CUAL FUE EL ORIGEN Y ESTRUCTURA DEL COSTO DE CAPITAL

(FINANZAS DE LARGO PLAZO E INVERSIÓN)

2 hojas para explicar el modelo.

Bibliografía (libro 1 y 3):

1 Fundamentos de finanzas corporativas. Décima edición México.

Tema de monografía:

• Mientras más citas mejor.
• Teoría y caso aplicado

Sesión 1:

Costo capital CPPC o WACC

Origen y estructura del costo de capital

• Costo deuda, acciones y capital preferente = costo promedio ponderado de capital. Esto da una tasa de interés que me dice si el proyecto es rentable o no.
• Activo +  pasivo = capital

• Pasivo > P% - P0 – Bancos (intereses)
• Activo > Ace com.% - Acre. pref (Dividendos)

• El costo de financiar mis fondos
• Tasa mínima que yo debería esperar de rendimiento de cualquier cosa a la que yo me meta como empresa.
• Costo de capital -  es el retorno requerido por los inversionistas de capital dados el riesgo de los flujos de efectivo de la empresa

• Riesgos del negocio
• Riesgo financiero

• Modelo de crecimiento de dividendos
• LMV, SML o CAPM
• Costo deuda

• Es el retono requeriré de deuda de la compañía-

• Formula de rendimiento (Y=Yield) de un bono
• Acciones preferentes – Dividendo fijo, pase lo que pase en la empresa. Se le escucha pero no tiene toma de decisiones.
• Acciones comunes – Si gana la empresa gana el accionista, si pierde la empresa pierde el accionista.
• Estructura de capital (ponderación)   V=E+D
• Precio de mercado – Si hay mercado
• Pesos = ponderación
• NOTA: El peso de la estructura de capital debe siempre sumar 100%
• Escudo fiscal
• Tasa de impuesto > tasa de deuda
• Tasa local de impuestos 25% (para efectos de la clase) (Efecto fiscal)
• WACC = (50)(15%)(1-25%)+(50)(5)
• Rendimiento mínimo – porque eso es lo que a mí me cuesta
• Ejercicio – fundamental WACC
• Facebook Financiera2B
• gofigueroa

Entrega de monografía preliminar (borrador).

• Introducción
• Desarrollo
• Conclusiones
• Bibliografía

Como las empresas obtienen financiamiento (tema del día).

Wacc – rendimiento minino en un proyecto.

Nivel de tasa corresponde al nivel de riesgo y viceversa.

• Riesgo del negocio

Riesgo del LMV, SMV O CAMP

Política de dividendos, cuando deciden si pagan o retienen los dividendos.

• Beta – Mide la volatilidad de los rendimientos esperados. Menos volátil, se va a parecer más al promedio. Más beta, mayor riesgo de que gane o pierda.

• Beta = 1 – valor de mercado (estándar)
• Beta 0.5 =

• Rf (risk free rate) –
• 10%
• Riesgo país, es la calificación de riesgo que le dan a los países
• Due diligence

QUINES SON?  Carlos Turcios.

DE QUE TAMAÑO SON?.  (   )

QUE TAN ACCESIBLES SON? (Brainer)

COMO FUNCIONAN? (Mónica del Cid)

QUE TIENEN QUE VER SON EL TEMA DE HOY?

• Subir trabajo en PDF a Facebook
• Para el próximo viernes (5 puntos)
• www.blueorchad.com

• Enfoque – proyectos de 10 años
• Comprendiendo los flujos de efectivo de un proyecto de inversión
• El efecto de los costos en los flujos incrementales
• El capital de trabajo neto  las depreciaciones en losproyectos de inversión

• Inscribirse a un 1 simulado

• Yahoo finanzas
• Bolsa virtual.com

• Identificación correo
• Invertir $100,000  (no +)
• Invetir en uno de los títulos ahí
• Resultados de la inversión Presentación
• La otra semana se explica en que vamos a invertir
• Reportes periódicos
• Capturar el comportamiento de las inversiones
• Vigilar las inversiones
• Criterios de inversión (para el 29/07/2017)
• Se puede invertir un poco en todo

1. COMO TOMAR DECISIONES

1. DE QUE?

1. EN QUE PROYECTOS DE INVERSIÓN

• Proyectos grandes como empresa

1. DE LARGO PLAZO

• Proyectos de mucho tiempo

Presupuestación de capital y flujos de efectivo

• Flujo efectivo – todo lo que entra y sale en efectivo
• Pronósticos financieros – inicia con presupuesto de venta, presupuesto de producción, flujo de efectivo y estados de resultados proforma.
• Rate =Tasa retorno / Tasa de rendimiento
• Flujos de efectivo esperados (FE1, FE2, FE3)
• Flujo de desembolso (tasa esperada)
• *** periodo de recuperación
• PROYECTO: Definir los Flujos de efectivo.
• Flujo de efectivo - Si y solo si se provoca la inversión.
• Flujos se entrada y salida una vez el proyecto es aceptado – Flujos incrementales
• Pregusntas esta flujo de efectivo se producirá solo si aceptamos el proyecto:        

• Costo mantenimiento
• Empleados
• Espacio físico
• Costos de producción
• Energía eléctrica

• Flujos de efectivo + o -  que se generen del proyecto
• Presupuestar, para considerar todos los costos que implica el proyecto y asi evitar no tener información certera de la inversión.
• Impuestos provocan flujo de efectivo
• Flujo de efectivo operativo (FEO) =  
• Flujo de efectivo del proyecto =
• Estado de resultados proforma de un proyecto= ** proforma (presupuestado)
• Depreciación es un gasto, por lo que no salio el efectivo. No lo desembolso la empresa. La depreciación no genera flujo.
• Flujos de efectivo totales proyectados.
• Cambios en el capital de trabajo neto =  Activo corriente -  Pasivo corriente
• El Rate
• Tasa de interés corresponde al riesgo.
• Evaluación del proyecto

• Calcule VPN
• Calcule TIR

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