Caso Marriot Estructura de capital de Marriot y sus filiales
Enviado por Jorge Lee • 21 de Abril de 2018 • Informes • 1.013 Palabras (5 Páginas) • 121 Visitas
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Integrantes:
Espinal, Maryangel
Guerra, Melanny
Lee, Jorge
Quarless, Leticia
Rodriguez, Cesar
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DATOS PRINCIPALES
Estructura de capital de Marriot y sus filiales
Marriott | Hoteles | Restaurante | Contrato Servicios | |
B/V | 60% | 74% | 42% | 40% |
P/V | 40% | 26% | 58% | 60% |
B/P | 150% | 285% | 72% | 67% |
Colocamos los datos iniciales de objetivos de apalancamiento de la corporación Marriot y de cada una de las filiales.
Bonos del Estado sin riesgo
Las tasas de bonos del Estado sin riesgo que hay en el mercado son las siguientes:
Vencimiento | Tipo |
30 años | 8,95% |
10 años | 8,72% |
1 año | 6,90% |
Las tasas libres de riesgo que se utilizarán para cada uno de los cálculos de la corporación y las filiales son las siguientes:
TLR | |
Marriot | 8.95%* |
Hoteles | 8,95%* |
Contrato Servicios | 8.72%** |
Restaurante | 8.72%** |
* Se utilizará esta tasa de los bonos a 30 años para los hoteles y para Marriot debido que la perspectiva de proyectos es a largo plazo para los hoteles.
** Se utilizará esta tasa para restaurantes y servicio compartido debido a que la perspectiva de proyectos es a mediano plazo para los restaurantes y los servicios compartidos.
Prima de riesgo
Prima de riesgo | |
Hoteles | 7,43%* |
Contrato Servicios | 8,47%** |
Restaurante | 8,47%** |
* Para el caso de los Hoteles usaremos la media aritmética de la diferencia entre retornos S&P 500 y los bonos gubernamentales de largo plazo por el período de 1926 y 1987 restaurantes ya que recoge el marco de datos relacionada a la visión de los proyectos
** Para el caso de los Hoteles usaremos la media aritmética de la diferencia entre retornos S&P 500 y los bonos gubernamentales de largo plazo por el período de 1926 y 1987 restaurantes ya que recoge el marco de datos relacionada a la visión de los proyectos que es de un plazo más corto que el de los hoteles.
Impuestos corporativos
| 1978 | 1979 | 1980 | 1981 | 1982 | 1983 | 1984 | 1985 | 1986 | 1987 |
Beneficio antes de impuesto | 83.5 | 105.6 | 103.5 | 121.3 | 133.7 | 185.1 | 236.1 | 295.7 | 360.2 | 398.90 |
Impuestos | 35.4 | 43.8 | 40.6 | 45.2 | 50.2 | 76.7 | 100.8 | 128.3 | 168.5 | 175.9 |
t (impuesto) | 42.40% | 41.48% | 39.23% | 37.26% | 37.55% | 41.44% | 42.69% | 43.39% | 46.78% | 44.10%* |
* Se va a utilizar una tasa de impuestos de 44.1% ya que es la tasa de impuestos actuales de la compañía.
Ganancias y ventas de las filiales
Ventas | Beneficios | |
Hoteles | 41% | 51% |
Contrato Servicios | 46% | 33% |
Restaurante | 13% | 16% |
COSTO DE LA DEUDA (Kb)
El costo de deuda se calcula como la tasa libre de riesgo asignada a la corporación y cada de las filiales sumado a la tasa prima por riesgo por encima de los bonos del estado.
Kb = Prima + Rf
Prima del tipo de deuda por encima de los bonos del Estado | Tasa libre de riesgo | Kb (prima de los bonos + tasa libre de riesgo) | |
Marriott | 1.30% | 8.95% | 10.25% |
Hoteles | 1.10% | 8.95% | 10.05% |
Contrato Servicios | 1.40% | 8.72% | 10.12% |
Restaurante | 1.85% | 8.72% | 10.57% |
Marriot= 1.30% + 8.95% = 10.25%
Hoteles= 1.10% + 8.95% = 10.05%
Servicios= 1.40% + 8.72% = 10.12%
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