Concha Y Toro

Toma de Decisiones Financieras

(tarea 2)

Integrantes: Gustavo Sanhueza

Alejandro Díaz

Hector Rimmelin Ll.

Trabajo Toma de Decisiones Financieras

Viña San Pedro

A.- Cambios en la estructura del Activos

*(Cuadro obtenido de anexo “Vaciado Viña San Pedro año 92 a 95)

*(Cuadro obtenido de anexo “Vaciado Viña San Pedro año 96 a 98)

*(Cuadro obtenido de anexo “Vaciado Viña San Pedro año 96 a 98)

Cuentas por Cobrar: La cuentas por cobrar desde el año 1992, hasta el año 1995 había presentado una disminución en sus cuentas por cobrar, pero a partir del año 1996 presenta un nuevo aumento en esta.

La variación producida son los siguientes:

CxC y varios deudores año 92 a 93: presento una disminución del 23,7% , esto sustentado por una baja considerable en sus ventas (20%) a su vez presento una disminución en la permanencia de cuentas por cobrar ya que paso de 62 días (año 92) a 61 días.

CxC y varios deudores año 93 a 94: presento un aumento del 8,6% , esto sustentado por problemas en la industria, debido a que nuevamente sus ingresos bajaron ((9,4%) a su vez estos problemas repercutieron en la cobranza de sus cuentas por cobrar, ya que estas aumentaron su permanencia de 61 días (año93) a 69 días (año 94).

CxC y varios deudores año 94 a 95: presento una disminución del 46,7% , esto sustentado por mejoras en los pagos de sus clientes, de igual manera sus ingresos bajaron ((5,8%) a su vez la baja en esta cuenta que podría ser reflejo de mas restricciones por la viña provocaron una mayor rapidez en cobrar, dado que la permanencia de estas paso de 69 días (año 94) a 40 días (año 95).

CxC y varios deudores año 95 a 96: presento un aumento del 16,7% , esto sustentado por aumento en sus ingresos (17,6), a su vez permanencia la permanencia reflejo una pequeña variación, que va de acuerdo a los aumento en sus ingresos de 40 días (año 95) a 42 días (año 96).

CxC y varios deudores año 96 a 97: presento un aumento del 68% , esto sustentado por aumento en sus ingresos (40,3), como también a la venta a clientes mas riesgosos o con mejores condiciones de negociación (exportación) como también a mayores plazos de cobros por parte de l Viña para aumentar sus ventas, su vez la permanencia reflejo una variación, que va de 42 días (año 96) a 50 días (año 97).

CxC y varios deudores año 97 a 98: presento un aumento del 71,9% , esto sustentado por aumento en sus ingresos (34,6), su vez permanencia de la cuenta reflejo una variación, que va de 50 días (año 96) a 62 días (año 98).

Conclusiones Estructura del Activo

Variaciones

*(Cuadro obtenido de anexo “Vaciado Viña San Pedro año 96 a 98)

Los cambios en el activo sofrieron cambios especialmente en las cuentas por Cobrar y varios deudores, Existencias y Activos fijos (Maquinaria, terrenos, Maquinaria, otros activos), dado que cuentas por cobrar vario en forma significativa de acuerdo a los ingresos que tuvo cada año, a su vez es importante destacar que las existencias también sufrieron cambios de acuerdo a la viacion de sus ventas o también por diferentes motivos, ya sea disminuciones prediciendo una baja en sus ventas en los ños próximos, como las provocadas entre el año 94 y 96, como también a análisis de mejores ventas como se puede reflejar el aumento en las existencias a partir del año 97 en las cuales fueron de acuerdo al aumento en los ingresos de la empresa.

En el aspecto de activos fijos se puede ver un fuerte aumento en el año 95 on un aumento del 42%, correspondiente principalmente en adquisición de terreno y maquinarias en gran medida, en cambio entre el año 92 y 94 y 96 a 97 el aumento en activo fijo fue moderado, debido principalmente a los problemas en la industria, principalmente por los bajos retornos obtenidos.

Sin lugar a dudas y en vista de las proyecciones esperadas (mayores exportaciones y mejoras en los mercados), es que durante el año 1998 la empresa realizo una fuerte inversión, principalmente en maquinaria por alrededor de MMM$ 10, terrenos MMM$ 1 y en construcciones MMM$ 2, lo que refleja que la empresa aporto por un fuerte crecimiento en los años venideros y un mejor posicionamiento en la industria.

B.- Cambios en la estructura del Financiamiento

*(Cuadro obtenido de anexo “Vaciado Viña San Pedro año 96 a 98)

*(Cuadro obtenido de anexo “Vaciado Viña San Pedro año 96 a 98)

Con respecto a la estructura financiera podemos mencionar que la empresa se endeuda tanto con proveedores como con bancos a corto plazo, durante los años 93 y 94 su endeudamiento fue bastante alto en el corto plazo, esto nos indica que el capital de trabajo provenía principalmente del endeudamiento bancario, prefiriendo apalancarse en vez de utilizar recursos propios, de los años 95 a 97 y producto de los problemas en la industria, la empresa bajo considerablemente su endeudamiento a corto plazo, que va de la mano con la disminución en las existencias de la empresa , es también durante estos años es que las deudas bancarias de largo plazo aumentan, dado la crisis, pudiendo la empresa resguardarse antes posible problemas de caja, en relación a las otras cuentas, cuentas por pagar a corto y largo plazo se mantienen con variaciones, bajando las CxP de corto plazo en el año 1993 y subiendo fuertemente el año 1998, al igual que las CxP de largo plazo.

Durante el año 1998 la empresa realizo una fuerte inversiones por alrededor de MMM$ 13 y si nos vamos al endeudamiento financiero, nos damos cuenta que esta se realizo apalancándose, aumentando fuertemente sus deudas Bancarias de Corto Plazo, deudas bancarias de largo plazo y CXP corto plazo y largo plazo.

Con respecto al patrimonio, podemos mencionar que durante el año 94 la empresa disminuyo fuertemente su patrimonio, con lo que podemos concluir que empresa utilizo recursos propios para hacer frente a la crisis y a los problemas con el tipo de cambio, también se refleja que durante el año 95 aumento fuertemente su patrimonio, que según mi entender debe ser con aportes de sus socios, este patrimonio se mantiene en los años y aumenta a medida de la inversión que va realizando la empresa.

Se adjunta cuadro para ver variación principalmente en el endeudamiento de la empresa:

*(Cuadro obtenido de anexo “Vaciado Viña San Pedro año 92 a 95)

*(Cuadro obtenido de anexo “Vaciado Viña San Pedro año 96 a 98)

En el Leverage, se aprecia el apalancamiento de la empresa, que se ve contrarrestado con el aumento en patrimonio, el año que más destaca es el año 94, durante el cual aumenta considerablemente el Leverage de la empresa, y el Leverage Bancario.

C.-Crecimiento en Ingresos, Niveles de márgenes y gastos generales:

*(Cuadro obtenido de anexo “Vaciado Viña San Pedro año 96 a 98)

Los ingresos sufren variaciones, en especial en el año 93 al caer un -20% y mantenerse en caídas estables durante el año 94 (9,6%) y 95 (5,8%), a partir de ese año las ventas empiezan a subir, con un aumento significativo durante el año 97 (40%), es importante destacar que esta industria se encuentra en un fuerte crecimiento.

Con respecto a los márgenes es importante mencionar el aumento en los Costos de explotación con respecto a las ventas 72,5% (año 93) y 81,19% (año 94), con respecto al resultado operacional (Ebitda) esta representa una fuerte caída el año 94 (-22,73%) y 95 (-14,7%) a su vez durante loes ejercicios 93 a 95, en plena crisis de la industria, la empresa presento perdidas, en los cuales tuvo que recurrir a financiamientos bancarios como también al de patrimonio.

Con respecto a los Gastos de administración y ventas se visualizan un importante alza en estos durante los años 93 a 95, los cuales afectaron en gran medida los márgenes de utilidad de la empresa, con lo cual se visualiza que estos van de acuerdo al crecimiento o mayor costo del mercado.

D.- Importancia del tipo de cambio en las inversiones y operaciones realizadas por cada una de las empresas en estudio.

Con respecto a las inversiones la empresa mantuvo crecimientos a un nivel moderado durante los años en que la industria presenta problemas y fue en el año 1998 cuando ya estaban pasando estos es que se realizo una fuerte inversión de alrededor de MMM 13 principalmente en maquinaria, para aprovechar el crecimiento del mercado y también para empezar a obtener beneficios debido a la fortaleza de las importaciones, sus costos y su mejor tipo de cambio, con lo cual Viña San Pedro, tiene una política de crecimiento e inversión que va de acuerdo a los crecimientos de la empresa y al crecimiento de la industria, con lo cual no tiene proyectos e inversión de acuerdo a análisis futuros si no mas bien periodo a periodo.

Viña Concha y Toro

A.- Cambios en la estructura del Activos

*(Cuadro obtenido de anexo “Vaciado Viña San Pedro año 92 a 95)

*(Cuadro obtenido de anexo “Vaciado Viña San Pedro año 96 a 98)

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