneficio obtenido a través de un pago de bolsa o a través de beneficios por acción. Es decir, “permite determinar el valor de empresas no cotizadas en bolsa, y en caso de que la empresa objeto de valoración sea cotizada, el método puede ayudarnos a detectar si el mercado está sobre o infravalorando el valor en cuestión” (Bardenes & Santos, 1999, pág. 2).

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