PRIMER PARCIAL AFI A DISTANCIA

1 - Contestar Verdadero o Falso justificando la respuesta:

a) VERDADERO: Si el aumento del Monto Neto de Préstamos Solicitados o el Monto Neto Obtenidos por Instr. Capital Contable es mayor que los intereses pagados o dividendos pagados respectivamente, entonces habrá una disminución del Flujo de efectivo Proveniente de Activos.

Flujo de efectivo proveniente de activo= flujo de efectivo p/acreedores+ flujo de efectivo p/accionistas

Flujo de efectivo proveniente de activo= intereses pagados-monto del préstamo solicitado+ dividendos pagados- monto neto de intr. capital contable.

b) FALSO: el enfoque de porcentaje de ventas es un método de planeación financiera en el cual las cuentas varían dependiendo del nivel de ventas pronosticado por la empresa. La idea básica es separa las cuentas del estado de resultados y l balance general en dos grupos. Con el pronóstico de ventas podremos calcular la cantidad de financiamiento que necesitara la empresa para el logro de sus metas.

c) FALSO: Conduce a idénticas decisiones que el cálculo del VAN, pero al comparar inversiones mutuamente excluyentes, puede conducir a decisiones incorrectas.

d) FALSO: El punto de equilibrio financiero es aquel nivel de ventas que genera un VPN de cero y la TIR igual al rendimiento requerido.

e) VERDADERO: Conveniente realizar proyectos que tengan el mayor valor actual de los flujos esperados.

f) FALSO: Según el Modelo de Valuación de Activos de Capital (CAPM), si un activo financiero en particular tiene una combinación de riesgo-rendimiento que lo coloca por debajo de la línea de mercado de valores, ese título está sobrevaluado, ya que ofrece un rendimiento menor al que requiere el mercado, para ese nivel de riesgo sistemático, y su precio es mayor. Se dice que un activo o inversión esta subvaluada (ofrecen n alto rendimiento) cuando están por encima de la recta, donde su precio aumentaría (sube la demanda) y su rendimiento bajaría hasta localizarse en la recta.

2 - Una empresa se encuentra estudiando el lanzamiento al mercado de una obligación negociables por $ 5.000.000.-, fraccionada en láminas de $ 1.000.- de valor nominal.

Las condiciones de emisión son las siguientes: cupón de interés semestral a una tasa efectiva anual (TEA) del 14%, amortización lineal en términos anuales y vida del título de 3 años.

SE LE PIDE:

a) Calcule el precio de cotización de la lámina, al momento del lanzamiento, suponiendo que otras ON de riesgo similar están rindiendo un 16%, en términos de tasa nominal anual (TNA).

b) Suponga ahora que al momento del lanzamiento cotizará en el mercado al 96%, cuál es el rendimiento al vencimiento de la ON, en términos de tasa efectiva anual (TEA)

a) VN = 1.000 TEA = 14% TNA = 16%

AMORTIZACION= 1000/3 = 333,33

PRIMER AÑO SEGUNDO AÑO TERCER AÑO

333,33 333,33 333,33

INTERES

1 SEMESTRE 2 SEMESTRE 3 SEMESTRE 4 SEMESTRE 5 SEMESTRE 6 SEMESTRE

67, 71 67, 71 44, 73 44, 73 22, 37 22, 37

FLUJOS SEMESTRALES

1 SEMESTRE 2 SEMESTRE 3 SEMESTRE 4 SEMESTRE 5 SEMESTRE 6 SEMESTRE

67, 71 401, 04 44, 73 378, 06 22, 37 355, 70

6

VE = Σ interés de t+amort. De t

t=1 (1+r)t

VE = 67,71 + 401,04 + 44,73 + 378,06 + 22.37 + 355,7

(1+0.08) (1+0.08)2 (1+0.08)3 (1+0.08)4 (1+0.08)5 (1+0.08)6

VE = $ 959,54 Precio de cotización

b) -960 = 67, 61 + 401, 04 + 44, 73 + 378, 06 + 22, 37 + 355, 70

TIR SEMESTRAL = 7. 97%

TEA ANUAL = (1 + 0,08)2 – 1 = 16, 64%

3- Continuando con la actividad 3 del módulo 2, Daniel le comenta que la empresa Uniformes S.R.L. se ha presentado y ganado otro concurso de precios, pero como todo fue muy rápido y las condiciones son similares a las del concurso anterior que le había consultado, decidió presentarse sumándole $ 3.- al precio calculado por Ud. (sin centavos)

Las condiciones son las siguientes:

• 500 uniformes por año, siendo el contrato por 3 años.

• Costo variable por uniforme promedio $ 17.-

• Los

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