Sino Forest Bancarrota Financiera

Es Sino-Forest un chino-Fraude?

Por el momento, los analistas en Asia son acres conteo ocupadas de las plantaciones en la provincia de Yunnan de China. El 2 de junio, MuddyWaters, una firma de la venta en corto, envió las acciones de la lista-Toronto Sino-Forest Corp. volteretas después de cargar la empresa china con falsear sustancialmente sus derechos a la superficie-y la madera exagerar masivamente los ingresos. Como resultado, el precio de Sino-Forest ha caído un 75%. La reacción fue fuerte en parte porque se produce justo después de la suspensión de una sociedad no relacionada, cotiza en Hong Kong China Forestry Holdings, por irregularidades contables.

Los analistas no se ponen de acuerdo si Sino-Forest es un fraude. Algunos han cuestionado las acusaciones sensacionalistas y han anotado puntos demostrando que MuddyWaters ha sido descuidado. "Un montón de mierda," dijo Richard Kelertas de Dundee Capital Markets el martes, en referencia a la investigación por el vendedor en corto.

Otros, como el analista de NomuraAnnisa Lee, se han mostrado escépticos de los informes de la compañía china. Ella ha hecho el punto más revelador durante las dos semanas de polémica al señalar que la alegación de Sino-Forest que su principal cliente representó el 17% de los ingresos en 2010 no es creíble. Lee señala que casi todos los compradores chinos son de pequeña escala, así que no hay cliente que podría haber comprado US $ 325 millones en la madera de Sino-Forest año pasado.

Sino-Forest ha negado los cargos, pero su defensa ha sido tardía y, hasta la fecha, poco convincente. La empresa asediada tenga la oportunidad de dejar las cosas claras, sin embargo, cuando se informa de los resultados del primer trimestre el martes por la mañana. Informe del martes, su primer bajo las nuevas normas internacionales que sustituye a los principios de contabilidad generalmente aceptados de Canadá, se analizaron minuciosamente como lo hará, de un modo u otro, afectan a la práctica totalidad de las empresas no estatales de China que cotizan en el extranjero.

¿Por qué? A raíz de las acusaciones iniciales contra Sino-Forest, los cortos han ido destinadas a pequeños emisores vinculados China como una clase. Ruinian Internacional, por ejemplo, culpó a los vendedores en corto para una caída de 25% en sus acciones en las últimas dos semanas. El fabricante de productos de salud niega problemas y dice que su negocio es el sonido. Stocks Sin embargo, este mes cotiza en Hong Kong de las empresas chinas son de peor desempeño del mundo.

Y que deberían ser. "Todo el mundo quiere un pedazo de China", señaló Martin Wheatley la semana pasada en su último día como jefe de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong. Y para llegar a la acción, los inversores están actuando como los jugadores en Macao, de pie seis de profundidad en la rueda de la ruleta y tirar fichas sobre las cabezas de los de delante para que aterrizan en un número en la tabla. China, como Wheatley señala, es "el nuevo punto com." En esta burbuja de las punto-com-como, las empresas más pequeñas resultarán ser las inversiones, especialmente pobres, al menos en el largo plazo.Por supuesto, existe el problema de fraude. Es muy difícil construir un negocio privado en la economía china dominada por el Estado sin cometer graves crímenes y delitos. Los empresarios, en la práctica, tienen que mentir, engañar y robar todos los días sólo para mantener sus negocios en marcha. En estas circunstancias, ¿de verdad crees que dicen la verdad a los auditores, aseguradores, y los reguladores?

Pero fibbing, la deshonestidad y robo no son los temas más importantes para los inversores extranjeros. Estos problemas han sido hasta ahora enmascarado por un alto crecimiento, por lo que incluso las empresas-especialmente torcidos ellas-han sido proporcionar una mayor rentabilidad para los inversores.

Sin embargo, la economía de China está llegando a la Tierra a medida que sale de un período de expansión de dos dígitos. Al mismo tiempo, permanece plagado por la creciente inflación, que se acelera a medida que se estanca el crecimiento. La siguiente fase es inevitable-un período marcado por desinflar precios de los activos. Ya estamos empezando a ver la evidencia de la debilidad en los mercados de propiedades costeras. Las empresas más pequeñas, por lo tanto, van a tener que navegar por un entorno mucho más difícil económica.Muchos de ellos-y no sólo los que willnot débiles hacen a través de este período turbulento.

Además de esto, Beijing sigue renacionalizar la economía. Por lo tanto, no debería ser ninguna sorpresa que las empresas estatales gigantescas se están aprovechando de esta tendencia regresiva de obtener por sí mismos las oportunidades lucrativas que han sido creados por las empresas más pequeñas.

Tenga en cuenta la difícil situación de Zhejiang Glass, la primera empresa china de propiedad privada para salir a bolsa en Hong Kong. La preocupación con problemas, que tiene más deudas que activos, parece que se está forzosamente nacionalizada por los gobiernos locales agarrando activos. Su verdadero crimen, a los ojos de los cuadros, es que no tiene accionistas estatales y así es difícil de ordeñar.

Otras empresas privadas también están siendo asumidas por los funcionarios del gobierno que buscan cualquier excusa para saquear el sector privado. Como dicen en China, "El Partido Comunista es ahora la economía."

Así que vamos a volver a Sino-Forest. Si se encuentran sus funcionarios haber inflado los activos o los ingresos como los gastos de MuddyWaters, esperar los funcionarios provinciales para hacer cumplir estrictamente las reglas que nunca se aplican a las empresas estatales. Y mientras lo hacen, podrían dividir la empresa ahora-privada y piezas de sujeción de la misma, tal como lo están haciendo a Zhejiang Glass y otros negocios a través de China.

De Hong Kong South China Morning Post dice Zhejiang Glass se está "nacionalizada por el sigilo." En realidad, el proceso es más afín al enriquecimiento privado por la nacionalización. No importa cómo lo llames, el sector privado de China se encuentra bajo ataque temible.

Todos hemos escuchado acerca de la gigantesca estafa de Bernard Madoff.

Pero la creatividad para hacer trampa, no tiene límites.

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